VNDirect lép vế trước nhiều đối thủ lớn, chấp nhận mất thị phần để mở lối đi riêng

Bảng xếp hạng thị phần môi giới chứng khoán trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) quý I/2025 ghi nhận ít biến động so với quý trước. Danh sách 10 công ty dẫn đầu vẫn là những cái tên quen thuộc: VPS, SSI, TCBS, Vietcap, HSC, VNDirect, MBS, Mirae Asset, KIS Việt Nam và FPTS – chiếm tổng cộng 68,4% thị phần môi giới cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm.

Với 5,26% thị phần, VNDirect xếp hạng 6 toàn thị trường. Tuy nhiên, doanh thu môi giới quý I của công ty ghi nhận mức sụt giảm mạnh, chỉ còn 134,7 tỷ đồng – giảm tới 41% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 10,7% tổng doanh thu. Sau khi trừ chi phí, mảng môi giới mang về 34,5 tỷ đồng lợi nhuận gộp, đạt biên lãi 25,6%.

Xét tổng thể, doanh thu hoạt động trong kỳ của VNDirect đạt 1.258 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế còn 382 tỷ đồng – cho thấy tỷ trọng đóng góp của môi giới ngày càng thu hẹp. Tuy vậy, VNDirect vẫn nằm trong nhóm có biên lợi nhuận môi giới cao nhất ngành, cho thấy hiệu quả quản lý chi phí.

>> VNDirect (VND): Tìm ra 'long mạch' tăng trưởng, chớp thời cơ giành thị phần sau cú tấn công an ninh mạng

Tại ĐHCĐ thường niên ngày 28/5, vấn đề thị phần và cạnh tranh đã trở thành chủ đề nóng. Trả lời cổ đông về chiến lược cạnh tranh với các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng, bà Phạm Minh Hương – Chủ tịch HĐQT – khẳng định: "Cạnh tranh là bản chất của kinh doanh. Hiện các ngân hàng lớn đều có công ty chứng khoán để hoàn thiện hệ sinh thái. Tuy nhiên, chính sự độc lập của VNDirect lại là lợi thế của công ty".

Theo bà Hương, VNDirect đang đi theo định hướng làm chủ công nghệ lõi để tạo đà tăng trưởng dài hạn. Công ty áp dụng bộ chỉ số riêng nhằm đo lường khả năng nắm bắt công nghệ mới, như ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để định vị hành vi khách hàng. Đồng thời, VNDirect cũng đang xây dựng đội ngũ lao động có khả năng phối hợp làm việc với AI nhằm tạo ra các sản phẩm đầu tư tối ưu hơn.

Bà thẳng thắn thừa nhận công ty không còn ở vị trí dẫn đầu trên mọi phương diện: “Thị phần là điều công ty nào cũng mong muốn nhưng VNDirect không xem bài toán thị phần là ưu tiên lớn nhất vì mảng này cũng có chi phí nhất định”.

Chủ tịch HĐQT Phạm Minh Hương điều hành ĐHCĐ thường niên 2025 của VNDirect

“Thị trường luôn có cạnh tranh và cạnh tranh giúp chúng tôi mới nhận ra mình yếu ở đâu. Để mất vị trí đi đầu thì chúng tôi làm người đi sau nhưng sẽ ‘do it better’ (làm tốt hơn)”, bà Hương chia sẻ.

Trước câu hỏi của cổ đông về lý do thị phần liên tục giảm, ông Nguyễn Vũ Long – Tổng Giám đốc VNDirect – cho biết cạnh tranh giành lại khách hàng cá nhân đang rất khốc liệt. Giao dịch cá nhân chiếm tới 85–90% thanh khoản thị trường, dẫn tới biến động mạnh mỗi khi xuất hiện thông tin bất lợi, chẳng hạn như các tin liên quan đến chính sách thuế. Trong khi đó, tại các thị trường phát triển, nhà đầu tư tổ chức chiếm tới 40% giá trị giao dịch, tạo ra nền tảng bền vững hơn.

“VNDirect không theo đuổi thị phần bằng mọi giá như miễn phí giao dịch hay giảm lãi vay, vì điều đó gây tổn hại đến cổ đông và không tạo giá trị lâu dài”, ông Long nhấn mạnh.

Năm 2025, VNDirect đặt kế hoạch doanh thu 4.412 tỷ đồng, tăng 8% so với kết quả năm trước. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 1.840 tỷ đồng, tăng 7%. Ngoài ra, công ty cũng lên kế hoạch huy động 5.000 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu, nhằm phục vụ cho chiến lược phát triển dài hạn, đặc biệt là các mảng đầu tư công nghệ và mở rộng nền tảng sản phẩm.

>> VNDirect (VND): Cổ phiếu định giá hấp dẫn nhưng...