Chuyên gia cảnh báo: Fed chưa vội hạ lãi suất có thể kéo dài rủi ro trên thị trường
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 19 năm vào thứ Hai (ngày 17/8), vượt 5,28%.
Theo Citadel Securities, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không muốn thắt chặt chính sách tiền tệ đang khiến lợi suất trái phiếu dài hạn duy trì ở mức cao nhất trong nhiều năm. Theo đó tạo ra rủi ro rộng hơn đối với các thị trường tài chính.
Trong một ghi chú gửi khách hàng, Nohshad Shah, người đứng đầu bộ phận kinh doanh trái phiếu thu nhập cố định khu vực EMEA của Citadel Securities, cho biết lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài vẫn ở mức cao nhất trong gần hai thập kỷ, dù lãi suất chính sách hiện thấp hơn 175 điểm cơ bản so với đỉnh.
“Trong suy nghĩ của tôi, điều này phản ánh quan điểm của thị trường rằng các nhà hoạch định chính sách, cả Fed lẫn các cơ quan tài khóa, thường có xu hướng lựa chọn con đường dễ dàng hơn khi phải đối mặt với những quyết định khó khăn. Chừng nào tình trạng này còn tiếp diễn, nó sẽ tiếp tục là một rủi ro đối với các thị trường nói chung”, Shah viết.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên mức cao nhất trong 19 năm vào thứ Hai (17/8), vượt 5,28%. Diễn biến này xảy ra khi thị trường trái phiếu giảm kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, sau khi các số liệu công bố tuần trước cho thấy cả lạm phát và nhu cầu tiêu dùng đều đang hạ nhiệt.
Tuy nhiên, Shah cảnh báo không nên coi những cải thiện gần đây về lạm phát cùng sự suy yếu của thị trường lao động là tín hiệu cho thấy triển vọng lãi suất đã hoàn toàn sáng sủa. Ông lưu ý rằng hơn 55% giá các hàng hóa cốt lõi vẫn đang tăng.
Theo Shah, điều này khiến cuộc họp chính sách của Fed vào tháng tới trở thành một quyết định “cân não”, khi khả năng Fed thay đổi lãi suất vẫn rất khó đoán.
AI: Dòng tiền có thể chuyển sang hạ tầng điện toán đám mây
Chuyển sang cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI), Shah cho rằng luận điểm đầu tư đang dần dịch chuyển khỏi việc phát triển những mô hình AI ngày càng tiên tiến sang lĩnh vực hạ tầng điện toán đám mây.
Theo ông, các công ty cung cấp hạ tầng điện toán quy mô lớn như Microsoft và Google có vị thế thuận lợi hơn để kiếm tiền từ AI thông qua năng lực điện toán, hoạt động suy luận mô hình (inference) và khả năng phân phối.
Điều này có thể mang lại triển vọng lợi nhuận rõ ràng hơn so với các nhà phát triển AI tiên phong như OpenAI và Anthropic.
Theo Shah, khi cuộc đua AI bước sang giai đoạn thương mại hóa mạnh hơn, cơ hội đầu tư có thể nằm nhiều hơn ở những doanh nghiệp sở hữu hạ tầng cần thiết để vận hành và phân phối AI, thay vì chỉ tập trung vào các công ty đang cạnh tranh để tạo ra những mô hình AI thế hệ mới nhất.
