Nhà đầu tư nước ngoài rút vốn với tốc độ không tưởng rồi đổ vào Trung Quốc: Chuyện gì xảy ra?

Các nhà đầu tư quốc tế đang dần rút bớt tiền khỏi thị trường Mỹ và bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến cổ phiếu ở Trung Quốc đại lục và Hồng Kông (Trung Quốc). Theo công ty tư vấn đầu tư toàn cầu Cambridge Associates, điều này xảy ra vì thị trường Mỹ đang bị đánh giá là quá đắt đỏ, trong khi căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng.

“Một điều khá bất ngờ trong năm nay là dù các mức thuế của Tổng thống Donald Trump tỏ ra cứng rắn với châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, nhưng cổ phiếu khu vực này lại đang vượt trội”, ông Aaron Costello, Giám đốc khu vực châu Á của Cambridge Associates, cho biết trong cuộc phỏng vấn tuần này.

“Ngay cả sau đợt tăng giá gần đây, cổ phiếu Trung Quốc và Hồng Kông vẫn rất hấp dẫn nếu xét về định giá, đặc biệt là so với thị trường Mỹ – nơi cổ phiếu hiện đang bị đánh giá là đắt đỏ”, ông nói thêm.

Cambridge Associates cho rằng với mặt bằng lãi suất đang giảm và định giá vẫn còn thấp, thị trường châu Á đang là điểm đến hấp dẫn cho những nhà đầu tư muốn đa dạng hóa danh mục, tránh phụ thuộc quá nhiều vào chứng khoán Mỹ.

Tâm lý này được củng cố sau khi Washington và Bắc Kinh đạt thỏa thuận ngày 12/5 về việc giảm phần lớn mức thuế, tạo tín hiệu tích cực về khả năng nối lại đàm phán sâu rộng hơn, qua đó giảm bớt rủi ro địa chính trị từng khiến giới đầu tư quốc tế dè chừng.

Từ đầu năm đến nay, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đã tăng gần 16%, nhờ được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ nới lỏng và những tín hiệu hợp tác chính sách giữa Trung Quốc và Mỹ. Cổ phiếu trên thị trường Hồng Kông hiện đang có mức định giá khá rẻ, với P/E dự phóng khoảng 10,5 lần - thấp hơn đáng kể so với 22,5 lần của chỉ số S&P 500 (Mỹ) và 19,3 lần của Nikkei 225 (Nhật Bản).

Nhà đầu tư bắt đầu “nghiêng mình” về châu Á

Ông Costello cho biết các tổ chức tài chính đang bắt đầu thay đổi cách đầu tư: Họ rút bớt tiền khỏi cổ phiếu Mỹ và chuyển dần sang thị trường châu Á, vì nhận thấy cổ phiếu ở đây vừa có giá hợp lý hơn, vừa bắt đầu được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Dù dòng tiền mua vào vẫn chủ yếu đến từ nhà đầu tư nội địa và Trung Quốc đại lục, Cambridge Associates nhận thấy sự quan tâm ngày càng lớn từ nhà đầu tư toàn cầu đối với tài sản ngoài nước Mỹ.

Cổ phiếu Hồng Kông, từng chịu nhiều áp lực do tâm lý bi quan của nhà đầu tư, nay đang dần hồi phục nhờ vào ba yếu tố chính: Chính sách tiền tệ nới lỏng, dòng vốn từ nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đổ vào và sự khởi sắc trở lại của thị trường IPO.

Tính đến ngày 27/5, Hồng Kông đã có 26 thương vụ IPO, huy động tổng cộng 77,2 tỷ HKD (tương đương 9,9 tỷ USD). Dù quy mô chưa trở lại mức trước đại dịch, Hồng Kông hiện vẫn vượt Mỹ và châu Âu về tốc độ phục hồi thị trường niêm yết mới.

Nổi bật là thương vụ IPO trị giá 5,2 tỷ USD của hãng sản xuất pin xe điện CATL, được xem là lớn nhất toàn cầu từ đầu năm đến nay, giúp Hồng Kông vươn lên dẫn đầu bảng xếp hạng thị trường IPO thế giới.

Ngoài ra, lãi suất đang ở mức thấp tại Trung Quốc và Hồng Kông cũng giúp ích cho các nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, như bất động sản và tài chính - hai ngành chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường chứng khoán Hồng Kông.

Dù tâm lý đã tích cực hơn, giới đầu tư toàn cầu vẫn thận trọng với các rủi ro mang tính cấu trúc, đặc biệt là lo ngại về tăng trưởng kinh tế và khả năng thực thi chính sách. Lĩnh vực đầu tư tư nhân đang chịu áp lực lớn khi nhiều tổ chức Mỹ giảm tiếp xúc với các quỹ tập trung vào Trung Quốc, giữa lúc lo ngại gia tăng về giám sát và quy định ngành.

Tuy nhiên, Costello tin rằng nếu các điều kiện vĩ mô tiếp tục cải thiện và căng thẳng thương mại hạ nhiệt, cổ phiếu đại lục và Hồng Kông có thể đón nhận dòng vốn mạnh hơn từ quốc tế.

“Nếu kinh tế Trung Quốc bắt đầu hồi phục, thì làn sóng quan tâm nhỏ giọt hiện nay của nhà đầu tư toàn cầu đối với cổ phiếu Trung Quốc và Hồng Kông có thể biến thành dòng chảy – hoặc thậm chí là một làn sóng đầu tư ồ ạt”, ông nhận định.

>> Nhà đầu tư nước ngoài tháo chạy với tốc độ không tưởng rồi đổ tiền vào châu Á: Chuyện gì đang xảy ra?