PV Power (POW) sắp nhận về khoản tiền đền bù 1.600 tỷ đồng?
Nhiều yếu tố thuận lợi đang hỗ trợ triển vọng kinh doanh của PV Power trong thời gian tới.
Mới đây, Chứng khoán Agribank (Agriseco) đã công bố báo cáo cập nhật về triển vọng cổ phiếu POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power).
Theo đánh giá của Agriseco, kết quả kinh doanh của POW sẽ tiếp tục duy trì diễn biến tích cực trong các quý tới, dù một số nhà máy bước vào giai đoạn bảo dưỡng định kỳ vào cuối năm.
Động lực chính đến từ nhu cầu tiêu thụ điện được kỳ vọng gia tăng khi thời tiết chuyển sang pha El Nino, cùng với triển vọng ghi nhận khoản đền bù tỷ giá 1.600 tỷ đồng của Nhà máy điện Vũng Áng 1 trong quý II và quý III/2026.
Agriseco cho biết kết quả kinh doanh tháng 5/2026 của POW đã ghi nhận nhiều tín hiệu khả quan. Tổng sản lượng điện do doanh nghiệp sản xuất đạt 2,3 tỷ kWh, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước nhờ Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đi vào hoạt động, đồng thời sản lượng huy động của Vũng Áng 1 và Nhơn Trạch 2 tăng lần lượt 18% và 31% so với cùng kỳ.
Các nhà máy của POW đều vận hành bám sát và vượt sản lượng hợp đồng (Qc). Tại Vũng Áng 1, giá trên thị trường điện cạnh tranh (CGM) cao hơn chi phí biến đổi. Trong khi đó, Nhơn Trạch 2 chủ động phát điện vượt Qc vào các khung giờ có giá điện cao. Nhờ vậy, sản lượng phát vượt Qc không chỉ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu mà còn góp phần cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp.
Đối với Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4, Agriseco đánh giá hoạt động vận hành đang diễn ra ổn định và rủi ro liên quan đến LNG vẫn được kiểm soát. Dù Ngân hàng Thế giới (World Bank) dự báo giá LNG năm nay đạt 16 USD/MMBtu, tăng 33% so với năm 2025 do những gián đoạn nguồn cung toàn cầu, tuy nhiên tác động đến hai nhà máy này được cho là không đáng kể nhờ cơ chế chuyển ngang chi phí khí vào giá điện.
Bên cạnh đó, hợp đồng mua LNG dài hạn với Shell trong giai đoạn 2027-2031 (sản lượng 20,7 triệu MMBtu mỗi năm) sẽ bảo đảm nguồn cung nhiên liệu ổn định, hỗ trợ nhà máy vận hành liên tục.
Ngoài ra, tổng mức đầu tư dự án dự kiến thấp hơn kế hoạch khoảng 700 tỷ đồng, qua đó giảm áp lực khấu hao. Agriseco cũng cho rằng đề xuất của Bộ Công Thương về việc nâng tỷ lệ sản lượng hợp đồng (Qc) từ 65% lên 75%, nếu được thông qua, sẽ giúp cải thiện khả năng thu hồi chi phí và ổn định dòng tiền cho Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4.
Agriseco nhận định điện khí sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn của POW. Doanh nghiệp đang từng bước xây dựng nền tảng phát triển thông qua chuỗi dự án điện khí LNG quy mô lớn trải dài từ Bắc vào Nam.
Sau khi Nhơn Trạch 3 và 4 với tổng công suất 1.624MW bước vào giai đoạn vận hành thương mại từ năm 2026, POW tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư với LNG Quỳnh Lập (1.500MW) đã khởi công, LNG Vũng Áng III (1.500MW) vừa được chấp thuận chủ trương đầu tư và LNG Quảng Ninh (1.500MW) đang trong quá trình chuẩn bị triển khai.
Tổng công suất các dự án LNG đạt hơn 6.100MW, tương đương quy mô hiện tại của POW. Việc triển khai các dự án theo hình thức gối đầu được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp duy trì chu kỳ tăng trưởng trong nhiều năm tới, đồng thời tạo nguồn thu ổn định để tiếp tục tái đầu tư vào các dự án mới.
