Xây nhà máy thép ray đón 'miếng bánh' hạ tầng trăm tỷ USD, Hòa Phát (HPG) hưởng lợi ra sao?

Đón đầu nhu cầu lớn từ các dự án trọng điểm của ngành đường sắt, Hòa Phát (HPG) đã lên kế hoạch đầu tư 14.000 tỷ đồng xây dựng nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt.

Cuối tháng 7, Ban Quản lý Khu kinh tế Dung Quất và các Khu công nghiệp Quảng Ngãi đã chấp thuận chủ trương đầu tư cho dự án này với thời hạn hoạt động 50 năm. Nhà máy có vai trò cung cấp thép cho các công trình lớn như tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam, tuyến Hải Phòng – Hà Nội – Lào Cai và các tuyến đường sắt đô thị tại Hà Nội, TP. HCM.

Vừa qua, Hòa Phát cũng đã ký hợp đồng với Tập đoàn SMS Group (Đức) về việc cung cấp công nghệ và dây chuyền sản xuất thép ray và thép hình, công suất thiết kế đạt 700.000 tấn mỗi năm. Với dự án này, Hòa Phát trở thành doanh nghiệp duy nhất tại Đông Nam Á có khả năng sản xuất thép ray phục vụ đường sắt cao tốc. Tập đoàn cũng hướng tới xuất khẩu với tỷ trọng khoảng 30%.

Hòa Phát và Tập đoàn SMS Group (Đức) ký hợp đồng cung cấp công nghệ và dây chuyền sản xuất thép ray với công suất 700.000 tấn mỗi năm.

Theo dự báo của Chứng khoán Vietcap, nhà máy sẽ vận hành từ quý II/2027, sau 20 tháng xây dựng. Công suất thiết kế khoảng 700.000 tấn/năm, bao gồm thép đường ray và thép hình, tuy nhiên chi tiết phân bổ công suất chưa được công bố. Vốn đầu tư dự kiến là 14.000 tỷ đồng, trong đó, kế hoạch đầu tư đã được cơ quan chức năng địa phương phê duyệt ở mức 10.000 tỷ đồng.

Vietcap cho rằng 10.000 tỷ đồng sẽ được sử dụng cho xây dựng cơ bản, còn lại 4.000 tỷ đồng phục vụ vốn lưu động. Đáng chú ý, đội ngũ phân tích của Vietcap nhận định sản phẩm của nhà máy hướng đến phục vụ các dự án hạ tầng quốc gia, do đó hiệu suất hoạt động của nhà máy sẽ cao, nhưng biên lợi nhuận nhiều khả năng ở mức thấp.

Nhà máy này dự kiến mang lại doanh thu khoảng 11.000 tỷ đồng/năm, đóng góp khoảng 150 tỷ đồng/năm vào ngân sách Nhà nước. Vietcap cũng cho biết dự án này nhiều khả năng sẽ được hưởng mức thuế TNDN ưu đãi 17% trong 10 năm đầu, và quay trở lại mức thuế suất phổ thông 20% trong 40 năm còn lại. Bình quân, thuế suất trong suốt vòng đời 50 năm của dự án sẽ vào khoảng 19,4%.

Dựa trên mức thuế đóng góp dự kiến, Vietcap ước tính lợi nhuận trước thuế hàng năm từ nhà máy đạt khoảng 773 tỷ đồng, tương ứng biên LNTT gần 7%. Dựa trên dữ liệu lịch sử với biên lợi nhuận gộp thường vào khoảng 10%, nhà máy có biên lợi nhuận thấp hơn so với các mảng thép khác của Hòa Phát.

Với việc liên mục mở rộng quy mô và xây dựng các nhà máy mới, Hòa Phát hiện là nhà sản xuất thép lớn nhất Việt Nam và Đông Nam Á. Trong quý II vừa qua, tập đoàn đạt doanh thu thuần 35.911 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 4.265 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu Hòa Phát đạt 73.532 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 7.614 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 44% kế hoạch doanh thu và 51% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Nhà máy thép ray của Hòa Phát là một nước đi chiến lược trong bối cảnh Việt Nam bước vào kỷ nguyên mới, với nhu cầu phát triển hạ tầng quy mô lên đến hàng trăm tỷ USD. Đơn cử như tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc – Nam với chiều dài 1.541km, tốc độ lên đến 350 km/h, tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 67 tỷ USD.

Cùng với đó, tuyến đường sắt Lào Cai – Hà Nội – Hải Phòng có chiều dài 391 km, vốn đầu tư hơn 8 tỷ USD. Ngoài ra, Hà Nội và TP. HCM cũng đang từng bước triển khai hàng loạt tuyến đường sắt đô thị với tổng vốn đầu tư lên đến hàng chục tỷ USD.