Dragon Capital bất ngờ quay lại gom cổ phiếu PNJ

Theo dữ liệu danh mục cuối tháng 8, Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS) đang sở hữu 690.000 cổ phiếu PNJ, trong khi Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tập trung Cổ tức DC (DCDE) nắm 55.100 cổ phiếu. Như vậy, hai quỹ đã mua vào tổng cộng 745.100 cổ phiếu PNJ trong tháng.

Với thị giá 42.100 đồng/cp tại phiên giao dịch cuối tháng 8, lượng cổ phiếu trên có giá trị khoảng 31,4 tỷ đồng. Trong đó, khoản đầu tư của DCDS trị giá hơn 29 tỷ đồng, còn DCDE khoảng 2,3 tỷ đồng.

Tuy nhiên, quy mô phân bổ vào PNJ hiện vẫn khá khiêm tốn. Cổ phiếu này chỉ chiếm khoảng 0,5% giá trị tài sản ròng của DCDS và khoảng 0,27% tại DCDE, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước.

Đáng chú ý, động thái trên diễn ra chỉ một tháng sau khi cả hai quỹ rút hoàn toàn PNJ khỏi danh mục. Trước đó, trong tháng 7, DCDS và DCDE liên tục giảm tỷ trọng tại doanh nghiệp này trước khi bán nốt số cổ phiếu còn lại.

Riêng DCDS đã thoái toàn bộ vị thế PNJ khi cổ phiếu còn giao dịch quanh vùng 47.000-48.000 đồng/cp. Đến cuối tháng 7, PNJ giảm xuống còn khoảng 31.000 đồng/cp, trước khi phục hồi mạnh trở lại trong tháng 8.

Tháng 7/2026 là giai đoạn biến động đặc biệt mạnh của cổ phiếu PNJ. Từ mức khoảng 63.000 đồng/cp cuối tháng 6, thị giá giảm xuống 31.000 đồng vào cuối tháng 7, tương ứng mất hơn một nửa giá trị chỉ sau một tháng.

Áp lực bán cũng xuất hiện mạnh từ khối ngoại. Trong tháng 7, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 28,4 triệu cổ phiếu PNJ, với giá trị hơn 1.057 tỷ đồng.

Số lượng quỹ đầu tư có PNJ trong danh mục theo đó giảm từ 50 xuống còn 26 quỹ. Tổng số cổ phiếu PNJ do các quỹ nắm giữ cũng lao dốc từ hơn 64,45 triệu đơn vị xuống khoảng 28 triệu đơn vị, tương đương mức giảm hơn 36 triệu cổ phiếu.

Diễn biến của PNJ trong giai đoạn này chịu ảnh hưởng đáng kể từ hoạt động thu đổi sản phẩm. Trong 20 ngày đầu tháng 7, doanh nghiệp ghi nhận khoảng 1.588 tỷ đồng doanh thu, trong khi giá trị sản phẩm khách hàng bán lại lên tới khoảng 5.900 tỷ đồng, cao gấp khoảng 3,7 lần doanh thu.

Sau đó, PNJ điều chỉnh chính sách thu đổi và đẩy mạnh việc khuyến khích khách hàng chuyển đổi sang các sản phẩm khác trong hệ thống. Trong giai đoạn 21-27/7, giá trị hàng hóa công ty mua lại giảm còn khoảng 1.162 tỷ đồng, thấp hơn mức doanh thu 1.393 tỷ đồng trong cùng thời gian. Khoảng 95% khách hàng lựa chọn chuyển đổi sang sản phẩm khác của PNJ.

Một thông tin đáng chú ý khác xuất hiện trong tháng 8. Cơ quan Cảnh sát điều tra Công an tỉnh Thanh Hóa cho biết PNJ có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu đối với số kim cương liên quan đến vụ án đang được điều tra, đồng thời quá trình nhập khẩu và phân phối hàng hóa của doanh nghiệp được xác định tuân thủ quy định pháp luật.

Sau giai đoạn giảm sâu, cổ phiếu PNJ phục hồi lên 42.100 đồng/cp vào cuối tháng 8, tăng gần 36% so với cuối tháng 7.

Bên cạnh hai quỹ của Dragon Capital, Quỹ Đầu tư Năng động Lighthouse cũng bắt đầu đưa PNJ vào danh mục trong tháng 8. Ngược lại, hai quỹ khác đã bán hết lượng cổ phiếu đang nắm giữ.

Sau các thay đổi trên, số quỹ sở hữu PNJ tăng nhẹ từ 26 lên 27 quỹ. Tuy nhiên, tổng lượng cổ phiếu mà các quỹ nắm giữ vẫn giảm khoảng 539.200 đơn vị, từ hơn 28 triệu xuống còn khoảng 27,47 triệu cổ phiếu.

Tỷ lệ sở hữu của nhóm quỹ trên tổng số cổ phiếu PNJ lưu hành theo đó giảm từ 5,47% xuống khoảng 5,37%.

Trong nhóm này, ETF DCVFMVN DIAMOND tiếp tục là quỹ nắm giữ PNJ nhiều nhất với hơn 22,05 triệu cổ phiếu vào cuối tháng 8, tương đương khoảng 80% tổng lượng PNJ do 27 quỹ sở hữu. Riêng trong tháng, quỹ ETF này tăng thêm khoảng 673.700 cổ phiếu.

Một số tổ chức nước ngoài khác cũng gia tăng hiện diện tại PNJ. Nhóm do Sprucegrove Investment Management đại diện mua thêm khoảng 1,63 triệu cổ phiếu, nâng tỷ lệ sở hữu lên 5,04%. Trong khi đó, nhóm liên quan đến T. Rowe Price Associates cũng đưa tỷ lệ sở hữu trở lại trên ngưỡng 5% và sau đó nâng lên 6,02%.

Dù dòng vốn của một số tổ chức quay trở lại, tổng lượng PNJ trong danh mục các quỹ vẫn tiếp tục giảm trong tháng 8. Điều này cho thấy xu hướng phân hóa giữa các nhà đầu tư tổ chức vẫn khá rõ rệt.

Ở một diễn biến khác, báo cáo tài chính bán niên sau soát xét của PNJ ghi nhận lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ gần 728,5 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 456 tỷ đồng so với số liệu doanh nghiệp công bố trước đó vào cuối tháng 7.

PNJ đồng thời nâng dự phòng tổn thất liên quan đến chính sách thu đổi hàng hóa lên 2.267 tỷ đồng, trong khi dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng từ khoảng 410 tỷ đồng lên gần 1.417 tỷ đồng.

Kết phiên 15/9, cổ phiếu PNJ dừng tại 37.200 đồng/cp, tăng 3,62%, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 11,6% so với mức giá cuối tháng 8.