Hãng chip Trung Quốc vượt mặt cả Samsung về biên lợi nhuận
Một doanh nghiệp chip Trung Quốc đang khiến những tên tuổi lớn nhất ngành phải dè chừng.
ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã nhanh chóng vươn lên dẫn đầu các đối thủ toàn cầu về biên lợi nhuận. Đà tăng của nhà sản xuất chip Trung Quốc cho thấy cán cân trong ngành chip nhớ đang dần thay đổi sau nhiều năm do các nhà cung cấp Hàn Quốc, Mỹ và Nhật Bản chi phối.
Theo dữ liệu từ Quick FactSet và báo cáo của các doanh nghiệp, CXMT đạt biên lợi nhuận EBIT (lợi nhuận trước lãi vay và thuế) lên tới 82% trong quý II/2026.
Con số này vượt xa Micron Technology và Sandisk của Mỹ, SK Hynix và Samsung Electronics của Hàn Quốc, cũng như Kioxia Holdings của Nhật Bản.
CXMT sản xuất DRAM, một loại chip nhớ được sử dụng trong nhiều thiết bị, từ smartphone đến trung tâm dữ liệu. Các khách hàng lớn của công ty bao gồm những tập đoàn công nghệ Trung Quốc như Alibaba Group Holding, ByteDance và Tencent Holdings.
Dù lợi nhuận tuyệt đối của CXMT vẫn thấp hơn các nhà sản xuất Hàn Quốc và Micron, biên lợi nhuận của công ty đã vượt các doanh nghiệp sản xuất NAND như Kioxia và Sandisk.
Doanh thu CXMT cũng tăng gấp 10 lần so với cùng kỳ năm trước, mức tăng cao nhất trong số 6 công ty được so sánh.
Biên lợi nhuận EBIT của CXMT đạt 82%, cao hơn mức 76% của SK Hynix và 70% của mảng bán dẫn Samsung.
CXMT hưởng lợi khi các ông lớn dồn chip cho AI
Một phần lợi thế của CXMT đến từ sự thay đổi trong ưu tiên sản xuất của các đối thủ.
SK Hynix, Samsung và Micron đang dồn nguồn lực vào bộ nhớ băng thông cao (HBM), loại chip được tạo ra bằng cách xếp chồng DRAM và là linh kiện quan trọng trong máy chủ AI.
CXMT lại tập trung vào các dòng DRAM phổ thông, trong đó có DDR5. Loại chip này được dùng rộng rãi trong trung tâm dữ liệu, máy tính cá nhân và máy chơi game.
Khi SK Hynix và Samsung chuyển công suất sang HBM, nguồn cung DRAM phổ thông trở nên hạn chế. Giá DDR5 tăng mạnh. CXMT nhờ đó hưởng lợi trực tiếp.
HBM và DDR5 cũng có cơ chế định giá khác nhau. HBM thường được bán theo hợp đồng một năm cho các khách hàng vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn, nên ít chịu tác động từ biến động ngắn hạn của thị trường.
DDR5 thì khác. Giá bán bám sát cung cầu hơn và đã tăng mạnh trong chu kỳ hiện tại. Theo công ty nghiên cứu thị trường TrendForce, lợi nhuận từ HBM đã thấp hơn DDR5 kể từ quý I năm nay.
“Trong bối cảnh hiện nay, những công ty có tỷ trọng doanh thu từ DRAM phổ thông cao hơn nhiều khả năng sẽ hưởng lợi từ các điều kiện thị trường thuận lợi”, Jun Okamoto, đối tác tại KPMG FAS, nhận định.
Với nguồn vốn huy động được từ đợt IPO hồi tháng 7 cùng sự hỗ trợ của Chính phủ Trung Quốc, CXMT đang đẩy mạnh kế hoạch mở rộng sản xuất.
Đà tăng của cổ phiếu đã đưa CXMT trở thành doanh nghiệp niêm yết có giá trị lớn nhất Trung Quốc trong ngành này, theo Quick FactSet. Vốn hóa công ty hiện gần gấp 3 lần Kioxia của Nhật Bản.
