CTCK gọi tên hai cổ phiếu ngân hàng tiềm năng tăng giá hàng chục % trong năm 2025

Theo VPBank Securities (VPBankS), ông Donald Trump tái đắc cử dẫn tới nhiều quan ngại về chính sách bảo hộ thương mại có thể gây ảnh hưởng tới thương mại toàn cầu, ảnh hưởng GDP toàn cầu trong năm tới, và việc chính sách thuế gia tăng trên toàn cầu có thể đem áp lực lạm phát toàn cầu quay trở lại, cản trở quá trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Liên minh châu Âu (EU).

VPBankS đã đặt ra các kịch bản kỳ vọng thấp hơn vào lộ trình giảm lãi suất của Fed, dự báo USD duy trì sức mạnh tương đối so với mức hiện tại. Đối với Việt Nam, áp lực tỷ giá là một yếu tố tác động quan trọng tới nền lãi suất và chính sách tiền tệ. Theo đó, dư địa nới lỏng tiền tệ sẽ hẹp hơn, nền lãi suất dưới áp lực tỷ giá sẽ không lợi cho chi phí vốn (COF) của ngành ngân hàng. Những ngân hàng có tỷ trọng CASA (tỷ lệ vốn huy động không kỳ hạn/tiền gửi) càng cao sẽ chiếm ưu thế trong việc hạ thấp chi phí vốn huy động.

Do đó, CASA sẽ trở nên rất quan trọng đối với COF trong những năm tới, điều này có nghĩa là các ngân hàng cần chuẩn bị để phục vụ khách hàng bán lẻ tốt hơn nhằm duy trì lòng trung thành của họ trong việc sử dụng ngân hàng làm tài khoản thanh toán chính. Do vậy, các ngân hàng sẽ phải đầu tư nhiều hơn vào công nghệ.

CASA sẽ là một nhân tố quan trọng của các ngân hàng trong những năm tới

Mặt khác, VPBankS cho rằng các chính sách của Trump sẽ giúp các doanh nghiệp tại Mỹ, nhưng lại gây tổn hại cho các doanh nghiệp ở nước ngoài, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) ở Việt Nam, khi mà SMEs chiếm khoảng 98% tổng số doanh nghiệp tại Việt Nam và đóng góp đáng kể vào GDP của quốc gia.

Điều này sẽ ảnh hưởng đến khả năng đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 7% vào năm 2025. Do đó, lãi suất có thể phải duy trì ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, lợi nhuận trong năm 2025 của ngành ngân hàng dự kiến sẽ chỉ tăng nhẹ so với năm 2024.

Tuy nhiên, lãi suất có khả năng tăng nhẹ vào nửa cuối năm 2025 nếu áp lực lạm phát gia tăng hoặc tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh. Sự phân hóa giữa các ngân hàng sẽ trở nên rõ ràng hơn, với nhóm ngân hàng nhỏ có xu hướng đưa ra mức lãi suất cao hơn để thu hút vốn.

Xu hướng lãi suất huy động năm 2025 sẽ tiếp tục xoay quanh chính sách tiền tệ linh hoạt của NHNN, mức độ hồi phục kinh tế và diễn biến lạm phát. Đây sẽ là một năm ổn định nhưng đầy thách thức đối với các ngân hàng trong việc cân đối giữa huy động vốn và duy trì lợi nhuận.

Lựa chọn cổ phiếu ngân hàng cho năm mới 2025

CTG: Giá mục tiêu 41.350 đồng, lợi nhuận kỳ vọng 18%

Theo VPBankS, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank - HoSE: CTG) nằm trong Top 4 thị phần cho vay lớn nhất thị trường. Cơ cấu tín dụng chuyển dịch tích cực sang các phân khúc Bán lẻ và SME (phân khúc Bán lẻ quý III/2024 đặc biệt tăng trưởng 11,8% so với cuối năm trước, gấp 1,7 lần so với tăng trưởng của tập KHDN lớn). Phân khúc FDI tăng trưởng vượt trội 17,8% ytd cho thấy CTG có lợi thế so với các ngân hàng khác về sản phẩm tín dụng FDI và đang hấp thụ tín dụng từ làn sóng FDI tốt.

Từ năm 2015 đến nay, CTG kiểm soát được mức NIM trung bình 2,8% do kiểm soát được chi phí vốn với lợi thế là ngân hàng quốc doanh. Tại quý III/2024, CTG xuất sắc giữ vững NIM (2,93%, giảm 7 điểm cơ bản so với quý trước trong khi các ngân hàng tư nhân lớn như ACB, VIB, TCB, VPB trung bình ghi nhận giảm từ 30-50 điểm).

Trong 9 tháng đầu năm 2024, chỉ số chi phí trên thu nhập (CIR) đạt 26,4% (thấp hơn nhiều so với ngành ở mức 32,4%) và liên tục giảm trong 5 năm trở lại đây, từ mức 38,8% năm 2019 về còn dưới 30% trong 2 năm gần nhất, nỗ lực tối ưu chi phí hoạt động cao hơn cả các ngân hàng tư nhân.

Ngoài ra, CTG có cơ cấu cổ đông đa dạng nhất, ít tập trung vào NHNN nhất trong các NHTMCP quốc doanh (64,46% so với BID 80,99%, VCB 74,98%) nhưng vẫn nhận được những lợi ích tương đương.

VPBankS dự phóng KQKD năm 2025 của CTG

VIB: Giá mục tiêu 21.786 đồng/cp, lợi nhuận kỳ vọng 19,7%

VPBankS cho biết, Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (HoSE: VIB) có tiềm năng tăng trưởng tín dụng lớn do ngân hàng đã đa dạng hóa 20% danh mục tín dụng cho khối KHDN, đồng thời có thế mạnh ở tín dụng tiêu dùng ở khu vực miền Nam. VPBankS kỳ vọng VIB vẫn có thể đẩy 90% room tín dụng trở lên. Đặc biệt, sức mua của người dân vào mùa tín dụng cuối năm ở khu vực miền Nam không bị ảnh hưởng tiêu cực do bão Yagi như ở khu vực miền Bắc.

Công ty chứng khoán thấy VIB triển khai rất nhiều chương trình để kích cầu tiêu dùng như ra mắt thẻ American Express hoàn tiền theo lựa chọn của khách hàng, tài trợ chương trình Anh trai say Hi, bổ sung đặc quyền sân bay tại nhiều sân bay quốc tế cho thẻ Travel Elite,…

Do vậy, VPBankS kỳ vọng thu nhập ngoài lãi của VIB năm nay dù bị ảnh hưởng bởi thị trường bán chéo bảo hiểm chưa thực sự hồi phục nhưng sẽ bù đắp được từ các khoản phí thẻ và gia tăng từ các khoản xử lý rủi ro (write-off). VPBankS kỳ vọng tỷ lệ thu nhập ngoài lãi/tổng thu nhập hoạt động giữ vững được ở mức 22% thay vì mức 20% như các năm trước.

VPBankS dự phóng KQKD năm 2025 của VIB

Ngoài ra, VIB có dư nợ KHDN ngành BĐS & xây dựng trên tổng dư nợ thấp so với hệ thống (đến hết tháng 9/2024 là 1,4% so với trung bình ngành là 17,6%). Danh mục đầu tư vào TPDN ít so với ngành và các ngân hàng định hướng bán lẻ khác.

>> CTCK gọi tên 11 cổ phiếu đáng đầu tư năm 2025 dựa trên chiến lược thu nhập cổ tức