Hai cổ phiếu ngân hàng được 'chọn mặt gửi vàng' tháng 12: Khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 19%

Hai cổ phiếu ngân hàng gồm CTG và VIB tiếp tục được các Công ty Chứng khoán đưa vào danh sách khuyến nghị MUA, nhờ triển vọng lợi nhuận cải thiện rõ rệt và định giá còn dư địa tăng. Mức tăng giá mục tiêu được ước tính tăng tới 19%, trong bối cảnh chu kỳ tăng trưởng tín dụng và biên lãi ròng (NIM) đang dần tạo đáy.

CTG - Giá mục tiêu 56.000 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng 8,3%

Agriseco Research cũng đã đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu CTG của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank) với giá mục tiêu 56.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tăng 8,3% so với thị giá hiện tại.

Tổ chức này đánh giá CTG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ tín dụng hồi phục, chi phí dự phòng giảm mạnh và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt.

Tính đến ngày 30/9/2025, tăng trưởng tín dụng của CTG đạt 15,6%, cao hơn mức bình quân ngành 13,4%. Xu hướng phục hồi nhu cầu vay trong nền kinh tế đặc biệt ở phân khúc bán lẻ, sản xuất kinh doanh và bất động sản giúp ngân hàng duy trì đà tăng trưởng tích cực. Huy động vốn cũng cải thiện ổn định, với tỷ lệ CASA đi lên, tạo điều kiện giảm chi phí vốn và hỗ trợ biên lợi nhuận trong những quý tiếp theo.

Điểm sáng lớn nhất của CTG trong quý III/2025 đến từ lợi nhuận. Ngân hàng ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 10.614 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận đạt trên 31.000 tỷ đồng, tăng 51%. Theo Agriseco, kết quả này chủ yếu đến từ việc chi phí dự phòng giảm mạnh khi CTG thu hồi được nhiều khoản nợ đã xử lý trong quá khứ. Đồng thời, biên lãi ròng nhích tăng trở lại, đặc biệt ở mảng bán lẻ vốn là hướng đi chiến lược mà ngân hàng tập trung trong hai năm trở lại đây.

Một yếu tố quan trọng khác củng cố triển vọng của CTG là chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Tính đến cuối quý III, tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,76%, thấp hơn đáng kể so với bình quân toàn ngành. Nhiều khoản nợ phát sinh trong giai đoạn khó khăn 2023–2024 đã được xử lý hoặc thu hồi, giúp ngân hàng giảm đáng kể áp lực trích lập dự phòng. Agriseco đánh giá trong năm 2026, khi hệ thống ngân hàng bắt đầu áp dụng các tiêu chuẩn quản trị rủi ro cao hơn, CTG sẽ có lợi thế nhờ nền tảng chất lượng tài sản đã được củng cố từ sớm.

Với những yếu tố tích cực trên, Agriseco kỳ vọng cổ phiếu CTG có thể đạt 56.000 đồng/cổ phiếu trong thời gian tới. Triển vọng tăng giá 15% này được xây dựng trên giả định tín dụng tiếp tục duy trì đà tăng, biên lợi nhuận cải thiện theo lộ trình và chi phí dự phòng giảm thêm khi ngân hàng thúc đẩy xử lý nợ xấu.

VIB - Giá mục tiêu 22.300 đồng/cổ phiếu, kỳ vọng tăng gần 19%

VIB được kỳ vọng bước vào giai đoạn phục hồi mạnh từ 2025, sau khi lợi nhuận tạo đáy trong năm 2024. Những khó khăn trong năm nay bao gồm dư nợ cho vay BĐS giảm, NIM co hẹp 100 điểm cơ bản và chi phí tín dụng tăng cao dự báo chỉ mang tính chu kỳ.

Từ 2025, khi nhu cầu tín dụng bán lẻ phục hồi và thị trường BĐS đi vào trạng thái ổn định hơn, LNTT của VIB được kỳ vọng tăng trưởng 22%, nhờ mô hình kinh doanh tập trung vào các sản phẩm có biên lợi nhuận cao và quy trình phê duyệt tín dụng nhanh - yếu tố tạo lợi thế cạnh tranh của VIB suốt nhiều năm qua.

Trong trung hạn, ngân hàng được dự báo đạt tăng trưởng kép LNTT 24,5% giai đoạn 2025-2028, trong khi ROE có thể phục hồi từ 18% lên 24%. Chính sách chi trả cổ tức tiền mặt 10% mỗi năm tiếp tục duy trì là điểm cộng trong mắt nhà đầu tư.

Một yếu tố có thể tạo bất ngờ cho định giá cổ phiếu là kế hoạch tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngoài mới sau khi CBA thoái vốn. Hai thương vụ gần nhất trong ngành (OCB năm 2020 và VPB năm 2023) đều chốt giá P/B trong vùng 2,3-2,5 lần. Nếu thương vụ tại VIB diễn ra, cổ phiếu có thể được tái định giá ở mặt bằng cao hơn đáng kể so với hiện tại.