Vingroup (VIC) được định giá thuộc nhóm cao nhất châu Á sau cú tăng 1.000%, kỳ vọng nào đang được phản ánh?

Theo tờ Business Times, cổ phiếu Vingroup (VIC) đã ghi nhận một trong những đợt tăng giá ấn tượng nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính từ đầu năm 2025 đến thời điểm lập đỉnh vào giữa tháng 5/2026, thị giá VIC tăng gần 1.000%, đưa Vingroup trở thành doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất trong nhóm thị trường cận biên và nằm trong số những công ty được định giá cao nhất châu Á.

Với quy mô vốn hóa hiện tại, Vingroup không chỉ vượt qua mọi doanh nghiệp niêm yết tại Indonesia mà còn lớn hơn nhiều tên tuổi hàng đầu khu vực như Singtel hay JD.com.

Theo các nhà phân tích, đà tăng của VIC được thúc đẩy bởi sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, bao gồm lực mua mạnh từ nhà đầu tư cá nhân, triển vọng cải thiện tại các công ty thành viên chủ chốt cũng như kỳ vọng Việt Nam sớm được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Ông Marco Martinelli, đối tác tại Turicum Investment Management - đơn vị chuyên đầu tư và nghiên cứu về thị trường Việt Nam cho rằng mức định giá hiện nay phản ánh những kỳ vọng rất lớn đối với khả năng thực thi chiến lược, điều kiện huy động vốn và triển vọng mở rộng hoạt động kinh doanh của Tập đoàn trong dài hạn.

Được hậu thuẫn bởi tỷ phú Phạm Nhật Vượng, Vingroup hiện hoạt động trong nhiều lĩnh vực từ bất động sản, xe điện, vận tải đến khách sạn và du lịch. Quy mô của Tập đoàn đã lớn đến mức chiếm khoảng 1/3 tỷ trọng VN-Index. Dù đã hạ nhiệt so với vùng đỉnh, cổ phiếu VIC vẫn đang giao dịch ở mức khoảng 70 lần lợi nhuận dự phóng, cao hơn đáng kể so với mức khoảng 12 lần của toàn thị trường.

Vingroup dựa vào đâu để hiện thực hóa kỳ vọng tăng trưởng?

Theo Business Times, để duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tương xứng với kỳ vọng của thị trường, Vingroup hiện phụ thuộc đáng kể vào Vinhomes. Trong quý I/2026, doanh nghiệp bất động sản này ghi nhận lợi nhuận ròng 25.600 tỷ đồng, gấp khoảng 10 lần cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận hợp nhất của toàn Tập đoàn đạt 7.300 tỷ đồng.

Một điểm sáng đáng chú ý là VinFast đang triển khai kế hoạch tái cấu trúc theo mô hình "asset-light" nhằm tối ưu hóa cơ cấu tài sản và giảm nhu cầu vốn đầu tư.

Theo hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), VinFast dự kiến tách một số tài sản của CTCP Sản xuất và Kinh doanh VinFast (VFTP) sang một pháp nhân mới, đồng thời thoái toàn bộ cổ phần phổ thông tại VFTP với giá trị khoảng 530 triệu USD.

Bên nhận chuyển nhượng là CTCP Đầu tư và Phát triển Tương Lai cùng Chủ tịch Vingroup Phạm Nhật Vượng. Theo kế hoạch, các bên sẽ mua lại một số tài sản của VinFast Việt Nam, bao gồm hai nhà máy tại Hải Phòng và Hà Tĩnh với tổng giá trị hơn 13.309 tỷ đồng (tương đương khoảng 530 triệu USD).

Đáng chú ý, bên mua cũng sẽ tiếp nhận phần lớn các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính của VinFast, với tổng giá trị khoảng 182.000 tỷ đồng tính đến ngày 31/3/2026.

Bà Thái Thị Thanh Hải, Phó Tổng giám đốc VinFast, cho biết sau quá trình tái cấu trúc, VinFast Việt Nam về cơ bản sẽ xử lý gần như toàn bộ nghĩa vụ nợ, chỉ còn lại một phần rất nhỏ. Đặc biệt quá trình tái cấu trúc không chỉ giúp VinFast Việt Nam rút ngắn thời gian đạt điểm hòa vốn, dự kiến có lãi từ năm 2027 mà còn cải thiện đáng kể sức khỏe tài chính thông qua việc giảm áp lực nợ vay, chi phí tài chính và chi phí khấu hao.

Nếu VinFast sớm chuyển sang giai đoạn có lãi, đây sẽ là một trong những động lực tăng trưởng mới của Vingroup, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu đối với các phương tiện xanh đang gia tăng trên phạm vi toàn cầu.

Bên cạnh đó, Vinhomes vẫn là "cỗ máy lợi nhuận" chủ lực của tập đoàn. Với quỹ đất lớn, danh mục dự án quy mô hàng đầu thị trường cùng tiến độ triển khai được đẩy nhanh tại nhiều đại dự án, doanh nghiệp được kỳ vọng tiếp tục duy trì kết quả kinh doanh tích cực và tạo dòng tiền ổn định cho hệ sinh thái Vingroup.