Nhà máy sản xuất ô tô tải Trung Quốc 15.000 xe/năm sắp vận hành, doanh nghiệp Việt đứng sau được kỳ vọng đổi vận

Theo báo cáo mới nhất của Vietcap, CTCP Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam (Vimid, HoSE: VVS) được đánh giá là một trong những nhà phân phối xe tải trung và nặng lớn tại Việt Nam, với lợi thế đến từ quan hệ đối tác chiến lược với Sinotruk cùng mạng lưới chi nhánh và trạm dịch vụ phủ rộng trên toàn quốc.

Vietcap cho rằng nhu cầu xe tải trung và nặng trong giai đoạn 2026-2027 sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Động lực chính đến từ nhu cầu mở rộng đội xe phục vụ hoạt động xây dựng và vận tải hàng hóa, cùng nhu cầu thay thế phương tiện theo vòng đời khai thác và các tiêu chuẩn khí thải ngày càng chặt chẽ.

Trong đó, việc đẩy mạnh đầu tư công vào cao tốc, sân bay và hạ tầng logistics được kỳ vọng thúc đẩy nhu cầu vận chuyển phục vụ xây dựng. Cùng với đó, hoạt động xuất khẩu, dòng vốn FDI và thương mại điện tử gia tăng cũng tạo thêm nhu cầu vận chuyển hàng hóa.

Vietcap dự báo sản lượng bán xe của Vimid có thể tăng 74% trong năm 2026 và 28% trong năm 2027. Riêng trong 8 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp đã bán khoảng 7.800 xe, trong khi quý IV thường là mùa tiêu thụ cao điểm của thị trường, qua đó tạo dư địa để sản lượng cả năm tiếp tục tăng.

Trên cơ sở đó, doanh thu gộp của Vimid được dự báo tăng 80% trong năm 2026 và 30% trong năm 2027, chủ yếu nhờ mảng bán xe, vốn chiếm khoảng 98% tổng doanh thu dự kiến trong hai năm này. Trong khi đó, mảng phụ tùng và dịch vụ sửa chữa được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng khoảng 19% mỗi năm khi quy mô đội xe Vimid bán ra ngày càng lớn và mạng lưới 3S tiếp tục được mở rộng.

VMASS - Bước chuyển từ phân phối sang lắp ráp

Nếu chu kỳ xe tải là động lực tăng trưởng trong ngắn hạn, nhà máy VMASS được xem là câu chuyện dài hạn đáng chú ý của Vimid.

Nhà máy VMASS được xây dựng tại Khu công nghiệp Nam Đình Vũ, Hải Phòng, trên diện tích 10,5ha với quy mô nhà xưởng khoảng 52.300m2. Nhà máy có công suất dự kiến 15.000 xe mỗi năm, với danh mục sản phẩm đa phân khúc, gồm xe tải nặng Sinotruk (Trung Quốc), xe đầu kéo, xe ben, sơ mi rơ moóc, xe tải nhẹ/mini và xe van.

Vimid đã khởi công nhà máy vào tháng 7/2026 và dự kiến đưa vào vận hành từ năm 2028. Tổng chi phí đầu tư được Vietcap ghi nhận khoảng 1.300 tỷ đồng, trong đó 35% là vốn chủ sở hữu và 65% vốn vay.

Theo Vietcap, việc chuyển từ mô hình phân phối sang lắp ráp trong nước có thể giúp Vimid tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị và cải thiện biên lợi nhuận. Nhà máy cũng được hưởng lợi từ vị trí gần cảng Hải Phòng và các ưu đãi thuế quan của Khu tự do Hải Phòng, trong khi Sinotruk hỗ trợ chuyển giao công nghệ cũng như quy trình xây dựng và vận hành nhà máy.

Tuy nhiên, hiệu quả thực tế của nhà máy vẫn cần thời gian kiểm chứng. Vimid chưa có nhiều kinh nghiệm trong hoạt động lắp ráp, trong khi tiến độ xây dựng, tốc độ nâng công suất và khả năng kiểm soát chi phí sẽ là những yếu tố quyết định hiệu quả của dự án.

Vietcap hiện dự báo VMASS bắt đầu đóng góp doanh thu từ năm 2028. Khi đi vào vận hành, nhà máy được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng mới, đồng thời cải thiện biên lợi nhuận nhờ Vimid chuyển dịch sâu hơn từ phân phối sang sản xuất.

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, Vietcap lưu ý một số rủi ro đối với Vimid. Trong đó, nhu cầu xe tải thấp hơn dự kiến có thể xảy ra nếu tiến độ giải ngân đầu tư công chậm, hoạt động vận tải suy yếu hoặc chu kỳ thay thế phương tiện diễn ra chậm hơn.

Bên cạnh đó, Vimid hiện phụ thuộc lớn vào Sinotruk đối với nguồn xe tải trung, xe tải nặng và xe chuyên dụng nhập khẩu nguyên chiếc. Những thay đổi về nguồn cung, chính sách thương mại hoặc điều khoản phân phối có thể ảnh hưởng đến sản lượng và biên lợi nhuận. Rủi ro tỷ giá cũng cần được lưu ý do doanh nghiệp phụ thuộc vào xe nhập khẩu và tín dụng thương mại bằng ngoại tệ.