Chiến lược 'săn' cổ tức: Điểm danh những doanh nghiệp tiền mặt dồi dào, trả cổ tức tỷ lệ cao

Trên thị trường chứng khoán, bên cạnh chiến lược tìm kiếm cổ phiếu có tiềm năng tăng giá, một bộ phận nhà đầu tư lựa chọn đầu tư bằng cách “săn” cổ phiếu nhắm tới cổ tức.

Nhưng tìm một cổ phiếu để “săn” cổ tức không đơn giản là mở danh sách và chọn doanh nghiệp trả tỷ lệ cao nhất. Khả năng tạo lợi nhuận, dòng tiền, mức lợi nhuận giữ lại, lịch sử chi trả và cả thanh khoản của cổ phiếu đều có ý nghĩa.

Mới đây, Chứng khoán Mirae Asset công bố một danh mục dành cho nhóm này. Công ty chứng khoán chia danh sách thành hai nhóm theo thanh khoản, trong đó nhóm đầu tiên gồm các mã có giá trị giao dịch bình quân tối thiểu 10 tỷ đồng/phiên.

Theo Mirae Asset, những doanh nghiệp tiền mặt dồi dào và cổ tức cao thường có nền tảng tài chính vững, đòn bẩy thấp và dòng tiền ổn định. Dữ liệu được tổng hợp đến ngày 11/9/2026.

Những doanh nghiệp thuộc nhóm thanh khoản cao, cổ tức lớn

Vinhomes (VHM) là cái tên nổi bật trong nhóm thanh khoản cao với mức cổ tức tiền mặt năm 2025 được Mirae Asset thống kê là 6.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 60% theo mệnh giá. Đây đồng thời là cổ phiếu có thanh khoản lớn nhất danh sách, với giá trị giao dịch bình quân 617 tỷ đồng/phiên.

Khoản cổ tức lớn xuất hiện sau một năm Vinhomes lập kỷ lục lợi nhuận. Năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 153.270 tỷ đồng doanh thu thuần và 43.335 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 49,8% và 23,6% so với cùng kỳ.

Còn nửa đầu năm 2026, lợi nhuận tiếp tục tăng mạnh lên trên 52.000 tỷ đồng, gần gấp 5 lần cùng kỳ và hoàn thành 86% kế hoạch cả năm.

Đáng chú ý, ngoài tiền mặt, Vinhomes còn thực hiện trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 1:1.

Nhóm Hoá chất Đức Giang (DGC) gây bất ngờ nhất với nhà đầu tư khi cả Hoá chất Đức Giang, Photpho Apatit Việt Nam (PAT) đều công bố trả cổ tức tỷ lệ cao.

Năm 2025, doanh nghiệp này đã trả cổ tức tỷ lệ 50%. Thực tế đây chưa phải là hết, ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 đã thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, trong đó dành tiền chia cổ tức tổng tỷ lệ 80%. Công ty cũng đã có động thái chốt quyền nhận phần cổ tức còn lại cho năm 2025 tỷ lệ 30%.

Việc Hoá chất Đức Giang trả cổ tức tỷ lệ cao được đặc biệt chú ý khi doanh nghiệp vừa trải qua loạt biến cố khi nhiều lãnh đạo bị khởi tố, bắt tạm giam. Sau biến cố, công ty đã họp ĐHĐCĐ bất thường nhằm kiện toàn lại bộ máy lãnh đạo.

Về kết quả kinh doanh, năm 2025, Hóa chất Đức Giang đạt 11.262 tỷ đồng doanh thu, tăng 14,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.289 tỷ đồng, tăng 2,6%.

Còn 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt 4.540 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với nửa đầu năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế giảm khoảng 50% so với cùng kỳ, về mức 871 tỷ đồng.

Diễn biến cổ phiếu DGC trên thị trường chứng khoán cũng khiến nhà đầu tư quan tâm. Nếu tính từ đầu năm 2026 đến nay, DGC đã giảm khoảng 37% sau các biến cố. Nếu tính xa hơn trước đó ở tháng 11/2025 với mức giá trên 100.000 đồng/cổ phiếu, DGC đã giảm khoảng 64%.

Diễn biến này cũng cho thấy mức cổ tức cao của một năm chưa đủ để đánh giá một cổ phiếu theo chiến lược dài hạn, bởi khả năng duy trì cổ tức cuối cùng vẫn phụ thuộc vào lợi nhuận và dòng tiền những năm tiếp theo.

Loạt doanh nghiệp trả cổ tức tỷ lệ cao khác như Điện Máy Xanh (DMX) 4.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 40%; Sabeco (SAB) 3.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 30%; Thiết bị điện Gelex (GEE) 2.500 đồng/cổ phiếu, tương đương 25%.

