Ngân hàng ồ ạt phát hành trái phiếu lãi suất hơn 8,3%, áp lực vốn ngày càng lớn
Hàng loạt ngân hàng tăng tốc phát hành trái phiếu với lãi suất lên tới 8,6-9%/năm, cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Động thái này phản ánh nhu cầu bổ sung vốn trung, dài hạn ngày càng cấp thiết trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động và thanh khoản hệ thống chịu nhiều áp lực.
Sau giai đoạn trầm lắng đầu năm, thị trường trái phiếu ngân hàng đang sôi động trở lại cả về quy mô phát hành lẫn mặt bằng lãi suất. Theo số liệu của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam, các ngân hàng đã phát hành hơn 61.000 tỷ đồng trái phiếu trong 5 tháng đầu năm 2026, riêng tháng 5 đạt khoảng 33.000 tỷ đồng.
Nhiều ngân hàng liên tiếp tung ra các đợt phát hành mới với lãi suất cao. MBBank vừa phát hành 10 lô trái phiếu, huy động gần 6.000 tỷ đồng trong vòng một tháng với lãi suất dao động 8,3-8,4%/năm. HDBank thực hiện 4 đợt phát hành, trong khi OCB huy động khoảng 3.000 tỷ đồng với mức lãi suất cao nhất lên tới 8,6%/năm.
Đầu tháng 6, VPBank cũng phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất cố định 8,6%/năm, tăng khoảng 1 điểm phần trăm so với cuối năm ngoái.
Không chỉ nhóm ngân hàng tư nhân, các ngân hàng lớn cũng nâng mạnh lãi suất phát hành. Vietcombank chào bán trái phiếu với lãi suất cố định 7,9%/năm, cao hơn khoảng 3 điểm phần trăm so với đợt phát hành cuối năm 2025. Trong khi đó, các lô trái phiếu mới của BIDV đều có lãi suất trên 8,1%/năm.
Đáng chú ý, VietABank hiện nằm trong nhóm dẫn đầu về lãi suất phát hành khi trả mức 9%/năm cho một lô trái phiếu phát hành hồi đầu năm, cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi cùng kỳ hạn.
Theo các chuyên gia, nguyên nhân chính khiến các ngân hàng đẩy mạnh phát hành trái phiếu là do khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn ngày càng nới rộng. Trong quý I/2026, tín dụng toàn hệ thống tăng khoảng 2,1%, trong khi huy động vốn chỉ tăng khoảng 0,4% so với cuối năm 2025.
Báo cáo tài chính quý I cũng cho thấy lượng tiền gửi tại nhiều ngân hàng sụt giảm. BIDV ghi nhận số dư tiền gửi giảm hơn 82.000 tỷ đồng so với cuối năm trước. Nhiều ngân hàng khác như MBBank, Sacombank, Techcombank, ACB hay TPBank cũng giảm hàng chục nghìn tỷ đồng tiền gửi trong ba tháng đầu năm.
Các chuyên gia của FiinRatings nhận định, nếu đợt phát hành cuối năm 2025 chủ yếu nhằm chủ động cơ cấu nguồn vốn cho kế hoạch tăng trưởng, thì làn sóng phát hành hiện nay phản ánh áp lực vốn rõ nét hơn. Trong bối cảnh huy động dân cư tăng chậm và khả năng tiếp cận nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng có giới hạn, trái phiếu trở thành kênh bổ sung vốn quan trọng cho các tổ chức tín dụng.
Ông Cao Việt Hùng, Giám đốc Phân tích ngành tài chính - ngân hàng tại ACBS, cho rằng nhu cầu cân đối nguồn vốn và đáp ứng tăng trưởng tín dụng buộc nhiều ngân hàng phải chấp nhận chi phí huy động cao hơn. Đây là lý do mặt bằng lãi suất trái phiếu trên 8,3%/năm đang dần trở thành phổ biến trên thị trường.
Dữ liệu từ FiinRatings cho thấy lãi suất bình quân trái phiếu ngân hàng đã duy trì trên ngưỡng 8,3% trong ba tháng liên tiếp, cao hơn khoảng 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước và tăng khoảng 1,5 điểm phần trăm so với làn sóng phát hành cuối năm 2025.
Theo giới phân tích, áp lực vốn thể hiện rõ nhất ở nhóm ngân hàng quy mô vừa và nhỏ, vốn có khả năng tiếp cận nguồn vốn hạn chế hơn các ngân hàng lớn. Để thu hút nhà đầu tư, nhiều tổ chức phải chấp nhận mức lãi suất cao hơn đáng kể, thậm chí một số lô trái phiếu có lãi suất thả nổi với biên độ cộng thêm lên tới 3,8%, khiến lãi suất thực tế có thể tiệm cận 10%/năm.
Bên cạnh lợi suất hấp dẫn, trái phiếu ngân hàng vẫn được đánh giá là kênh đầu tư có độ an toàn cao nhờ các tổ chức phát hành chịu sự giám sát chặt chẽ của Ngân hàng Nhà nước. Đây cũng là loại tài sản được nhiều quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm và tổ chức tài chính ưu tiên nắm giữ.
Dự báo trong nửa cuối năm 2026, hoạt động phát hành trái phiếu ngân hàng sẽ tiếp tục sôi động. Nhiều nhà băng đã lên kế hoạch huy động quy mô lớn như BIDV dự kiến phát hành khoảng 41.000 tỷ đồng, VPBank 30.000 tỷ đồng, Sacombank 20.000 tỷ đồng và Agribank khoảng 15.000 tỷ đồng.
Các chuyên gia nhận định, khi chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động vốn chưa sớm thu hẹp, cùng với nhu cầu bổ sung vốn cấp 2 để đáp ứng các tỷ lệ an toàn, mặt bằng lãi suất trái phiếu ngân hàng nhiều khả năng vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian tới.
