Hodeco (HDC): Doanh thu bán hàng thấp nhất 14 quý, lãi ròng vẫn lập đỉnh 16 năm

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu - Hodeco (Mã HDC - HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2022 với doanh thu thuần giảm 62% so với cùng kỳ về còn 173,5 tỷ đồng - giảm quý thứ 4 liên tiếp đồng thời là mức thấp nhất của công ty kể từ quý 1/2019 (đạt 113 tỷ đồng).

Cơ cấu doanh thu cho thấy sự sụt rất giảm mạnh của mảng kinh doanh bất động sản đầu tư, giảm 73% trong khi đây là mảng chiếm hơn 62% tổng doanh thu trong quý của công ty.

Trong kỳ, tỷ lệ tăng giá vốn bán hàng mạnh hơn cùng kỳ khiến biên lãi gộp của HDC giảm từ mức 62,5% trong quý 4/2021 về còn 18,4% - tương ứng lợi nhuận gộp còn 32 tỷ - giảm 79% YoY.

Dù doanh thu mảng chính lao dốc mạnh song trong quý 4 vừa qua, hoạt động tài chính của HDC bất ngờ ghi dấu ấn với doanh thu 255 tỷ đồng - gấp 127 lần cùng kỳ (chủ yếu là lãi bán cổ phần). Đồng pha, chi phí tài chính cũng tăng 4 lần Yoy lên mức 48 tỷ đồng.

Ngoài ra, chi phí bán hàng của công ty giảm mạnh 5,3 tỷ đồng về còn hơn 3,2 tỷ và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 2,7 tỷ YoY lên gần 16,4 tỷ đồng.

Sau cùng, Hodeco báo lợi nhuận trước thuế 219 tỷ đồng - tăng 72% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 171,6 tỷ - tăng 70%.

Lũy kế năm 2022, doanh thu thuần của HDC đạt 1.298 tỷ đồng - đi ngang so với năm trước đó; lợi nhuận gộp đạt 479 tỷ đồng - giảm không đáng kể; biên lãi gộp đạt 36,9% - tăng 1% so với năm trước.

Nhờ đột biến từ hoạt động tài chính với 260 tỷ đồng cả năm nên kết năm 2022, Hodeco báo lợi nhuận trước thuế 540 tỷ đồng - tăng 38%; lãi ròng đạt 420 tỷ - tăng 35% so với năm trước. Đây là mức tăng năm thứ 8 liên tiếp của công ty kể từ con số 23,5 tỷ đồng lãi sau thuế năm 2014 đồng thời là mức kỷ lục của công ty sau 16 năm niêm yết (từ 2007).

Năm 2022, HDC đặt mục tiêu doanh thu 1.913 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 430 tỷ đồng. Như vậy, công ty đã hoàn thành 68% mục tiêu doanh thu và 97% mục tiêu lợi nhuận.

Về tài sản, tại ngày 31/12/2022, tổng tài sản của HDC đạt 4.421 tỷ đồng - tăng 17% so với đầu năm trong đó lượng tiền mặt giảm 81% so với đầu kỳ về 11,5 tỷ; khoản mục chứng khoán kinh doanh bất ngờ tăng tới 102 tỷ so với thời điểm đầu năm. Đáng nói, công ty đã phải trích lập dự phòng giảm giá tới 40,2 tỷ đồng cho khoản đầu tư này.

Được biết toàn bộ khoản lỗ kinh doanh chứng khoán này đều đến từ cổ phiếu HUB của CTCP Xây lắp Thừa Thiên Huế (có giá gốc hơn 107 tỷ đồng). Hodeco hiện đang nắm hơn 3,7 triệu cổ phiếu HUB - tỷ lệ 16,33% vốn (bao gồm 2,8 triệu cổ phiếu mua mới trong quý 1/2022 và hơn 710.000 cổ phiếu được trả cổ tức hồi tháng 10/2022).

Các khoản phải thu ngắn hạn của Hodeco tăng 49% lên mức 1.088 tỷ đồng. Điều tương tự diễn ra với chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang khi đã tăng 66% lên 1.070 tỷ. Ngược lại, giá trị hàng tồn kho giảm 41% so với đầu năm về mức 1.091 tỷ đồng.

Về nguồn vốn, tại ngày kết thúc năm 2022, nợ phải trả của HDC tăng 11% so với đầu kỳ lên 2.558 tỷ trong đó vay nợ tài chính ở mức 1.690 tỷ (dư nợ trái phiếu chỉ chưa đầy 30 tỷ). Vietcombank và BIDV là một trong số những chủ nợ lớn của công ty.

Vốn chủ sở hữu của HDC đạt 1.864 tỷ đồng. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 1,37 lần.

Về dòng tiền, dòng tiền kinh doanh dương 89 tỷ đồng - cải thiện đáng kể so với mức âm 309 tỷ đồng của năm trước nhờ vào lợi nhuận lớn và giảm hàng tồn kho (340 tỷ đồng).

Tuy nhiên, do công ty tăng chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác (759 tỷ đồng) nên dòng tiền đầu tư âm 484 tỷ đồng. Điều này khiến công ty phải tiếp tục duy trì dòng tiền đi vay tương đối lớn - đạt 1.164 tỷ - để trang trải.

Tính chung, lưu chuyển tiền thuần trong năm của Hodeco vẫn âm 50 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HDC giảm 62% từ mức 82.800 đồng (phiên 4/4/2022 - thời điểm thị trường chứng khoán bắt đầu lao dốc mạnh) và hiện kết phiên 19/1/2023 tại mức 31.700 đồng/cổ phiếu. Trong cùng thời điểm, cổ phiếu HUB (mã trong danh mục đầu tư chứng khoán của HDC) giảm 64% từ đỉnh giá 44.200 đồng và hiện còn 14.950 đồng thị giá.

Diễn biến giá cổ phiếu HDC và HUB từ đầu năm 2022