Nhận định chứng khoán ngày 27/7/2021: Xu hướng thị trường phái sinh

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/07/2021. VN30F2108 (F2108) tăng 0,51%, đạt 1.408,10 điểm; VN30F2109 (F2109) tăng 0,46%, đạt 1.407 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0,51%, đạt 1.408,90 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1,34%, đạt 1.418,80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.403,96 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 7,23% và 8,68% so với phiên ngày 23/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 7,31% với 314.381 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 630 hợp đồng, tăng 32,91%.

Khối ngoại tiếp tục có phiên bán ròng thứ 4 liên tiếp nhưng tổng khối lượng bán ròng chỉ đạt 351 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 26/07/2021, hợp đồng F2108 chìm sâu trong sắc đỏ khi kết phiên sáng. Tuy nhiên, bên mua đã trở lại vào đầu phiên chiều giúp hợp đồng leo dốc mạnh mẽ. Kết phiên, hợp đồng F2108 đóng cửa trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2108

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị 4,14 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bắt đầu lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/07/2021, VN30-Index tăng điểm nhẹ. Mẫu hình nến gần giống Spinning Top xuất hiện cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn đang khá giằng co.

Hiện tại, VN3-Index cần chinh phục được ngưỡng Fibonacci Retracement 23,6% để có cơ hội test đường SMA 50 ngày. Ngược lại, vùng 1.330-1.370 điểm (đường SMA 100 ngày hiện diện cùng ngưỡng Fibonacci Retracement 38,2%) sẽ một lần nữa là hỗ trợ quan trọng cho chỉ số.

Dòng tiền của chỉ số vẫn còn khá yếu khi khối lượng giao dịch duy trì dưới ngưỡng trung bình 20 phiên gần nhất.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Hợp đồng GB05F2203 hiện đang có mức giá hợp lý nhất nếu so sánh với các hợp đồng còn lại.

HĐ VN30F2108 đang tạo tín hiệu hỗ trợ nhưng mức độ còn nhẹ và đang thận trọng trước cản 1.417, theo đó có thể HĐ sẽ cần thêm thời gian thăm dò.

Dự kiến HĐ VN30F2108 sẽ tạm thời dao động thăm dò tại vùng 1.402 - 1.417 trước khi có tín hiệu mạnh hay yếu cụ thể hơn. Do vậy, nhà đầu tư có thể tạm thời lướt tại vùng 1.402 - 1.417.

Chứng khoán Yuanta Việt Nam - FSC

VN30F2108 tiếp tục diễn biến tích luỹ nhưng đồ thị giá vẫn đang đi xuống trong kênh giảm với cận trên nằm tại 1.420 - 1.422 điểm. Điểm tích cực là các chỉ báo xung lực như RSI đang xuất hiện phân kỳ tăng.

Do giá đang diễn biến tích luỹ nên nhà đầu tư nên chờ đợi tín hiệu breakout hoặc break-down. Cụ thể, VN30F2108 cần phá vỡ vùng tích luỹ 1.392 - 1.420 điểm để hình thành xu hướng rõ ràng. Do giá đang tích luỹ với nhịp tăng giảm đan xen nên nhà đầu tư nên tạm thời quan sát chờ tín hiệu rõ ràng.

Chứng khoán BIDV - BSC

Các HĐTL đều tăng theo chỉ số cơ sở. Nhà đầu tư có thể cân nhắc những nhịp canh Bán (Short) cho các hợp đồng ngắn hạn.

Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.