Đá quý Phú Nhuận (PNJ) có thể lỗ hơn 6.700 tỷ đồng trong quý IV/2026

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ - HoSE) vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 với doanh thu gần 7.000 tỷ đồng, giảm khoảng 14% so với cùng kỳ. Công ty lỗ sau thuế 258 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 496 tỷ.

Nguyên nhân chính đến từ giá vốn tăng cao, khiến biên lợi nhuận gộp giảm từ 19,8% xuống 8,7%. Lợi nhuận gộp theo đó chỉ còn 609 tỷ đồng, giảm khoảng 1.000 tỷ so với cùng kỳ.

Đây là quý thua lỗ thứ hai liên tiếp của PNJ, sau khoản lỗ 739 tỷ đồng trong quý II.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu của doanh nghiệp đạt hơn 32.700 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, áp lực từ giá vốn và chi phí lãi vay khiến lợi nhuận sau thuế chỉ còn khoảng 470 tỷ đồng, chưa bằng một phần ba mức 1.610 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Biến động đáng chú ý nhất trên bảng cân đối kế toán nằm ở hàng tồn kho. Đến cuối tháng 9, PNJ ghi nhận gần 18.900 tỷ đồng tồn kho và phải trích lập dự phòng giảm giá hơn 2.229 tỷ đồng, gấp khoảng 48 lần đầu năm.

Trong khi đó, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, chủ yếu là tiền gửi, giảm từ hơn 2.064 tỷ đồng đầu năm xuống còn 83 tỷ đồng.

Nợ phải trả của PNJ vượt 6.900 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay khoảng 4.321 tỷ. Hơn 3.600 tỷ đồng là các khoản vay ngân hàng. Công ty cũng phát sinh khoản vay 700 tỷ đồng từ Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung.

Nhu cầu huy động vốn tăng lên trong bối cảnh PNJ chịu áp lực thanh khoản liên quan đến chính sách thu đổi hàng hóa sau biến cố kim cương. Trong 9 tháng, doanh nghiệp thu gần 12.827 tỷ đồng từ đi vay, gần gấp đôi cùng kỳ, đồng thời chi hơn 12.700 tỷ trả nợ gốc.

Áp lực lên kết quả kinh doanh có thể còn lớn hơn trong quý cuối năm.

Tại ĐHCĐ bất thường mới đây, PNJ điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 từ lãi 3.409 tỷ đồng sang lỗ khoảng 6.271 tỷ đồng. Thay đổi này chủ yếu liên quan đến khoản dự phòng tổn thất ước tính hơn 7.071 tỷ đồng phát sinh từ chính sách thu đổi đối với hàng hóa đã bán.

Với lợi nhuận sau thuế khoảng 470 tỷ đồng sau 9 tháng, nếu PNJ ghi nhận kết quả cả năm đúng kế hoạch mới, riêng quý IV doanh nghiệp có thể phải báo lỗ khoảng 6.741 tỷ đồng.

Con số này tương đương gần một nửa vốn chủ sở hữu hiện tại của PNJ và lớn hơn nhiều tổng khoản lỗ của hai quý trước cộng lại.

Việc khoản dự phòng hơn 7.000 tỷ đồng được phản ánh vào báo cáo tài chính với mức độ nào trong quý cuối năm vì vậy sẽ là yếu tố quyết định kết quả kinh doanh cả năm của doanh nghiệp.