Một số doanh nghiệp khác cũng duy trì mức cổ tức tiền mặt đáng kể như Đường Quảng Ngãi (QNS) 20%, Vinamilk (VNM) 18,5%, Đạm Phú Mỹ (DPM) và IDICO (IDC) cùng 15%.

Trong đó, Điện Máy Xanh cũng được xem là nổi bật giữa loạt doanh nghiệp hoạt động lâu năm trên thị trường chứng khoán. Cổ phiếu DMX đã chính thức niêm yết sau phiên IPO rầm rộ.

Tuy chưa đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư về giá sau khi lên sàn, nhưng Điện Máy Xanh cũng đã 'bù' bằng lời hứa trả cổ tức tỷ lệ 40%.

Trước đó lãnh đạo Điện Máy Xanh cho biết doanh nghiệp định hướng duy trì cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hằng năm.

Ba ngân hàng góp mặt, LPB trả 3.000 đồng/cổ phiếu

Ngân hàng cũng tạo thành một nhóm đáng chú ý trong danh sách cổ phiếu thanh khoản cao của Mirae Asset, với LPB, MBB và VIB cùng góp mặt.

Trong đó, LPBank (LPB) có mức chi trả lớn nhất với 3.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 30% mệnh giá. MBB trả 1.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 10%, còn VIB là 900 đồng/cổ phiếu, tương đương 9%.

Điểm đáng chú ý là cả ba đều thuộc nhóm cổ phiếu có thanh khoản khá lớn. Giá trị giao dịch bình quân của MBB đạt 236 tỷ đồng/phiên, LPB 210 tỷ đồng và VIB 138 tỷ đồng, cao hơn đáng kể ngưỡng tối thiểu 10 tỷ đồng mà Mirae Asset đặt ra cho danh mục.

Với ngân hàng, câu chuyện cổ tức có phần khác các doanh nghiệp sản xuất hay tiêu dùng. Lợi nhuận tạo ra không chỉ được cân nhắc để phân phối cho cổ đông mà còn là nguồn bổ sung vốn, qua đó tạo thêm dư địa cho tăng trưởng tài sản và tín dụng.

Cổ tức lên tới 100% ở nhóm thanh khoản thấp hơn

Ở nhóm thứ hai, Mirae Asset hạ tiêu chí thanh khoản xuống mức tối thiểu 1 tỷ đồng/phiên. Đổi lại, đây là nơi xuất hiện một số mức cổ tức tiền mặt nổi bật nhất danh sách.

CTCP Dịch vụ Trực tuyến FPT (FPT Online - mã chứng khoán FOC) dẫn đầu với 10.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 100% mệnh giá.

Việc duy trì mức cổ tức tiền mặt cao diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. Năm 2025, FPT Online đạt 805 tỷ đồng doanh thu, tăng 14,1% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 157 tỷ đồng, tăng 18%.

Đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong năm 2026. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 346 tỷ đồng, tăng 5,7% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế đạt 79 tỷ đồng, tăng hơn 24%.

Nhựa Bình Minh (BMP) trả cổ tức 8.360 đồng, tương đương 83,6% cho mỗi cổ phiếu; Noibai Cargo (NCT) trả 8.000 đồng, tương đương 80%.

Một số doanh nghiệp khác cũng duy trì mức khá cao như CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) tỷ lệ 40%, Phân bón Bình Điền (BFC) tỷ lệ 35%, Cảng Đình Vũ (DVP) và Đá Hoá An (DHA) cùng tỷ lệ 30%.

Tuy nhiên, cổ tức cao đi cùng thanh khoản thấp hơn lại đặt ra một bài toán khác. Ở một số doanh nghiệp, lượng cổ phiếu thực sự lưu hành tự do trên thị trường có thể không lớn do cơ cấu sở hữu tập trung hoặc cổ đông có xu hướng nắm giữ dài hạn. Khi nguồn cung cổ phiếu trên thị trường hạn chế, thanh khoản cũng có thể thấp hơn.

Ngoài ra, lý do khác khiến cổ phiếu không được giao dịch nhiều trên thị trường do cổ đông 'giữ' cổ phiếu để nhận cổ tức, không có nhu cầu giao dịch.

Với những cổ phiếu chỉ giao dịch vài tỷ đồng mỗi phiên, nhà đầu tư có thể khó mua hoặc bán một lượng lớn ở mức giá mong muốn hơn so với các mã thanh khoản hàng trăm tỷ đồng như VHM, MBB hay LPB.

Và ngay cả mức cổ tức cao cũng mới phản ánh một lát cắt tại một thời điểm. Với chiến lược “săn” cổ tức dài hạn, câu hỏi quan trọng hơn không chỉ là doanh nghiệp đang trả bao nhiêu, mà còn là lợi nhuận và dòng tiền có đủ sức để tiếp tục trả như vậy trong những năm tới hay không cũng đáng được tính đến.