Vietcap: Hợp tác với nhóm THACO mở ra loạt cơ hội cho Hòa Phát
Vietcap cho rằng sự hợp tác ngày càng sâu rộng giữa Hòa Phát và THACO mở ra cơ hội đầu tư và gia tăng nhu cầu tiêu thụ thép dài hạn.
Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Vietcap, liên minh giữa CTCP Tập đoàn Hòa Phát và CTCP Tập đoàn Trường Hải (THACO) thời gian qua đang có những bước hợp tác ngày càng sâu rộng. Mối quan hệ này được gắn kết chặt chẽ bởi pháp nhân doanh nghiệp và người đứng đầu là ông Trần Đình Long, Chủ tịch HĐQT Hòa Phát; ông Trần Bá Dương, Chủ tịch HĐQT THACO và ông Trần Đăng Khoa, Chủ tịch HĐQT Địa ốc Đại Quang Minh (thành viên trong hệ sinh thái THACO).
Các bên liên tục bắt tay tại nhiều dự án trọng điểm, trải dài từ hạ tầng, bất động sản ven sông đến năng lượng tái tạo và khai khoáng.
Tại lĩnh vực hạ tầng và bất động sản đô thị, hai đơn vị cùng xuất hiện trong đề xuất thực hiện dự án Đại lộ cảnh quan sông Hồng tại thành phố Hà Nội. Dự án có quy mô quy hoạch khoảng 11.418ha, tổng vốn đầu tư xây dựng cơ bản dự kiến khoảng 737.000 tỷ đồng, đã được phê duyệt chủ trương đầu tư vào tháng 5/2026.
Hình thức triển khai dự kiến là hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao (BT), với phương thức thanh toán cho nhà đầu tư bằng quỹ đất. Trong dự án này, HPG tham gia trong liên danh nhà đầu tư cùng với Đại Quang Minh và THACO.
Song song với dự án trên, Hòa Phát còn thực hiện tái cấu trúc sở hữu tại mảng bất động sản thông qua việc hoán đổi cổ phần để tham gia vào các dự án phụ trợ. Cụ thể, vào tháng 7, HĐQT HPG đã thông qua việc mua 799,5 triệu cổ phiếu phát hành mới của CTCP Tập đoàn Tương lai Sông Hồng với giá trị 7.995 tỷ đồng. Khoản thanh toán này được thực hiện bằng cách chuyển nhượng khoảng 249,8 triệu cổ phiếu tại CTCP Phát triển Bất động sản Hòa Phát (HPRE) theo mức định giá 32.000 đồng một cổ phiếu.
Giao dịch trên dẫn đến việc tỷ lệ sở hữu của HPG tại HPRE giảm từ 99,98% xuống 76,41%, đồng thời HPG sở hữu 20,27% cổ phần tại Tập đoàn Tương lai Sông Hồng. Đơn vị này là chủ đầu tư của các dự án tái định cư và đô thị đa mục tiêu phục vụ cho dự án Đại lộ cảnh quan sông Hồng, bao gồm dự án Thư Lâm - Đông Anh với quy mô vốn điều chỉnh khoảng 83.800 tỷ đồng, cùng hai dự án tại Lĩnh Nam có tổng vốn đầu tư dự kiến lần lượt là 49.100 tỷ đồng và 174.800 tỷ đồng.
Ở lĩnh vực năng lượng, mối liên hệ giữa hai nhóm doanh nghiệp được ghi nhận thông qua cơ cấu vốn tại CTCP Điện gió ngoài khơi Sông Hậu, một pháp nhân thành lập tại thành phố Cần Thơ với vốn điều lệ ban đầu là 2.000 tỷ đồng. Cơ cấu sở hữu tại doanh nghiệp này bao gồm HPG nắm giữ 30% (tương ứng vốn cam kết 600 tỷ đồng), CTCP Quản lý Đầu tư KVS sở hữu 30%, cá nhân ông Trần Đình Long sở hữu 20% và cá nhân ông Trần Đăng Khoa sở hữu 20%. Công ty này đã nộp hồ sơ đề xuất nghiên cứu và khảo sát dự án điện gió ngoài khơi quy mô 20GW tại Cần Thơ, với ước tính tổng vốn đầu tư sơ bộ khoảng 1,5 triệu tỷ đồng.
Các chuyên gia của Vietcap ghi nhận sự tham gia của HPG cùng THACO và Đại Quang Minh tại các dự án nêu trên có thể mang lại tiềm năng tiếp cận cơ hội đầu tư và gia tăng nhu cầu tiêu thụ thép trong dài hạn. Tuy nhiên, do các dự án đều đang ở giai đoạn đầu triển khai, chưa có thông tin đầy đủ về phương án tài chính, tiến độ thực hiện cũng như mức đóng góp lợi nhuận cụ thể, đơn vị phân tích chưa đưa các dự án liên danh này vào mô hình dự phóng tài chính và định giá cổ phiếu HPG tại thời điểm phát hành báo cáo.
