Cổ phiếu TCH vọt tăng 30% từ đáy, CTCK vẫn khuyến nghị mua thêm: Đâu là động lực tăng trưởng?
Tài chính Hoàng Huy (TCH) đứng trước nhiều cơ hội từ thị trường bất động sản khi loạt dự án bước vào giai đoạn bàn giao, trong khi quỹ đất hiện có tạo dư địa phát triển cho những năm tới.
TCH của CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy là một trong những cổ phiếu bất động sản ghi nhận diễn biến hồi phục tích cực trong thời gian gần đây. Kể từ vùng đáy ngày 9/10, thị giá TCH đã tăng gần 30% lên 13.x - mức cao nhất trong gần 5 tháng.
Đà tăng đi kèm sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản. Khối lượng giao dịch bình quân 20 phiên gần nhất đạt khoảng 9 triệu cổ phiếu, gấp 2 lần so với thời điểm trung tuần tháng 9. Đáng chú ý, nhiều phiên ghi nhận dòng tiền đột biến với khối lượng khớp lệnh vượt 20 triệu đơn vị.
Sự trở lại của dòng tiền ngoại cũng là một điểm đáng chú ý. Từ đầu tháng 11, khối ngoại ghi nhận 3 phiên mua ròng đột biến tại TCH, với giá trị mỗi phiên khoảng 20 - 45 tỷ đồng, góp phần củng cố đà hồi phục của cổ phiếu.
Theo phân tích kỹ thuật của Agriseco Research, TCH đang duy trì xu hướng hồi phục trong ngắn hạn. Cổ phiếu hiện giao dịch quanh mức 13.x, nằm trên cả hai đường trung bình động MA50 và MA200. Chỉ số RSI đạt 67,8, cho thấy động lượng tăng giá tích cực, dù áp lực chốt lời cũng bắt đầu gia tăng khi thị giá tiến gần vùng quá mua.
Dù tăng mạnh, Agriseco đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với TCH, đồng thời cân nhắc mua thăm dò khi cổ phiếu điều chỉnh về vùng 13.000 - 13.100 đồng. Nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng nếu giá vượt mốc 13.700 đồng cùng thanh khoản cải thiện, giá mục tiêu là 16.000 đồng/cp. Vậy đâu là những yếu tố đang nâng đỡ triển vọng tăng trưởng của TCH?
Loạt dự án bước vào giai đoạn thu hoạch
Một trong những yếu tố hỗ trợ đáng kể cho TCH đến từ sự cải thiện trong kết quả kinh doanh. Trong quý II niên độ tài chính 2026 (1/7 - 30/9/2026), doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 1.958 tỷ đồng, gấp 5,7 lần cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 751 tỷ đồng, cao gấp 13 lần cùng kỳ.
Lũy kế từ đầu niên độ, doanh thu của TCH đạt 2.409 tỷ đồng, tăng 227% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 914 tỷ đồng, tăng 712%.
Trong cơ cấu doanh thu, mảng bất động sản đang trở thành động lực tăng trưởng chính của TCH khi đóng góp 1.752 tỷ đồng, tương đương khoảng 90% tổng doanh thu, với biên lợi nhuận gộp đạt 52,5%.
Tính đến ngày 30/9/2026, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn của TCH đạt khoảng 5.593 tỷ đồng, tập trung tại Hoàng Huy New City II (3.099 tỷ đồng), Green River (1.838 tỷ đồng) và Commerce H2 (618 tỷ đồng).
Trong đó, Hoàng Huy New City II đã bắt đầu bàn giao các sản phẩm thấp tầng, còn dự án Green River dự kiến bước vào giai đoạn bàn giao trong quý IV. Với Commerce H2, khoảng 65% trong tổng số 976 căn hộ đã được bán. Dự án hiện đang thi công phần thân và dự kiến đóng góp doanh thu từ năm 2027.
Việc nhiều dự án bước vào giai đoạn bàn giao nối tiếp nhau tạo cơ sở để TCH duy trì tăng trưởng trong nửa cuối niên độ 2026 - 2027 và giai đoạn 2027 - 2028. Đây cũng là yếu tố giúp thị trường kỳ vọng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tiếp tục cải thiện sau giai đoạn ghi nhận lợi nhuận đột biến từ Hoàng Huy New City II.
Lợi thế quỹ đất, không nợ vay
Ở góc độ dài hạn, lợi thế quỹ đất tại Hải Phòng tiếp tục là một trong những yếu tố được kỳ vọng hỗ trợ TCH. Doanh nghiệp đang tập trung phát triển quỹ đất quy mô lớn tại khu vực Thủy Nguyên, nơi được định hướng trở thành trung tâm kinh tế đa ngành mới của thành phố. Đáng chú ý, một phần quỹ đất được hình thành thông qua các dự án đối ứng BT, giúp doanh nghiệp có lợi thế về giá vốn và dư địa phát triển trong dài hạn.
Quy mô hàng tồn kho của TCH tại ngày 30/9/2026 đạt hơn 15.200 tỷ đồng, tăng hơn 3.600 tỷ đồng so với đầu niên độ. Mức tăng chủ yếu đến từ các dự án 150 Tô Hiệu và lô I.14 thuộc khu đô thị Bắc Sông Cấm. Đây được xem là nguồn cung bổ sung cho chu kỳ phát triển tiếp theo, dự kiến từ năm 2027, sau khi các dự án New City II và Green River lần lượt bước vào giai đoạn bàn giao.
Một điểm cộng trong cơ cấu tài chính của TCH là doanh nghiệp hiện không ghi nhận dư nợ vay tài chính, qua đó giảm áp lực chi phí vốn trong bối cảnh đang đẩy mạnh đầu tư và phát triển quỹ đất.
Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh quý IV niên độ 2026 tiếp tục khả quan nhờ doanh thu bất động sản tăng mạnh, trong bối cảnh Hoàng Huy New City II và Green River duy trì hoạt động bàn giao.
