"Cú ngã" của FLC: Từ "cổ phiếu quốc dân" đến kết cục bị hủy niêm yết

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) vừa ra quyết định hủy niêm yết đối với cổ phiếu của CTCP Tập đoàn FLC (mã chứng khoán: FLC) do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin. Theo quyết định, toàn bộ gần 710 triệu cổ phiếu FLC sẽ chính thức bị hủy niêm yết từ ngày 20/2/2023. Điều này cũng đồng nghĩa với việc hành trình 12 năm niêm yết của một cái tên từng một thời là “cổ phiếu quốc dân” đã chính thức khép lại.

Năm 2010, CTCP FLC ra đời từ việc hợp nhất các công ty thành viên, sau đó đến tháng 11/2010, công ty đổi tên thành CTCP Tập đoàn FLC. Từ “mảnh đất cắm dùi” FLC Landmark Tower tại Hà Nội, FLC đã liên tục mở rộng quy mô và tăng cường nhận diện thương hiệu với hàng loạt dự án bất động sản từ nhà ở đến nghỉ dưỡng trên nhiều tỉnh thành cả nước.

Từ mức doanh thu và lợi nhuận chỉ vài chục tỷ, FLC báo cáo sự tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2010 - 2015 với mức tăng trưởng hằng năm tính bằng lần. Sự tăng trưởng “thần kỳ” của FLC trong giai đoạn này từng được Tạp chí Forbes nhận xét “là câu chuyện hiếm trong giới đầu tư bất động sản”.

Tháng 4/2011, Tập đoàn FLC chính thức được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) chấp thuận để trở thành công ty đại chúng. 6 tháng sau, FLC niêm yết 10 triệu cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), đánh dấu bước đi đầu tiên trên sàn chứng khoán.

Cổ phiếu này tạo nên cơn sốt khi liên tục tăng nóng chỉ trong một thời gian ngắn nhưng sau đó đã quay đầu chóng vánh tại đỉnh. FLC rơi xuống mức thấp nhất kể từ khi niêm yết vào tháng 9/2012 và lình xình vùng đáy suốt một năm trước khi nổi sóng trở lại với “game” chuyển sàn.

Tháng 8/2013, FLC chuyển niêm yết 77,2 triệu cổ phiếu từ HNX sang HOSE. Chưa đầy một năm sau, cổ phiếu này đã được thêm vào nhiều rổ chỉ số quan trọng trong đó có VN30. Thời điểm đó, FLC lọt vào “mắt xanh” của hàng loạt quỹ ngoại trong đó nổi bất là 2 tên tuổi lâu năm trên thị trường V.N.M ETF và FTSE ETF.

Tuy nhiên, FLC bắt đầu trượt dài kể từ sau khi lọt vào danh mục các quỹ ETF. Cổ phiếu này ngụp lặn dưới mệnh giá trong nhiều năm nhưng vẫn là một trong những cái tên được quan tâm nhất sàn chứng khoán với thanh khoản thường xuyên nằm trong top đầu thị trường.

Biến động cổ phiếu FLC trong vòng 5 năm qua. Nguồn: Tradingview.

Khác với sự chật vật của cổ phiếu trên sàn, FLC lại kinh doanh khởi sắc kể từ sau khi chuyển sàn sang HoSE. Doanh thu của doanh nghiệp bất động sản này liên tục tăng trưởng qua từng năm.

Năm 2015, lợi nhuận của FLC đã vượt mốc 1.000 tỷ với LNTT năm 2015 là 1.161 tỷ đồng. Thời kỳ đỉnh cao của FLC là năm 2016, khi đó dù doanh thu chỉ đạt 6.136 tỷ đồng nhưng FLC lãi trước thuế đến 1.319 tỷ đồng.

Năm 2017, doanh thu FLC tiếp tục tăng trưởng nhanh lên 11.217 tỷ đồng (tăng 83% so với năm 2016) nhưng lợi nhuận trước thuế lại giảm 58% xuống 551 tỷ đồng. Doanh thu công ty tiếp tục tăng trưởng không ngừng đến năm 2019, đây là năm đạt doanh thu cao nhất lịch sử của FLC với 15.781 tỷ đồng, LNTT cũng tăng lên 783 tỷ đồng.

Nhưng kể từ năm 2020 trở đi, doanh thu và lợi nhuận liên tục suy giảm. Cụ thể, doanh thu năm 2020 giảm 15%, doanh thu 2021 giảm 50%, lợi nhuận trước thuế năm 2021 cũng thu hẹp về mức 163 tỷ đồng.

Đơn vị: Tỷ đồng (LNST 9T năm 2022 là -1.891 tỷ đồng)

Đi cùng quá trình mở rộng, vốn điều lệ của FLC cũng tăng lên chóng mặt trong giai đoạn 2011-2019. Từ mức 100 tỷ đồng thời điểm chào sàn HNX, vốn điều lệ của doanh nghiệp này đã tăng 71 lần sau gần 9 năm, lên đến 7.100 tỷ vào năm 2019. Từ đó đến nay, FLC không tăng vốn. Thay vào đó, gần như toàn bộ nguồn lực được dồn vào tham vọng chiếm lĩnh bầu trời cùng hãng hàng không Bamboo Airways.

Tuy nhiên, đại dịch Covid bùng phát đầu năm 2020 đã khiến FLC rơi vào cảnh lao đao. Hai mảng hoạt động chủ yếu cả tập đoàn là bất động sản nghỉ dưỡng và hàng không đều chịu ảnh hưởng nặng nề khiến kết quả kinh doanh của FLC tụt dốc nhanh chóng. Tham vọng lên sàn chứng khoán với mức giá “không tưởng” của Bamboo Airways và FLC Homes cũng dần tan thành mây khói.

Giữa bối cảnh khó khăn bủa vây, cổ phiếu FLC cùng một loạt công ty có liên quan như ROS, HAI, AMD, KLF, GAB lại bất ngờ nổi sóng, tạo ra cơn sốt kéo dài từ năm 2021 đến đầu năm 2022. Các cổ phiếu “họ” FLC đồng loạt tăng nóng, liên tục trong nhiều tháng qua đó đưa cổ đông “về bờ” sau cả thập kỷ chờ đợi.

Quy mô vốn của FLC cũng đã tăng trưởng liên tục từ 2010 - 2020. Tính đến thời điểm cuối năm 2020, tổng tài sản của FLC ở mức 38.465 tỷ đồng và VCSH 13.293 tỷ đồng, lần lượt gấp 163 lần và 61 lần năm 2010. Năm 2021, tổng tài sản của FLC thu hẹp về mức 33.787 tỷ đồng sau đó lại tăng trong năm 2022. Tính đến ngày 31/10/2022, tổng tài sản của FLC là 36.216 tỷ đồng và VCSH giảm về 7.945 tỷ đồng.

Thế nhưng, biến cố lại một lần nữa xảy ra khi vào tháng 4/2022, ông Trịnh Văn Quyết – khi đó đang là Chủ tịch Tập đoàn FLC bị bắt tạm giam và bị khởi tố vì hành vi "Thao túng thị trường chứng khoán". Kể từ đây, toàn bộ nhóm cổ phiếu “họ” FLC bắt đầu lao dốc mạnh và rơi xuống vùng đáy lịch sử.

FLC cùng các công ty thành viên cũng vướng vào nhiều sai phạm nghiêm trọng về công bố thông tin theo quy định. Các vị trí lãnh đạo chủ chốt của FLC đã có nhiều biến động, nhiều thành viên quan trọng trong HĐQT tập đoàn lần lượt từ nhiệm.