Giá vàng tăng cao nhưng lại ‘tự phản tác dụng’: Vì sao?
Lạm phát cao và lãi suất thấp làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc Mỹ, khiến vàng càng thêm hấp dẫn với vai trò trú ẩn an toàn và đa dạng hóa danh mục.
Thị trường vàng và bạc vừa trải qua một đợt hưng phấn ngắn ngủi khi đà tăng giá lại tiếp tục hụt hơi ở thời khắc quyết định. Đây là lần thứ tư giá vàng nỗ lực tiến sát mốc 3.400 USD/ounce, nhưng lại “vấp ngã ngay trước vạch đích”.
Giá bạc cũng vừa ghi nhận cơ hội chạm mốc 40 USD/ounce lần đầu tiên sau 14 năm, song đợt tăng giá này cũng thiếu động lực để bứt phá.
Kịch bản quen thuộc này không còn xa lạ với giới đầu tư kim loại quý. Việc giao dịch trong thị trường biến động như vậy dễ gây cảm giác nản lòng, song không phải là điều bất ngờ. Khác với bạc, vàng chịu tác động chủ yếu từ tâm lý đầu tư – một yếu tố có thể thay đổi nhanh chóng theo từng biến động thông tin.
Áp lực bán gia tăng khi có tin chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump và Nhật Bản sắp đạt được thỏa thuận thương mại, trong đó Mỹ dự kiến áp thuế 15% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Nhật. Đồng thời, giới quan sát cũng kỳ vọng thỏa thuận này sẽ mở đường cho một thỏa thuận tương tự với Liên minh châu Âu. Tổng thống Trump cho biết khả năng Mỹ ký được thỏa thuận với châu Âu là “50/50”.
Chính những bất định xoay quanh chiến tranh thương mại, vốn là động lực chính đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng đang dần trở nên rõ ràng hơn và điều đó khiến lực cầu đầu tư vàng giảm sút.
 |
| Nhiều chuyên gia nhận định giá vàng cao sẽ khiến nhu cầu tiêu dùng thực tế giảm |
Đáng chú ý, đà tăng giá của vàng hiện nay lại đang "tự phản tác dụng". Nhiều chuyên gia nhận định “giá cao sẽ khiến nhu cầu tiêu dùng thực tế giảm”.
Cuối tuần qua, Hiệp hội Vàng Trung Quốc (CGA) cho biết tiêu thụ vàng tại quốc gia này đã giảm 3,54% trong nửa đầu năm 2025, chủ yếu do giá cao khiến người dân hạn chế mua vàng vật chất, đặc biệt là trang sức.
Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vẫn duy trì ở mức tốt. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), giá trị tài sản ròng của các quỹ ETF vàng tại Trung Quốc đã tăng thêm 8,8 tỷ USD chỉ trong 6 tháng đầu năm.
Nhiều nhà phân tích hàng hóa chung nhận định rằng giá vàng cao sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu vật chất, nhưng bất ổn kinh tế vẫn là lực đỡ mạnh cho dòng vốn đầu tư và có thể đưa giá vàng quay lại đỉnh lịch sử vào cuối năm.
Trong khi Chính phủ Mỹ liên tục ký kết các thỏa thuận thương mại, vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng về việc ai sẽ là người thực sự gánh những mức thuế mới. Trong tuần qua, General Motors đã báo cáo lợi nhuận quý II/2025 sụt giảm tới 35%, nguyên nhân được cho là chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Doanh nghiệp buộc phải hoặc chấp nhận chi phí tăng cao, làm giảm lợi nhuận, hoặc chuyển gánh nặng sang người tiêu dùng.
Mối lo ngại về tình trạng “lạm phát đình trệ”, tăng giá đi kèm tăng trưởng chậm đang hiện hữu trong nền kinh tế Mỹ. Đó lại là môi trường lý tưởng cho vàng.
Lạm phát cao và lãi suất thấp khiến lợi suất thực tế tại Mỹ được dự báo tiếp tục giảm trong nửa cuối năm, làm giảm sức hấp dẫn của trái phiếu kho bạc. Trong bối cảnh đó, vàng trở nên sáng giá hơn bao giờ hết với vai trò là tài sản trú ẩn và công cụ đa dạng hóa danh mục hiệu quả, nhờ chi phí cơ hội thấp khi không sinh lãi.
Theo Kitco News
