Vietnam Airlines (HVN) được dự báo lãi 8.700 tỷ sau giai đoạn tái cơ cấu, cổ phiếu 'cất cánh' trở lại
Theo đánh giá, doanh nghiệp hàng không này có thể ghi nhận thêm lợi nhuận đột biến từ việc thoái vốn tại các công ty con.
Báo cáo phân tích mới nhất của Công ty Chứng khoán ABS cho thấy bức tranh tài chính của Tổng công ty Hàng không Việt Nam – Vietnam Airlines (mã chứng khoán: HVN) đang dần sáng trở lại sau giai đoạn tái cấu trúc.
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 ghi nhận tăng trưởng doanh thu hai chữ số, biên lợi nhuận cải thiện và lợi nhuận sau thuế duy trì đà tích cực, củng cố kỳ vọng về một chu kỳ phục hồi bền vững của hãng hàng không quốc gia.
Theo ABS Research, trong 6 tháng đầu năm 2025, Vietnam Airlines đạt doanh thu thuần 58.551 tỷ đồng, tăng 10,5% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu vận tải hành khách và hiệu quả hoạt động khai thác được cải thiện. Biên lợi nhuận gộp tăng 5,7 điểm phần trăm, đạt 19,1%, trong khi lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 6.257 tỷ đồng, tăng 20,5%.
Khác với giai đoạn 2024, lợi nhuận năm nay chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thay vì các khoản thu nhập bất thường. Đây được xem là tín hiệu cho thấy Vietnam Airlines đang lấy lại sức bật nội tại sau thời gian dài chịu ảnh hưởng từ dịch bệnh và chi phí nhiên liệu cao.
ABS đánh giá triển vọng của Vietnam Airlines trong năm 2025 tiếp tục khả quan nhờ ba yếu tố chính: Hoạt động khai thác hành khách tăng trưởng ổn định; giá nhiên liệu duy trì xu hướng hạ, cải thiện biên lợi nhuận và kế hoạch mở rộng đội bay cùng mạng đường bay quốc tế giúp gia tăng công suất khai thác và doanh thu.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu từ sự cạnh tranh gay gắt giữa các hãng hàng không, đặc biệt nhóm giá rẻ, và biến động khó lường của giá nhiên liệu. Dù vậy, ABS cho rằng những yếu tố này nằm trong tầm kiểm soát khi Vietnam Airlines tiếp tục tối ưu hóa chi phí, đa dạng hóa nguồn thu và tăng cường hợp tác chiến lược với các hãng quốc tế.
Dự báo của ABS cho thấy doanh thu thuần năm 2025 của Vietnam Airlines có thể đạt 116.645 tỷ đồng, tăng 9,1% so với 2024; lợi nhuận sau thuế đạt 8.722 tỷ đồng, tăng 15,3%; EPS ước khoảng 2.523 đồng/cổ phiếu.
Trên cơ sở đó, ABS duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu HVN, với giá mục tiêu 38.750 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 10% so với giá hiện tại 35.200 đồng.
ABS cũng nhận định Vietnam Airlines có thể ghi nhận thêm lợi nhuận đột biến từ việc thoái vốn tại các công ty con, trong khi hoạt động mở rộng đội tàu bay và xu hướng giá nhiên liệu thấp tiếp tục là các yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh trong năm tới.
