Berkshire hậu Warren Buffett: Bắt đầu giải ngân 'núi tiền mặt' khổng lồ, rót gần 20 tỷ USD vào cổ phiếu sau 14 quý bán ròng

Theo báo cáo công bố ngày 8/8, Berkshire Hathaway đã chi 4,5 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của chính mình trong giai đoạn tháng 4 đến tháng 6. Tập đoàn tiếp tục tăng tốc hoạt động này trong tháng 7 với hơn 3,3 tỷ USD. Đây là bước tiếp nối chương trình mua lại cổ phiếu được Berkshire khởi động trở lại từ tháng 3, sau gần 2 năm tạm dừng.

Không chỉ mua cổ phiếu của chính mình, Berkshire còn mua ròng gần 20 tỷ USD cổ phiếu trên thị trường trong quý II. Động thái này chấm dứt chuỗi 14 quý liên tiếp tập đoàn bán ròng cổ phiếu.

Một trong những khoản đầu tư đáng chú ý nhất là việc Berkshire rót thêm khoảng 10 tỷ USD vào Alphabet, công ty mẹ của Google và YouTube. Sau thương vụ này, Alphabet đã trở thành một trong những khoản đầu tư cổ phiếu lớn nhất của Berkshire.

'Núi tiền mặt' 364,7 tỷ USD bắt đầu được giải ngân

Kết quả trên cho thấy Berkshire đang dần chuyển sang trạng thái chủ động hơn trong phân bổ vốn, sau nhiều năm tích lũy lượng tiền mặt khổng lồ dưới thời Warren Buffett.

Tính đến cuối tháng 6, Berkshire nắm giữ 364,7 tỷ USD tiền mặt, giảm đáng kể so với mức kỷ lục 380,2 tỷ USD chỉ 3 tháng trước đó.

Chính sách của Berkshire cho phép tập đoàn mua lại cổ phiếu khi giá thị trường được đánh giá thấp hơn giá trị nội tại. Mức giá trị nội tại này được Greg Abel xác định theo cách tiếp cận thận trọng, sau khi tham vấn Buffett.

Ngoài ra, trong cuối tháng 7, Berkshire đã chi 6,8 tỷ USD để mua Taylor Morrison, một công ty xây dựng nhà ở tại Mỹ. Khoản chi này cũng được tính vào lượng tiền mặt mà tập đoàn đã sử dụng trong giai đoạn gần đây.

Nhịp độ mua lại cổ phiếu hiện nay tương đương giai đoạn Berkshire mạnh tay nhất với chiến lược này hồi đầu thập niên 2020. Năm 2021, tập đoàn từng mua lại lượng cổ phiếu trị giá tới 27 tỷ USD, mức cao nhất trong lịch sử.

Các động thái trên đang được giới đầu tư theo dõi sát sao để đánh giá cách ông Abel điều hành Berkshire sau khi tiếp quản vị trí CEO từ Buffett.

Cathy Seifert, chuyên gia phân tích tại CFRA Research, nhận định kết quả kinh doanh mới nhất là một tín hiệu tích cực và cho thấy ông Abel đang từng bước khẳng định vai trò lãnh đạo mới.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng

Trong quý II, lợi nhuận hoạt động của Berkshire tăng 16% so với cùng kỳ năm trước, lên 12,98 tỷ USD, vượt dự báo của giới phân tích.

Kết quả tích cực đến từ hoạt động kinh doanh của tập đoàn đường sắt BNSF và các công ty dịch vụ như hãng máy bay tư nhân NetJets cùng nhà phân phối linh kiện điện tử TTI. Những kết quả này giúp bù đắp sự suy yếu tại công ty bảo hiểm ô tô Geico.

Lợi nhuận ròng thậm chí tăng hơn gấp đôi lên 25,67 tỷ USD. Con số này bao gồm cả khoản lãi và lỗ chưa thực hiện từ danh mục cổ phiếu mà Berkshire vẫn đang nắm giữ. Tập đoàn từ lâu khuyến nghị nhà đầu tư không nên quá chú trọng vào biến động của chỉ tiêu này do ảnh hưởng lớn từ diễn biến thị trường chứng khoán.

Doanh thu cũng phục hồi sau thời gian gần như đi ngang, tăng 10% lên 101,81 tỷ USD.

Tính trên mỗi cổ phiếu loại A, lợi nhuận hoạt động đạt khoảng 9.068 USD, tăng từ 11,16 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng tương ứng khoảng 17.928 USD/cổ phiếu, tăng từ 12,37 tỷ USD.

