Chuyên gia dự báo giá vàng cuối năm, cảnh báo Fed hạ lãi suất có thể khiến USD sụt giá
UOB điều chỉnh giảm dự báo chỉ số DXY xuống mức 96,3 vào quý IV/2025 và 93,9 vào quý III/2026. Đồng thời, ngân hàng kỳ vọng các đồng tiền chủ chốt như EUR, GBP, AUD và JPY sẽ ghi nhận xu hướng tăng giá trong các quý tương ứng.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đang bước vào tuần quan trọng khi hàng loạt Ngân hàng Trung ương trên thế giới điều chỉnh chính sách tiền tệ, Ngân hàng UOB (Singapore) vừa công bố báo cáo mới nhất, phân tích triển vọng tỷ giá, dự báo giá vàng có thể vươn lên mốc 4.000 USD/oz vào năm 2026...
Việc Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất có khả năng gây áp lực giảm lên đồng USD
Ngân hàng UOB duy trì quan điểm chính sách tiền tệ ôn hòa hơn so với mặt bằng kỳ vọng của thị trường, dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản, tại các kỳ họp FOMC còn lại trong năm: tháng 9, tháng 10 và tháng 12.
Trong bối cảnh Fed chuyển sang giai đoạn nới lỏng chính sách mới, Ngân hàng Trung ương này sẽ có xu hướng ôn hòa hơn so với các Ngân hàng Trung ương thuộc nhóm G-10, vốn đang tiến gần đến điểm kết thúc của chu kỳ nới lỏng.
Sự phân hóa chính sách này sẽ dẫn đến thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa USD và các đồng tiền chủ chốt, qua đó củng cố xu hướng suy yếu của đồng bạc xanh. Theo đó, UOB điều chỉnh giảm dự báo chỉ số DXY xuống mức 96,3 vào quý IV/2025 và 93,9 vào quý III/2026. Đồng thời, ngân hàng kỳ vọng các đồng tiền chủ chốt như EUR, GBP, AUD và JPY sẽ ghi nhận xu hướng tăng giá trong các quý tương ứng.
Các đồng tiền khu vực có thể phục hồi nhẹ
Khi căng thẳng thương mại toàn cầu tiếp tục hạ nhiệt, các rủi ro tiêu cực đối với tiền tệ châu Á cũng đang suy giảm. Trong thời gian tới, UOB dự báo xu hướng suy yếu của đồng USD sẽ tiếp tục khi Fed nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất, kéo tỷ giá đồng USD/ các đồng tiền Châu Á giảm trong các quý tới.
Tuy nhiên, tốc độ giảm giá của USD so với các đồng tiền châu Á có thể diễn ra ở mức vừa phải, do triển vọng tăng trưởng kinh tế còn nhiều thách thức tại khu vực và lập trường chính sách tiền tệ ôn hòa của các ngân hàng trung ương châu Á có thể làm giảm sức hấp dẫn đầu tư vào tiền tệ khu vực.
Sức mạnh của tiền tệ châu Á sẽ được hỗ trợ một phần bởi xu hướng giảm tiếp của tỷ giá USD/CNY. Vì vậy ngân hàng dự báo USD/CNY sẽ giảm xuống 7,11 vào quý IV/2025 và 7,02 vào quý III/2026.
Nâng dự báo giá vàng dài hạn lên mức 4.000 USD/oz
Sau giai đoạn tích lũy dưới ngưỡng 3.400 USD/oz kể từ tháng 5, giá vàng đã bứt phá rõ rệt trong nhịp tăng mới nhất của xu hướng dài hạn.
Các yếu tố nền tảng tiếp tục hỗ trợ, bao gồm nhu cầu trú ẩn an toàn từ Ngân hàng Trung ương và nhà đầu tư cá nhân, đồng thời kết hợp với với các yếu tố thanh khoản gia tăng trước bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất từ kỳ họp FOMC tháng 9.
Động lực tăng giá mới đáng chú ý là sự tham gia tích cực của nhà đầu tư Trung Quốc, thể hiện qua việc lượng tồn kho vàng tại Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã tăng gấp đôi trong vòng hai tháng qua.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ giá cũng cho tín hiệu tăng sau khi vàng vượt ngưỡng kháng cự quan trọng 3.500 USD/oz một cách dứt khoát. Do đó, UOB nâng dự báo giá vàng lên 3.700 USD/oz vào quý IV/2025 và 4.000 USD/oz vào quý III/2026.
