VCBS: Lạm phát tháng 11 dự báo tăng nhẹ, trong tầm kiểm soát của Chính phủ

Theo VCBS, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 11 dự kiến tăng từ 0,05% đến 0,1% so với tháng trước (MoM), tương ứng mức tăng từ 2,68% đến 2,74% so với cùng kỳ năm trước (YoY).

Lạm phát bình quân cả năm 2024 được dự báo dao động trong khoảng 3,6% đến 3,9%, phù hợp với mục tiêu dưới 4% mà Chính phủ đặt ra. VCBS nhận định rằng mức tăng nhẹ trong tháng 11 chủ yếu xuất phát từ các yếu tố ngắn hạn như giá lương thực, thực phẩm tăng do tác động của bão Yagi và ảnh hưởng từ giá dầu thế giới. Những yếu tố này gây ảnh hưởng tức thời đến chỉ số CPI, nhưng không tạo ra áp lực đủ lớn để ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam.

Dự báo lạm phát tháng 11 và cả năm 2024 của VCBS.

Lạm phát là sự gia tăng liên tục của mức giá chung cho hàng hóa và dịch vụ, thường được đo lường qua chỉ số CPI, là công cụ chính để phản ánh tình hình giá cả trong nền kinh tế. Theo VCBS, CPI tháng 10 tăng 0,33% MoM và 2,89% YoY, đưa lạm phát trung bình từ đầu năm (Ytd) lên mức 3,78%. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy mức lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tạo điều kiện để NHNN tiếp tục thực hiện các chính sách hỗ trợ tăng trưởng mà không lo ngại quá nhiều về áp lực giá.

Tăng trưởng CPI hàng tháng (MoM) và hàng năm (YoY) giai đoạn 2022-2024.

Nguyên nhân chính làm tăng CPI gần đây chủ yếu là do các yếu tố chi phí đầu vào, trong khi áp lực từ nhu cầu tiêu dùng không tăng mạnh. Khi các chi phí sản xuất tăng lên do giá nhập khẩu, nhiên liệu, và vận chuyển gia tăng, mức giá chung trong nền kinh tế cũng chịu áp lực tăng theo. Đặc biệt, giá dầu thô và lương thực là những yếu tố biến động và ảnh hưởng mạnh đến CPI.

Tuy nhiên, VCBS cho rằng mức độ tác động của các yếu tố này sẽ giảm dần vào cuối năm khi tình hình cung ứng ổn định và các chuỗi cung ứng toàn cầu phục hồi, giúp giảm bớt áp lực lên giá cả.

VCBS cho rằng đỉnh lạm phát của năm đã xuất hiện trong quý II, khi các yếu tố như sự tăng trưởng nhu cầu nội địa và các cú sốc giá từ bên ngoài đạt đến đỉnh điểm. Hiện nay, mặc dù giá lương thực và giá thuê nhà vẫn có thể gây áp lực lên CPI, nhưng mức độ ảnh hưởng sẽ không vượt quá tầm kiểm soát.

VCBS dự báo CPI trung bình cả năm sẽ duy trì quanh mức 3,7%, phù hợp với mục tiêu kiềm chế lạm phát của Chính phủ, từ đó giúp đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng bền vững.

NHNN dự kiến sẽ tiếp tục duy trì các công cụ tiền tệ linh hoạt để điều hành lạm phát, đảm bảo thanh khoản hệ thống và ổn định lãi suất. Một trong những công cụ quan trọng là lãi suất liên ngân hàng, được điều chỉnh để giữ cho chi phí vốn không quá cao, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất và đầu tư.

Theo số liệu của VCBS, tính đến tháng 10/2024, tăng trưởng tín dụng đạt 8,76% (Ytd), phản ánh nhu cầu vốn trong nền kinh tế vẫn ở mức cao. Việc giữ lãi suất ổn định sẽ đảm bảo chi phí vay vốn hợp lý, hạn chế các rủi ro lạm phát từ các biện pháp kích thích kinh tế.

Ngoài ra, tỷ giá hối đoái cũng đóng vai trò quan trọng trong việc kiềm chế lạm phát. Khi tỷ giá USD/VND tăng, chi phí nhập khẩu hàng hóa tăng theo, tạo áp lực tăng giá cho các sản phẩm trong nước, đặc biệt trong các ngành sử dụng nhiều nguyên liệu nhập khẩu.

Tuy nhiên, VCBS dự báo rằng tỷ giá USD/VND sẽ duy trì ổn định nhờ sự tăng trưởng của xuất khẩu và nguồn ngoại tệ từ kiều hối. Chính sách ổn định tỷ giá của NHNN cũng giúp doanh nghiệp kiểm soát chi phí đầu vào, từ đó tránh được sự tăng giá đột biến của hàng hóa và dịch vụ.

Kỳ vọng về lạm phát trong tương lai cũng ảnh hưởng lớn đến hành vi tiêu dùng và đầu tư. Khi lạm phát được dự báo ổn định ở mức dưới 4%, người tiêu dùng và nhà đầu tư sẽ có tâm lý ổn định hơn, không lo ngại về khả năng tăng giá quá mức trong tương lai.

Điều này giúp hạn chế các phản ứng tiêu cực trên thị trường và tránh tạo thêm áp lực tăng giá. Niềm tin vào khả năng kiểm soát lạm phát cũng giúp NHNN điều hành chính sách tiền tệ hiệu quả hơn, duy trì mức thanh khoản hợp lý mà không gây áp lực đến CPI.

Theo VCBS, một số yếu tố ngắn hạn có thể tiếp tục tác động đến lạm phát trong những tháng cuối năm, như biến động giá xăng dầu và những thay đổi trong nguồn cung lương thực toàn cầu.

Tuy nhiên, với các biện pháp điều hành phù hợp từ NHNN và sự ổn định trong các yếu tố như lãi suất và tỷ giá, các tác động này sẽ không gây ra biến động lớn cho CPI. VCBS dự báo lạm phát cả năm sẽ duy trì mức trung bình quanh 3,7%, trong khi Chính phủ vẫn giữ mục tiêu dưới 4%.

Nhìn chung, với các biện pháp điều hành linh hoạt và chính sách kiểm soát phù hợp, lạm phát tháng 11 được dự báo tăng nhẹ nhưng vẫn trong tầm kiểm soát, tạo cơ sở vững chắc cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

>> Tỷ giá USD/VND và những rủi ro tiềm ẩn cuối năm 2024