Sếp PYN Elite tiết lộ thời gian VN-Index đạt 3.200 điểm: ‘Chúng tôi đã đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng của kinh tế Việt Nam’
Trong khi phần lớn tổ chức phân tích chỉ dự báo VN-Index quanh 1.800-2.200 điểm, quỹ ngoại PYN Elite Fund tiếp tục giữ quan điểm táo bạo: chỉ số có thể lên 3.200 điểm trong vài năm tới, dựa trên tăng trưởng kinh tế và cải cách thị trường vốn.
Đến thời điểm hiện tại, không nhiều đơn vị phân tích hay chuyên gia chứng khoán đặt kỳ vọng VN-Index có thể đạt mốc 3.200 điểm trong ngắn hạn. Các dự báo phổ biến của công ty chứng khoán thường dao động trong vùng 1.800-2.200 điểm, phản ánh sự thận trọng trước diễn biến vĩ mô, thanh khoản và định giá thị trường.
Tuy nhiên, quỹ ngoại PYN Elite Fund (Phần Lan) - với quy mô danh mục quản lý hơn 890 triệu EUR, tương đương khoảng 1 tỷ USD tính đến cuối tháng 11/2025 - vẫn duy trì quan điểm lạc quan hiếm hoi. Cách đây vài tháng, quỹ này đã công bố mục tiêu VN-Index lên 3.200 điểm, gần gấp đôi mức hiện tại.
Bất chấp hiệu suất đầu tư âm trong ba tháng liên tiếp gần đây, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund, tiếp tục lý giải cơ sở cho kỳ vọng dài hạn này. Theo ông, việc đặt mục tiêu chỉ số cao không phải quyết định ngắn hạn, mà dựa trên kinh nghiệm đầu tư xuyên chu kỳ tại các thị trường mới nổi.
Ông Deryng dẫn chứng câu chuyện đầu tư của quỹ tại Thái Lan. PYN Elite bắt đầu giải ngân vào thị trường này khi chỉ số SET Index ở mức 363 điểm và đặt mục tiêu dài hạn 1.200 điểm. Trong suốt 15 năm đầu tư, quỹ chỉ một lần duy nhất điều chỉnh mục tiêu, nâng lên 1.400 điểm. Khi SET Index đạt mốc này vào năm 2013, PYN Elite tiến hành chốt lời danh mục trong giai đoạn 2013-2014.
Sau đó, dù SET Index có thời điểm vượt 1.800 điểm, chỉ số này lại suy giảm về vùng 1.300 điểm do bất ổn chính trị kéo dài và tăng trưởng kinh tế yếu. Từ kinh nghiệm này, PYN Elite chuyển trọng tâm sang Việt Nam.
Quỹ bắt đầu đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2013, khi VN-Index dao động quanh 480 điểm. Khi đó, mục tiêu ban đầu được đặt ở mức 1.200 điểm.
“Trong 5 năm đầu tiên, chúng tôi nhận ra rằng đã đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam. Bởi vậy, chúng tôi đã nâng mục tiêu chỉ số (VN-Index) lên 1.800 điểm”, ông Deryng chia sẻ.
Sau đó, PYN Elite tiếp tục điều chỉnh mục tiêu lên 2.500 điểm và hiện tại là 3.200 điểm. Theo lãnh đạo quỹ, kinh tế Việt Nam đã tăng trưởng đúng như kỳ vọng, song thị trường chứng khoán chỉ thực sự tăng tốc trong những năm gần đây, khi các cải cách lớn bắt đầu được triển khai quyết liệt.
Ông Deryng cho rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 6-8% mỗi năm đã không còn phù hợp, khi Việt Nam đang hướng tới mức tăng trưởng trên 10% nhằm tạo bước nhảy vọt về thu nhập và mức sống trong 10-15 năm tới.
“Chi tiêu công lớn kích thích sự phát triển tổng thể và còn thúc đẩy đầu tư tư nhân và tăng trưởng (kinh tế) ở tốc độ chưa từng có”, ông nói, đồng thời nhấn mạnh tỷ lệ nợ Chính phủ hiện dưới 35%, cho phép mở rộng lên 45% mà không tạo rủi ro đáng kể.
Ông Deryng cho rằng mục tiêu tăng trưởng GDP 6–8% mỗi năm không còn phù hợp, khi Việt Nam đang hướng tới mức trên 10% nhằm tạo bước nhảy vọt về thu nhập và mức sống trong 10-15 năm tới. Chi tiêu công lớn sẽ kích thích đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế ở tốc độ chưa từng có, đồng thời lưu ý dư địa nợ công vẫn còn lớn.
Trên thị trường chứng khoán, theo lãnh đạo PYN Elite, các doanh nghiệp niêm yết chủ yếu phục vụ thị trường nội địa, do đó các ưu tiên kinh tế mới sẽ trực tiếp thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Song song với đó, cải cách thị trường vốn, từ nâng cấp hệ thống giao dịch, giảm dần prefunding đến xây dựng trung tâm bù trừ, được xem là nền tảng giúp Việt Nam nâng hạng, qua đó tạo thêm dư địa tăng trưởng cho chỉ số trong trung và dài hạn.
“Chúng tôi cho rằng mục tiêu chỉ số này (3.200 điểm) có thể đạt được trong vòng ba năm tới”, ông Deryng khẳng định.
