Trung Quốc đặt cược vào triết lý Warren Buffett để hút vốn dài hạn

Theo South China Morning Post, các nhà quản lý Trung Quốc đang muốn đưa triết lý đầu tư dài hạn, tập trung vào giá trị doanh nghiệp và lợi nhuận bền vững, trở thành một phần quan trọng trong quá trình cải tổ thị trường vốn.

Định hướng này càng thu hút chú ý sau khi Warren Buffett rời vị trí điều hành Berkshire Hathaway vào tuần trước, khép lại hơn 6 thập kỷ xây dựng tập đoàn thành đế chế trị giá khoảng 1.000 tỷ USD.

Trong bối cảnh giới đầu tư toàn cầu theo dõi cuộc gặp cấp cao Mỹ-Trung trong tuần này để tìm tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng, một câu hỏi được đặt ra là liệu phiên bản đầu tư giá trị dài hạn mà Bắc Kinh đang thúc đẩy có thể giúp Phố Wall lấy lại hứng thú với tài sản Trung Quốc hay không.

Tommy Ong, Giám đốc điều hành T.O. & Associates Consultancy tại Hồng Kông, cho rằng đặc tính hướng tới lợi nhuận dài hạn trong triết lý đầu tư của Berkshire khá tương đồng với định hướng kinh tế mà Trung Quốc đang theo đuổi.

Sau khi Buffett công bố kế hoạch nghỉ hưu vào năm ngoái, Chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Wu Qing từng nhấn mạnh rằng các nguyên tắc như đầu tư giá trị dài hạn, đầu tư lý trí và chú trọng lợi ích của nhà đầu tư sẽ không mất đi cùng với sự rút lui của vị tỷ phú.

Cải tổ ngành quỹ 4,5 nghìn tỷ USD

Các cơ quan quản lý Trung Quốc cũng đang cải tổ ngành quỹ tương hỗ trị giá hàng nghìn tỷ USD, điều chỉnh cơ chế khuyến khích để giảm đầu cơ ngắn hạn và kéo dài thời gian nắm giữ tài sản.

Bruno S. Sergi, giảng viên Đại học Harvard chuyên về kinh tế phát triển và thị trường mới nổi, nhận định Trung Quốc đang coi đầu tư giá trị dài hạn không chỉ là một chiến lược tài chính, mà còn là một mục tiêu ở cấp quốc gia.

Theo ông, giới hoạch định chính sách muốn dòng vốn tập trung nhiều hơn vào những lĩnh vực được ưu tiên như sản xuất tiên tiến, xe điện và nâng cấp công nghiệp, thay vì chạy theo lợi nhuận từ các giao dịch ngắn hạn. Bắc Kinh thời gian qua cũng liên tục nhấn mạnh vai trò của “vốn kiên nhẫn” trong việc tài trợ cho đổi mới công nghệ và những ngành đòi hỏi chu kỳ đầu tư dài.

Berkshire Hathaway từng là một trong những ví dụ nổi bật nhất về đầu tư dài hạn vào doanh nghiệp Trung Quốc.

Tập đoàn đã thoái toàn bộ khoản đầu tư vào BYD vào năm ngoái, khép lại hành trình nắm giữ kéo dài 17 năm. Khoản đầu tư ban đầu khoảng 230 triệu USD đã tăng giá trị hơn 20 lần, trở thành một trong những thương vụ đầu tư nước ngoài sinh lời đáng chú ý nhất vào doanh nghiệp Trung Quốc.

Tuy nhiên, Berkshire cũng từng nhanh chóng cắt giảm khoản đầu tư trị giá hàng tỷ USD vào Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) chỉ vài tháng sau khi mua cổ phiếu này vào cuối năm 2022, rồi tăng tỷ trọng tại các tập đoàn thương mại Nhật Bản.

Sergi cho rằng động thái đó phản ánh sự thận trọng rộng hơn trước rủi ro địa chính trị, thay vì là đánh giá tiêu cực riêng đối với Trung Quốc.

Buffett từng nói vào tháng 4/2023 rằng căng thẳng địa chính trị là một trong những yếu tố được Berkshire cân nhắc khi bán cổ phiếu TSMC.

Nhà đầu tư nước ngoài vẫn thận trọng

Dù vậy, những thay đổi địa chính trị vẫn khiến nhiều tổ chức đầu tư quốc tế dè dặt hơn với tài sản Trung Quốc.

Kevin Chen Kaifeng, kinh tế trưởng tại Horizon Financial ở New York, cho biết yếu tố rủi ro chính trị đang khiến nhà đầu tư thận trọng hơn.

Một vấn đề khác là số doanh nghiệp Trung Quốc niêm yết mới tại Mỹ đã giảm mạnh. Theo ông Chen, khoảng 50 đến 60 doanh nghiệp Trung Quốc lên sàn Mỹ trong mỗi năm 2024 và 2025, trong khi từ đầu năm nay mới chỉ có 2 doanh nghiệp, khiến lựa chọn dành cho nhà đầu tư quốc tế trở nên hạn chế.

Dù vậy, một số tên tuổi lớn đã bắt đầu tăng tỷ trọng cổ phiếu Trung Quốc.

Theo hồ sơ quản lý, quỹ Appaloosa Management của David Tepper gần như tăng gấp đôi khoản đầu tư vào Baidu trong quý trước, lên khoảng 148 triệu USD.

Trong khi đó, Duquesne Family Office của tỷ phú Stanley Druckenmiller quay trở lại cổ phiếu Trung Quốc lần đầu tiên sau hơn 2 năm, với khoản đầu tư khoảng 10 triệu USD cũng vào Baidu.

Dữ liệu từ Wind cho thấy lượng cổ phiếu Trung Quốc định giá bằng nhân dân tệ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ thông qua chương trình Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện tăng 87% trong quý trước, lên khoảng 40,6 tỷ USD.

Thượng đỉnh Mỹ-Trung có thể tác động tâm lý

Sự chú ý hiện hướng tới chuyến thăm cấp nhà nước kéo dài 3 ngày của Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, bắt đầu từ ngày 23/9.

Các vấn đề như thuế quan, chuỗi cung ứng đất hiếm và các biện pháp kiểm soát phát triển AI được dự báo sẽ nằm trong chương trình nghị sự.

Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng cuộc gặp cấp cao có thể tác động tới tâm lý thị trường nhanh hơn là tạo ra thay đổi thực chất trong dòng vốn.

Theo Sergi, một hội nghị thượng đỉnh có thể giúp cải thiện tâm lý trong một vài quý, nhưng để nhà đầu tư thay đổi quyết định phân bổ vốn trong nhiều năm, điều quan trọng hơn vẫn là sự rõ ràng và ổn định của chính sách.

Tommy Ong cũng cho rằng nhà đầu tư Mỹ vẫn đang chờ những tín hiệu kinh tế hoặc chính sách đủ mạnh để vượt kỳ vọng thị trường.

Theo ông, khẩu vị đầu tư của giới tài chính Mỹ đối với Trung Quốc có thể phục hồi đáng kể hơn nếu Bắc Kinh tung ra một gói kích thích kinh tế quy mô lớn.

Trong bối cảnh đó, chiến lược thúc đẩy “vốn kiên nhẫn” cho thấy Trung Quốc đang muốn thay đổi cấu trúc thị trường theo hướng dài hạn hơn, đồng thời tìm cách thuyết phục giới đầu tư quốc tế rằng tài sản Trung Quốc vẫn có thể mang lại giá trị nếu được nhìn trong một chu kỳ đủ dài.