Trước thềm IPO, lợi nhuận Hạ tầng GELEX được dự báo tăng trưởng kép tới 116%

Ngày 25/11/2025, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chính thức cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cho CTCP Hạ tầng GELEX (GELEX Infra, mã: GEI).

Hạ tầng GELEX dự kiến sẽ phát hành 100 triệu cổ phiếu với giá khởi điểm 28.000 đồng/cổ phiếu, qua đó huy động khoảng 2.800 tỷ đồng.

Hạ tầng GELEX hiện sở hữu nhiều doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực hạ tầng và vật liệu xây dựng. Cụ thể, doanh nghiệp nắm hơn 50% vốn tại Tổng Công ty Viglacera (VGC), 62,46% tại CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (VCW) và trên 65% tại CTCP Đầu tư Khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn (PXL)...

Theo dự báo sơ bộ của Chứng khoán Vietcap, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của Hạ tầng GELEX giai đoạn 2026-2028 được kỳ vọng tăng trưởng rất mạnh, với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lên tới 116%. Trong giai đoạn dài hơn 2025-2030, CAGR lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ ước đạt 41%.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các mảng kinh doanh cốt lõi. Cụ thể, lợi nhuận gộp mảng khu công nghiệp được dự báo tăng trưởng với CAGR khoảng 15%, dựa trên đóng góp của Viglacera, Khu công nghiệp Titan Hải Phòng và PXL.

Mảng bất động sản nhà ở được kỳ vọng đạt CAGR lợi nhuận gộp 48%, chủ yếu từ dự án Lê Lai (Hải Phòng).

Mảng vật liệu xây dựng duy trì CAGR khoảng 18%, trong khi mảng tiện ích (điện, nước) ghi nhận mức CAGR lợi nhuận gộp khoảng 28%.

Theo đánh giá của Vietcap, Hạ tầng GELEX mang đến cơ hội đầu tư kết hợp giữa vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực khu công nghiệp (Viglacera tại miền Bắc, PXL tại miền Nam), động lực tăng trưởng từ bất động sản nhà ở, thị phần lớn trong mảng vật liệu xây dựng, cùng dòng tiền ổn định từ mảng điện và nước.

CTCP Đầu tư Nước sạch Sông Đà đang nắm khoảng 9% thị phần, trong khi danh mục năng lượng tái tạo của công ty có tổng công suất tiềm năng lên tới 4.000MW.

Trong 9 tháng đầu năm 2025, Hạ tầng GELEX ghi nhận doanh thu thuần 9.999 tỷ đồng, tăng 13,3% so với cùng kỳ. Sau khi trừ chi phí và thuế, lợi nhuận sau thuế đạt 984 tỷ đồng, tăng mạnh 91% so với cùng kỳ năm trước.

Cơ cấu doanh thu cho thấy mảng vật liệu xây dựng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với 6.292 tỷ đồng, tương đương hơn 60% tổng doanh thu. Tiếp theo là mảng cho thuê bất động sản và hạ tầng khu công nghiệp với 3.201 tỷ đồng (31,2%), trong khi mảng cung cấp nước đóng góp 656,7 tỷ đồng (6,4%).

Về quy mô tài sản, theo báo cáo tài chính kiểm toán, tại thời điểm 30/9/2025, tổng tài sản của Hạ tầng GELEX đạt 41.396 tỷ đồng, tăng 16,4% so với đầu năm.

Vốn chủ sở hữu đạt 18.245 tỷ đồng, trong khi nợ vay ở mức 12.539 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu khoảng 0,7 lần. Doanh nghiệp đồng thời nắm giữ hơn 3.400 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền, cùng khoảng 2.000 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn.