Nguồn gốc kim cương được làm rõ, PNJ vẫn chưa hết khó khăn
CTCK dự báo doanh thu bán lẻ năm 2026 giảm 8% do tâm lý thận trọng của người tiêu dùng trong nửa cuối năm sau sự cố và chính sách tạm thời liên quan đến việc thanh toán mua lại của PNJ.
Vietcap vừa có báo cáo cập nhật về CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), sau khi cơ quan điều tra làm rõ thông tin liên quan đến nguồn gốc kim cương được lưu thông trong hệ thống của doanh nghiệp.
Theo thông tin từ Công an tỉnh Thanh Hóa, PNJ có đầy đủ hồ sơ, chứng từ và nguồn gốc nhập khẩu đối với số kim cương trong hệ thống. Thông tin này phần nào giải tỏa những lo ngại của nhà đầu tư đối với PNJ sau sự cố P-Lab.
Tuy nhiên, theo Vietcap, vụ việc đã ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng, trong đó có việc khách hàng bán lại kim cương, qua đó tác động đến kết quả kinh doanh của PNJ.
Trong năm 2026, Vietcap dự báo doanh thu bán lẻ của PNJ giảm 8% so với cùng kỳ, chủ yếu do tâm lý thận trọng của người tiêu dùng trong nửa cuối năm sau sự cố P-Lab và chính sách tạm thời liên quan đến việc thanh toán các giao dịch mua lại của PNJ.
Cùng với đó, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (LNST sau lợi ích CĐTS) được dự báo giảm 61% trong năm nay, chủ yếu do chi phí dự phòng.
Vietcap kỳ vọng lợi nhuận PNJ sẽ tạo đáy trong năm 2026 và bắt đầu phục hồi từ năm 2027 trên nền thấp, khi niềm tin người tiêu dùng được cải thiện, đặc biệt từ năm 2028.
Lợi nhuận 6 tháng giảm 35%, dự phòng tăng vọt
Về kết quả kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2026, PNJ ghi nhận 728,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 35% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, con số này thấp hơn khoảng 38% so với mức 1.184 tỷ đồng trong báo cáo tự lập trước đó của doanh nghiệp.
PNJ cho biết chênh lệch lợi nhuận chủ yếu đến từ việc điều chỉnh các khoản dự phòng. Cụ thể, doanh nghiệp đã điều chỉnh giá trị dự phòng cho chi phí xử lý hàng mua lại tương ứng với lượng tồn kho mua tại ngày 30/6/2026. PNJ đồng thời bổ sung dự phòng tổn thất phát sinh từ chính sách thu đổi đối với lượng hàng hóa khách hàng bán lại sau niên độ, trong giai đoạn từ ngày 1/7 đến 3/9/2026.
Ngoài ra, PNJ còn bổ sung dự phòng tổn thất ước tính trong tương lai phát sinh từ chính sách thu đổi hàng hóa đã bán, đồng thời điều chỉnh các ước tính liên quan đến chi phí vận hành đã được trích lập trong 6 tháng đầu năm.
Đáng chú ý, tại ngày 30/6/2026, PNJ ghi nhận 2.294 tỷ đồng dự phòng phải trả ngắn hạn, tăng mạnh so với mức 26,6 tỷ đồng hồi đầu năm. Trong đó, riêng khoản dự phòng tổn thất phát sinh từ chính sách thu đổi hàng hóa lên tới 2.267 tỷ đồng.
