Cổ phiếu ngân hàng hút mạnh dòng tiền tự doanh

Thị trường chứng khoán ngày 19/9 khép lại trong sắc đỏ khi VN-Index tiếp tục giảm điểm phiên thứ tư liên tiếp. Áp lực bán lan rộng khiến chỉ số có thời điểm mất hơn 26 điểm trong buổi sáng. Dù lực cầu xuất hiện cuối phiên giúp thu hẹp đà giảm, VN-Index vẫn lùi 6,56 điểm, đóng cửa tại 1.658,62 điểm.

Thanh khoản trên HoSE đạt 927 triệu cổ phiếu, giá trị 29.161 tỷ đồng, tăng nhẹ so với phiên trước. Trên HNX và UPCoM, chỉ số cũng giảm lần lượt 0,68 và 0,09 điểm, cho thấy xu hướng chung toàn thị trường vẫn là điều chỉnh. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về bên bán khi có tới 189 mã giảm giá, trong khi chỉ có 133 mã tăng.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng đột biến 3.029 tỷ đồng trên toàn thị trường, riêng HoSE ghi nhận 2.823 tỷ đồng. VHM bị bán mạnh nhất với giá trị khoảng 468 tỷ đồng, SSI và STB lần lượt bị bán gần 283 và 297 tỷ đồng, VIX và VCB cũng nằm trong nhóm bị rút vốn với 218 tỷ và 163 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, FPT được mua ròng mạnh nhất với 314 tỷ đồng, tiếp đến là HPG với 137 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý trong phiên là động thái ngược chiều của tự doanh các công ty chứng khoán. Trong khi khối ngoại bán tháo, tự doanh lại mua ròng 279 tỷ đồng trên HoSE. Danh mục mua tập trung vào cổ phiếu ngân hàng. SHB dẫn đầu với giá trị mua ròng 65 tỷ đồng, kế đến là STB 55 tỷ đồng, TCB 30 tỷ đồng, VIB 23 tỷ đồng, ACB 17 tỷ đồng và EIB 14 tỷ đồng. Ngoài ra, VHM và MWG cũng được mua ròng 20 tỷ đồng mỗi mã.

Chiều bán ròng của tự doanh diễn ra tại HPG với 28 tỷ đồng, TPB và quỹ FUEVFVNĐ cùng ở mức 12 tỷ đồng, VNM 8 tỷ đồng, DIG 5 tỷ đồng. Một số mã ngân hàng khác như MBB và LPB cũng nằm trong danh sách với giá trị lần lượt 4 tỷ và 2 tỷ đồng.

Báo cáo mới của Mirae Asset Việt Nam về ngành ngân hàng quý II/2025 cho biết, định giá nhiều cổ phiếu ngân hàng đã vượt mốc cộng một độ lệch chuẩn và đang tiến sát vùng cộng hai độ lệch chuẩn, mức cao so với trung bình nhiều năm. Điều này phản ánh kỳ vọng lớn từ thị trường nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh ngắn hạn.

Sáu tháng đầu năm, tín dụng toàn hệ thống tăng 9,9 phần trăm, riêng quý II tăng hơn 6 điểm phần trăm so với quý trước, tương đương giai đoạn 2021. Huy động vốn đến hết tháng 5 tăng 5,91 phần trăm so với cùng kỳ, nguồn vốn từ dân cư chiếm ưu thế trong khi khối doanh nghiệp tăng chậm. Tỷ lệ cho vay trên huy động bình quân khoảng 80 phần trăm, phản ánh thanh khoản ổn định nhưng có sự phân hóa giữa khối tư nhân và quốc doanh.

Nợ xấu cuối quý II đạt gần 266.000 tỷ đồng, tăng 16,5 phần trăm so với cùng kỳ 2024. Dù vậy, tỷ lệ nợ xấu bình quân giảm nhẹ nhờ tăng trưởng tín dụng, tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức 62,7 phần trăm, thấp hơn giai đoạn 2021–2022 nhưng vẫn duy trì được bộ đệm an toàn.

Về lợi nhuận, dù biên lãi ròng bị thu hẹp do chi phí huy động tăng, lợi nhuận trước thuế nhóm ngân hàng niêm yết vẫn tăng 17,6 phần trăm so với cùng kỳ. Các ngân hàng tư nhân như VPBank, Sacombank và MB ghi nhận tăng trưởng mạnh, trong khi BIDV và Vietcombank duy trì lợi nhuận đi ngang.

Mirae Asset cho rằng một số ngân hàng tư nhân như Techcombank, VPBank và MB tiếp tục hút dòng tiền nhờ câu chuyện riêng về mở rộng hệ sinh thái và cải thiện lợi nhuận. Nhóm quốc doanh như BIDV và Vietcombank là lựa chọn phòng thủ phù hợp với nhà đầu tư ưa sự ổn định nhưng dư địa tăng giá không còn nhiều.

Bên cạnh yếu tố cơ bản, Mirae Asset cũng nhấn mạnh vai trò của tâm lý thị trường. Sau khi các rủi ro quốc tế không diễn biến tiêu cực như lo ngại, kỳ vọng nâng hạng thị trường và lợi nhuận hấp dẫn đã kéo dòng vốn ngoại quay lại, đồng thời thu hút thêm nhà đầu tư cá nhân. Thực tế, tín dụng còn chảy vào cho vay chứng khoán, góp phần gia tăng thanh khoản.

Tuy vậy, báo cáo cảnh báo khi định giá tiệm cận vùng cộng hai độ lệch chuẩn, dư địa tăng giá không còn nhiều và khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh sâu là khó tránh. “Sóng ngân hàng có thể kéo dài đến quý III và IV năm nay, nhưng rủi ro ngày càng lớn, đặc biệt với nhà đầu tư mới tham gia ở vùng giá cao”, Mirae Asset nhấn mạnh.