ECB và lạm phát Mỹ trở thành tâm điểm, thị trường chờ tín hiệu mới về lãi suất

Thị trường đang kỳ vọng nhiều vào khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tiến hành một đợt tăng lãi suất phòng thủ 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tái cấp vốn lên mức 2,40%. Bước đi này được đánh giá là phản ứng trực tiếp trước áp lực giá cả đang có xu hướng quay trở lại mức 3,3% tại Eurozone do chi phí năng lượng cao.

Theo các chuyên gia từ JustMarkets, toàn bộ sự chú ý của đồng Euro (EUR) sẽ đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch Christine Lagarde. Giới đầu tư đang tìm kiếm tín hiệu xem liệu đây đã là đỉnh của chu kỳ tăng lãi suất chưa, hay ECB vẫn thấy cần phải thắt chặt thêm vào mùa thu tới.

Nếu bà Lagarde nhấn mạnh áp lực từ lạm phát dịch vụ và để ngỏ khả năng tiếp tục hành động, đồng Euro có thể sẽ đón nhận thêm các dòng vốn đầu tư.

Tuy nhiên, quyết định của ECB lần này không hề dễ dàng khi khu vực đồng Euro đang phải đối mặt đồng thời với áp lực lạm phát gia tăng và triển vọng tăng trưởng ngày càng suy yếu.

Giá năng lượng leo thang do căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt là những rủi ro liên quan đến eo biển Hormuz, đang làm gia tăng áp lực lạm phát và thu hẹp dư địa điều hành chính sách của các Ngân hàng Trung ương.

Ông Jan-Paul van de Kerke, chuyên gia kinh tế cấp cao phụ trách Hà Lan và khu vực đồng euro tại ABN AMRO, cho rằng ECB đã chuyển sang lập trường chính sách cứng rắn hơn sau khi các dự báo lạm phát dài hạn tăng trở lại.

Ông cho rằng xu hướng này có thể mở đường cho thêm các đợt nâng lãi suất trong thời gian tới nếu áp lực giá cả tiếp tục duy trì.

Trong khi đó, ông Marco Wagner, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Commerzbank, cũng nhận định một đợt tăng lãi suất trong tuần này gần như chắc chắn sẽ diễn ra. Tuy nhiên, ông cho rằng khả năng ECB tiếp tục tăng lãi suất lần thứ ba vào cuối năm là tương đối thấp, dù thị trường hiện vẫn đang định giá kịch bản này.

Các chuyên gia của Rabobank cho rằng ECB nhiều khả năng sẽ phải điều chỉnh tăng dự báo lạm phát trong các báo cáo sắp tới, trong khi triển vọng tăng trưởng kinh tế có thể yếu hơn đáng kể so với các dự báo được đưa ra hồi tháng 3. Điều này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ đình lạm nếu giá năng lượng tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Dù vậy, nhiều tổ chức tài chính vẫn tin rằng ECB sẽ tránh một chu kỳ tăng lãi suất kéo dài. Ông Alain Durre, Trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế vĩ mô châu Âu tại Natixis, cho rằng Chủ tịch Christine Lagarde có thể sẽ phát đi thông điệp tương đối ôn hòa sau quyết định tăng lãi suất nhằm tránh tạo ra kỳ vọng về một chu kỳ thắt chặt mạnh tay hơn.

Theo ông Durre, ECB nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì cách tiếp cận "phụ thuộc vào dữ liệu" và đưa ra quyết định theo từng cuộc họp, thay vì cam kết trước về lộ trình lãi suất trong tương lai.

Ngay sau đó, tâm điểm thị trường có xu hướng chuyển dịch sang nước Mỹ với báo cáo Chỉ số giá sản xuất (PPI) và số đơn trợ cấp thất nghiệp.

Đối với PPI, thị trường dự đoán mức tăng hàng tháng sẽ giảm mạnh từ 1,4% trong tháng 4 xuống còn 0,6% trong tháng 5.

Hiện chưa có dự báo mới về PPI theo năm, nhưng số liệu tháng trước đã ghi nhận mức lạm phát cao nhất kể từ cuối năm 2022 với PPI tổng thể tăng 6% và PPI lõi tăng 4,4%.

Mặt khác, chuyên gia từ JustMarkets lưu ý rằng, nếu chỉ số PPI tăng cao hơn dự kiến đi kèm với số đơn trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức thấp, điều này có thể củng cố thêm sức mạnh nội tại cho đồng USD (DXY) trong phiên.

*Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư