Lý do khiến Fed và ông Trump sẽ đẩy giá vàng lên đỉnh mới trong năm 2025

Vàng đã trải qua một đợt tăng giá kỷ lục trong năm 2024, tăng 25% tính đến nay nhờ sự kết hợp của các đợt cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), nhu cầu mua vàng tăng từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ giữa những bất ổn địa chính trị và kinh tế.

Các nhà phân tích của ING dự đoán rằng các yếu tố này sẽ duy trì đà tăng trong năm 2025, đẩy giá vàng lên những mức cao mới.

Chu kỳ nới lỏng của Fed đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ đà tăng của vàng. Vào tháng 9, Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ với đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên 50 điểm cơ bản, sau đó giảm thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 11, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,5%-4,75%.

"Chi phí vay thấp có lợi cho vàng vì kim loại này không trả lãi", ING giải thích. Trước đó, Fed đã giữ lãi suất trong phạm vi 5,25%-5,5%, mức cao nhất trong hơn 2 thập kỷ.

Nhìn về phía trước, thị trường đang tập trung vào khả năng nới lỏng tiền tệ thêm dưới thời Tổng thống Trump, dù các chính sách đề xuất của ông về thuế quan và kiểm soát nhập cư có thể gây áp lực lạm phát và hạn chế việc cắt giảm lãi suất của Fed.

Nhà kinh tế học của ING tại Mỹ, James Knightley, dự báo sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, nhưng xu hướng sau đó vẫn chưa rõ ràng, có thể sẽ tạm dừng tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 1.

Nhu cầu mua vàng từ các NHTW tiếp tục là động lực quan trọng, mặc dù tốc độ mua giảm trong quý III do giá cao.

Ngân hàng Trung ương Ba Lan dẫn đầu khi bổ sung 42 tấn vào dự trữ, nâng tổng lượng lên 420 tấn, chiếm 16% tổng lượng dự trữ. Thống đốc Adam Glapiński đã nhấn mạnh mục tiêu của ngân hàng là tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại tệ lên 20%.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (BOI) tiếp tục mua vàng hàng tháng trong quý, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không tăng dự trữ vàng trong tháng 10, đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp không mua thêm vàng.

Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 29% NHTW có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới, chủ yếu do lo ngại về căng thẳng địa chính trị và các thách thức kinh tế.

Các quỹ ETF vàng toàn cầu cũng ghi nhận dòng vốn vào liên tục trong 6 tháng, đặc biệt từ các nhà đầu tư Bắc Mỹ và châu Á.

Lượng vàng do các nhà đầu tư nắm giữ trong các quỹ ETF thường tăng cùng với giá vàng giao ngay, nhưng trong phần lớn năm 2024, xu hướng này đã có sự phân kỳ khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục trong khi ETFs lại trải qua dòng vốn ra. Mặc dù có sự sụt giảm nhẹ vào tháng 11 sau cuộc bầu cử Mỹ, các chuyên gia dự báo xu hướng này sẽ phục hồi trong năm 2025 khi Fed tiếp tục giảm lãi suất.

Nhìn chung, các nhà phân tích của ING tin rằng vàng sẽ tiếp tục tăng giá trong ngắn và trung hạn. "Điều kiện vĩ mô sẽ vẫn thuận lợi cho kim loại quý này khi lãi suất giảm và sự đa dạng hóa dự trữ ngoại tệ tiếp tục trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, tạo ra một 'cơn bão hoàn hảo' cho vàng", họ viết.

Tuy nhiên, về dài hạn, các chính sách của Trump có thể tạo ra những thách thức cho đà tăng của vàng thông qua tác động đến chính sách tiền tệ của Fed, dù căng thẳng thương mại gia tăng có thể làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một kênh trú ẩn an toàn.

Theo Investing

>> Chuyên gia: Giá vàng sẽ sớm tăng gấp đôi gấp ba, không bao giờ quay trở lại mốc 2.000 USD