KQKD ngành thép quý II/2025: MBS Research dự báo HPG bứt phá với khoản lãi 3.900 tỷ đồng, nhóm tôn mạ HSG, NKG và GDA hụt hơi

Theo báo cáo vừa công bố của MBS Research, ngành thép Việt Nam trong quý II/2025 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa thị trường trong nước và xuất khẩu.

Ảnh minh họa

Cụ thể, sản lượng tiêu thụ thép tại thị trường nội địa dự báo đạt khoảng 7,1 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) chiếm tới 60% tổng sản lượng.

Riêng mảng thép xây dựng, nhờ sự thúc đẩy từ giải ngân vốn đầu tư công và nhu cầu vật liệu xây dựng đến từ thị trường bất động sản, sản lượng tiêu thụ dự báo tăng 14%, đạt khoảng 3,1 triệu tấn. Doanh nghiệp đầu ngành là Hòa Phát (HPG) dự kiến tăng sản lượng thép xây dựng thêm 15%.

Đối với thép HRC, việc áp thuế chống bán phá giá tạm thời đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc đã giúp cải thiện năng lực cạnh tranh của thép nội địa. Theo HPG, tỷ lệ thép HRC nội địa được sử dụng trong các doanh nghiệp tôn mạ đã tăng mạnh lên 40%, so với mức 15% - 20% cùng kỳ năm ngoái. Nhờ đó, sản lượng tiêu thụ thép HRC của Hòa Phát trong quý II/2025 có thể đạt 2,2 triệu tấn, tăng tới 40% so với cùng kỳ.

Trái ngược với thị trường nội địa, xuất khẩu thép trong quý II/2025 bị ảnh hưởng tiêu cực khi EU và Mỹ thực hiện các biện pháp phòng vệ thương mại. Tổng sản lượng xuất khẩu toàn ngành dự kiến giảm 20% so với cùng kỳ, còn khoảng 1,5 triệu tấn.

Dự báo kết quả kinh doanh HPG, NKG, HSG, GDA

MBS Research dự báo, HPG có thể đạt 3.900 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II/2025, tăng 19% so với cùng kỳ và 16% so với quý I/2025.

Theo chia sẻ từ HPG, nhu cầu trong nước đã vượt quá năng lực sản xuất, buộc doanh nghiệp phải tiêu thụ hàng tồn kho từ quý trước. Điều này tạo kỳ vọng giá thép nội địa sẽ tăng từ quý III/2025, đặc biệt trong bối cảnh Trung Quốc bắt đầu cắt giảm sản lượng, qua đó giảm áp lực cạnh tranh về giá.

Cùng lúc, giá nguyên liệu đầu vào như than và quặng trong quý II/2025 giảm lần lượt 4% và 3%, nhờ nguồn cung dồi dào từ Úc và Brazil. Nhờ đó, các doanh nghiệp sản xuất như HPG được hưởng lợi kép từ chi phí giảm và giá bán ổn định. MBS Research dự báo HPG có thể đạt 17.765 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2025, tăng 48% so với thực hiện năm 2024.

Nguồn: MBS Research

Với các doanh nghiệp tôn mạ như Hoa Sen (HSG), Nam Kim (NKG), và Tôn Đông Á (GDA), việc giá HRC đi ngang giúp hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho từ các quý trước, cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp. Tuy nhiên, nhóm này vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường xuất khẩu.

Theo MBS, lợi nhuận quý II/2025 của HSG ước đạt 280 tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ; NKG đạt 150 tỷ đồng và GDA đạt 60 tỷ đồng, lần lượt giảm 32% và 65%.

Dù vậy, cả năm 2025, HSG và NKG vẫn có thể ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận lần lượt 40% và 24% so với năm 2024. Riêng GDA được dự báo sụt giảm lợi nhuận 12%, do Mỹ và EU - hai thị trường xuất khẩu chủ lực áp dụng các biện pháp phòng vệ thương mại.

>> Thép HRC Trung Quốc bị nghi lách thuế qua 'lỗ hổng' phòng vệ, Bộ Công Thương vào cuộc