Một cổ phiếu ngân hàng được định giá rẻ hiếm có, khuyến nghị MUA với tiềm năng tăng gần 20%
Một cổ phiếu đang giao dịch dưới mức P/B trung bình ngành và 5 năm gần đây, được Agriseco khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 22.000 đồng.
Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) vừa công bố báo cáo phân tích Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (MSB), với đánh giá tích cực về triển vọng nửa cuối năm và khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu. Giá mục tiêu đưa ra là 22.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 19% so với thị giá 18.500 đồng.
Theo báo cáo, nửa đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng của MSB đạt 13,7%, gần chạm hạn mức 14% được Ngân hàng Nhà nước giao đầu năm. Động lực chính đến từ cho vay bất động sản tăng 15% và bán lẻ phục hồi mạnh trong quý II.
Sau khi được nới hạn mức trong tháng 8, Agriseco kỳ vọng tín dụng cả năm của MSB có thể tăng 18–20%. Huy động vốn tăng 14%, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 13%, giúp tỷ lệ CASA đạt 27% và đứng thứ 4 toàn ngành.
Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm đạt 3.173 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Riêng quý II, lợi nhuận giảm 29%. Nguyên nhân chính là thu nhập ngoài lãi giảm 27%, trong khi thu nhập lãi thuần vẫn tăng 8%.
Agriseco nhận định nửa cuối năm, MSB sẽ có thêm nguồn thu đột biến từ việc thu hồi nợ xấu và kế hoạch thoái vốn tại Tnex Finance. Biên lãi ròng (NIM) 6 tháng đạt 3,5%, nhờ chi phí vốn thấp và tín dụng tăng trưởng cao.
 |
| Agriseco kỳ vọng tín dụng cả năm của MSB có thể tăng 18–20%. |
Chất lượng tài sản được duy trì ổn định, với tỷ lệ nợ xấu cuối quý II ở mức 2,7%, gần tương đương năm 2024. Agriseco dự báo tỷ lệ nợ xấu có thể giảm xuống dưới 2% vào cuối năm, khi việc xử lý tài sản bảo đảm thuận lợi hơn nhờ Nghị quyết 42 và Nghị quyết 68. Ngân hàng dự kiến sẽ thu hồi thêm khoảng 2.000 tỷ đồng nợ xấu trong nửa cuối 2025.
Xét về định giá, cổ phiếu MSB hiện giao dịch ở mức P/B 1,0 lần, thấp hơn trung bình ngành và mức trung bình 5 năm gần đây. Với triển vọng lợi nhuận 2025 tăng 20%, Agriseco cho rằng MSB xứng đáng được định giá ở mức P/B cao hơn, khoảng 1,2 lần.
Trong bối cảnh thị giá cổ phiếu đã vượt mốc 18.000 đồng, Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục tăng tỷ trọng nắm giữ MSB, kỳ vọng giá mục tiêu đạt 22.000 đồng/cổ phiếu trong thời gian tới.
