Nhiều nhà đầu tư lỗ nặng vì chơi đòn bẩy cổ phiếu Samsung

Chỉ trong vòng 10 ngày sau khi niêm yết, hơn 8.000 tỷ won vốn của các nhà đầu tư cá nhân đã đổ vào các quỹ ETF đòn bẩy 2X đầu tiên của Hàn Quốc. Tuy nhiên, nhiều sản phẩm trong số này hiện đã ghi nhận mức thua lỗ đáng kể do đà giảm mạnh gần đây của nhóm cổ phiếu bán dẫn cùng mức độ biến động quá mạnh của thị trường chứng khoán.

Mức thua lỗ của các sản phẩm đòn bẩy vượt xa mức giảm của cổ phiếu Samsung Electronics (Samsung) và đại kình địch của họ - SK Hynix, khiến các chuyên gia cho rằng hiệu ứng “lỗ kép” (negative compounding - lãi kép âm) đang bộc lộ rõ, khi biến động giá cả thị trường làm hao mòn lợi nhuận nghiêm trọng hơn.

8.000 tỷ won đổ vào thị trường chứng khoán chỉ trong 10 ngày

Theo giới đầu tư tài chính, từ ngày 27/5 đến ngày 8/6, các nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng 3.528,7 tỷ won (hơn 60.690 tỷ đồng) các sản phẩm đòn bẩy gắn với Samsung Electronics và đổ 4.464,5 tỷ won (hơn 76.785 tỷ đồng) vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đòn bẩy gắn với SK Hynix.

Như vậy, chỉ hơn 10 ngày sau khi được niêm yết, khoảng 8.000 tỷ won (hơn 137.592 tỷ đồng) đã được rót vào 2 nhóm sản phẩm này.

Trong cùng thời gian, các sản phẩm nghịch đảo đòn bẩy 2 lần (inverse 2x) của Samsung Electronics thu hút 31,9 tỷ won, còn các sản phẩm tương tự của SK Hynix hút 53,3 tỷ won.

Dữ liệu từ Koscom ETF Check ngày 9/6 cho thấy ETF được nhà đầu tư cá nhân mua ròng nhiều nhất trong tháng qua là KODEX SK Hynix Single-Stock Leveraged, với giá trị 2.240,2 tỷ won.

Các quỹ TIGER SK Hynix Single-Stock Leveraged và KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leveraged cũng nằm trong nhóm được mua ròng nhiều nhất, cho thấy các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu đang thống trị bảng xếp hạng ETF được ưa chuộng.

Cổ phiếu Samsung Electronics giảm giá 3,8%, sản phẩm đòn bẩy bị “thổi bay” 11% giá trị

Tuy nhiên, tình hình nhanh chóng đảo chiều khi nhóm cổ phiếu bán dẫn bước vào giai đoạn điều chỉnh.

Ngày 8/6, cổ phiếu Samsung Electronics đóng cửa ở mức 295.500 won, giảm giá 10,2% so với phiên giao dịch trước đó, trong khi SK Hynix giảm giá 7,7% xuống còn 1,911 triệu won.

Khi hai cổ phiếu bán dẫn chủ chốt này giảm giá lần lượt hơn 10% và 7%, các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu ghi nhận mức giảm khoảng 20% và 14%.

Vấn đề nằm ở lợi nhuận tích lũy trong cả giai đoạn: mức lỗ thực tế vượt quá ngưỡng “đòn bẩy gấp 2 lần”.

Do giá cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix biến động mạnh theo nhiều chiều, sự dao động này đã khuếch đại mức lỗ của các sản phẩm đòn bẩy vượt xa mức giảm của tài sản cơ sở.

Từ ngày niêm yết (27/5) đến ngày 8/6, cổ phiếu Samsung Electronics giảm giá 3,8%, nhưng các sản phẩm đòn bẩy liên quan giảm giá tới khoảng 11,2% - gần gấp 3 lần mức giảm của cổ phiếu gốc. Khoảng cách thua lỗ ngày càng nới rộng này được cho là hệ quả của hiệu ứng cộng dồn do biến động giá.

Video ETF đòn bẩy Samsung và SK Hynix xuất hiện: Cơ hội nhân đôi lợi nhuận, rủi ro cũng nhân đôi - Nguồn clip: OBS뉴스

Minh chứng cho hiệu ứng “lỗ kép”

Các chuyên gia giải thích rằng giai đoạn điều chỉnh này là ví dụ điển hình cho hiệu ứng “lỗ kép” của các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ.

Ví dụ: Nếu một cổ phiếu giảm 10% từ mức giá 100 won xuống 90 won, sau đó tăng trở lại 10%, giá của nó sẽ hồi phục về mức 99, tương đương mức lợi nhuận -1%. Ngược lại, một sản phẩm đòn bẩy 2x sẽ giảm tới 20% xuống còn 80 won và khi tài sản gốc tăng 10% (sản phẩm đòn bẩy tăng tương ứng 20%), nó chỉ phục hồi về mức 96 won, tức là chịu mức lỗ -4%. Ngay cả khi biên độ tăng và giảm bằng nhau, các khoản lỗ vẫn cần biên độ hồi phục mạnh hơn nữa mới có thể bù đắp được và tình trạng biến động lặp đi lặp lại sẽ càng làm trầm trọng thêm các khoản thua lỗ này.

Mối lo ngại hiện tại là ngay cả khi Samsung Electronics và SK Hynix có phục hồi, khoản lỗ của nhà đầu tư nắm giữ sản phẩm đòn bẩy có thể không được bù đắp nhanh tương ứng. Một nguồn tin từ ngành đầu tư tài chính lưu ý: “Về bản chất, các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ là sản phẩm định hướng ngắn hạn. Trong môi trường biến động cao, việc nắm giữ dài hạn có thể tích tụ lợi nhuận âm (lỗ kép), do đó nhà đầu tư chỉ nên phân bổ một phần nhỏ tài sản vào các sản phẩm này”.