Đón 'cú đấm' tăng thuế tiêu thụ đặc biệt của Bộ Tài chính, Sabeco né bằng cách chuyển 100% chi phí lên người tiêu dùng?

Trong phân tích mới đây, Chứng khoán Vietcap dự báo, năm 2025, sản lượng bán bia của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco - HoSE: SAB) sẽ tăng 5% và giá bán trung bình tăng 2% so với năm 2024.

Đà tăng này sẽ được thúc đẩy bởi khả năng phục hồi chi tiêu tiêu dùng, được hỗ trợ bởi sự cải thiện trong hoạt động sản xuất và xuất khẩu, cũng như giảm lo ngại về mức phạt đối với nồng độ cồn khi điều khiển phương tiện giao thông nếu dự thảo nghị định phiên bản tháng 10/2024 được thông qua. Việc giá bán trung bình của Sabeco tăng 2% chủ yếu nhờ vào chi tiêu tiêu dùng cao hơn.

Vietcap nhận định thuế tiêu thụ đặc biệt rượu, bia tăng thêm sẽ được chuyển sang người tiêu dùng (Ảnh minh họa)

Đáng chú ý, Vietcap cho rằng Sabeco sẽ tiếp tục tăng trưởng ngay cả khi đề xuất tăng thuế tiêu thụ đặc biệt của Bộ Tài chính được áp dụng. Cụ thể, với kịch bản tăng thuế từ 65% lên 70% - 85% trong giai đoạn 2026 - 2029, sản lượng bán bia vẫn tăng trung bình 5%/năm và lợi nhuận ròng tăng 6,2%/năm. Đối với kịch bản áp thuế mạnh hơn, từ 65% lên 80% - 95%, sản lượng bán bia sẽ tăng trung bình 4,6%/năm và lợi nhuận tăng 5,1%/năm.

Lý do là Sabeco sẽ chuyển hoàn toàn thuế tiêu thụ đặc biệt tăng thêm sang người tiêu dùng. Điều này là khả thi nhờ yêu cầu của Chính phủ về việc kiểm soát tình trạng uống rượu bia, kỳ vọng kinh tế sẽ tiếp tục phục hồi vào năm 2026, và giá bia ở Việt Nam so với GDP bình quân đầu người là thấp nhất trong số các nước Đông Nam Á có GDP bình quân đầu người tương đương.

Kịch bản kết quả kinh doanh của Sabeco đối với phương án tăng thuế tiêu thụ đặc biệt rượu, bia (Nguồn: Vietcap)

Về kết quả kinh doanh, 9 tháng đầu năm 2024, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần 22.940 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 3.565 tỷ đồng, lần lượt tăng 4,6% và 12,4% so với cùng kỳ.

Ngày 27/12 tới đây, Sabeco sẽ chốt danh sách tạm ứng cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 20% bằng tiền (2.000 đồng/cp). Thời gian thanh toán dự kiến vào ngày 23/1/2025. Với gần 1,3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Sabeco dự kiến sẽ chi gần 2.600 tỷ đồng cho đợt tạm ứng cổ tức này. Công ty TNHH Vietnam Beverage - doanh nghiệp nhà Thaibev của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi, đang sở hữu 53,59% cổ phần, sẽ bỏ túi 1.400 tỷ đồng cổ tức. Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nắm giữ 36% vốn, cũng sẽ thu gần 940 tỷ đồng.

Sabeco dự kiến chia cổ tức năm 2024 với tỷ lệ 35% bằng tiền. Như vậy, sau đợt tạm ứng này, công ty còn tối thiểu 1 đợt trả cổ tức nữa với tỷ lệ 15% để hoàn thành kế hoạch đề ra. Tại thời điểm ngày 30/9, lợi nhuận lũy kế chưa phân phối của Sabeco là 10.914 tỷ đồng.

>> Nghị định 100 thổi bay 1/3 sản lượng bán bia và 87.000 tỷ đồng vốn hóa Sabeco, doanh nghiệp đang ứng phó như thế nào?