Dù vậy, Berkshire cảnh báo vẫn tồn tại "mức độ bất định đáng kể" liên quan đến tình hình kinh tế vĩ mô và địa chính trị, đặc biệt là tác động từ thuế quan và các cuộc xung đột.

Tập đoàn cũng nhận thấy nhu cầu suy yếu tại một số doanh nghiệp phục vụ người tiêu dùng, trong đó có mạng lưới 103 đại lý ô tô và xe tải, thương hiệu đồ lót Fruit of the Loom và hãng sản xuất xe giải trí Forest River. Berkshire cho rằng diễn biến này phản ánh những thay đổi trong niềm tin của người tiêu dùng.

Geico trở thành điểm yếu lớn

Trong khi nhiều mảng kinh doanh ghi nhận kết quả tích cực, Geico lại gây thất vọng lớn.

Lợi nhuận từ hoạt động bảo hiểm trước thuế của Geico giảm 45% do số lượng yêu cầu bồi thường tăng, trong khi chi phí marketing cũng đi lên.

Công ty bảo hiểm ô tô này đang tăng chi tiêu quảng cáo nhằm thu hút trở lại khách hàng đã mất trong nhiều năm tập trung nâng cao chất lượng thẩm định bảo hiểm và cắt giảm chi phí vận hành.

Cathy Seifert đánh giá kết quả của Geico là "cực kỳ tồi tệ" và cho rằng đây là một tín hiệu đáng báo động, đặc biệt khi các đối thủ như Allstate và Progressive đang hoạt động hiệu quả hơn.

Theo bà, một trong những vấn đề cần xem xét là liệu Geico có tăng phí bảo hiểm quá muộn hay đang chịu tác động từ tần suất yêu cầu bồi thường liên tục ở mức cao. Chi phí quảng cáo tăng mạnh cũng có thể tiếp tục gây sức ép lên lợi nhuận nếu công ty không sớm cải thiện hiệu quả kinh doanh.

Tính chung, lợi nhuận từ mảng bảo hiểm và tái bảo hiểm của Berkshire giảm 11%. Mức giảm này được bù đắp một phần nhờ tổn thất tài sản thấp hơn dự kiến và kết quả tốt hơn tại một số mảng bảo hiểm khác.

Ở các mảng kinh doanh khác, BNSF ghi nhận lợi nhuận tăng 6%, lên 1,56 tỷ USD, nhờ sản lượng vận chuyển hàng tiêu dùng, nông sản và năng lượng tăng cùng với mức phí nhiên liệu cao hơn.

Berkshire Hathaway Energy cũng ghi nhận lợi nhuận tăng 27%, lên 891 triệu USD, nhờ biên lợi nhuận tiện ích được cải thiện cùng các khoản tín dụng thuế.

Berkshire dưới thời Greg Abel

Quý II là quý thứ hai kể từ khi Greg Abel chính thức trở thành CEO của Berkshire, kế nhiệm Warren Buffett. Ông Buffett vẫn giữ chức Chủ tịch tập đoàn.

Giới đầu tư đặc biệt quan tâm đến cách ông Abel sử dụng nguồn vốn của Berkshire, trong bối cảnh Buffett từng gặp khó khăn trong việc tìm kiếm các cơ hội đầu tư đủ lớn để giải ngân lượng tiền mặt ngày càng phình to trong những năm cuối nhiệm kỳ.

Tính đến nay, vốn hóa Berkshire đạt khoảng 1,5 lần giá trị sổ sách, tức tổng tài sản sau khi trừ nợ phải trả.

Macrae Sykes, nhà quản lý quỹ Gabelli Financial Services Opportunities ETF, cho rằng việc Berkshire tiếp tục mua cổ phiếu quỹ là tín hiệu tích cực về đánh giá của ban lãnh đạo đối với giá trị nội tại và triển vọng tăng trưởng của tập đoàn.

Cổ phiếu Berkshire loại A hiện tăng khoảng 3% từ đầu năm 2026, thấp hơn đáng kể mức tăng 13% của chỉ số S&P 500. Kể từ khi Buffett công bố kế hoạch rời ghế CEO vào tháng 5/2025, cổ phiếu Berkshire đã kém chỉ số S&P 500 khoảng 40 điểm phần trăm.

Những động thái giải ngân mạnh tay gần đây vì vậy đang được xem là một trong những dấu hiệu rõ nét nhất cho thấy Berkshire dưới thời Greg Abel bắt đầu có cách tiếp cận chủ động hơn với lượng tiền mặt khổng lồ mà tập đoàn đã tích lũy trong nhiều năm.