Thời của cổ phiếu phòng thủ

Khác với những năm gần đây, thị trường chứng khoán từ sau kỳ nghỉ Tết Nhâm Dần 2022 đã diễn biến không suôn sẻ như kỳ vọng. VN-Index rung lắc mạnh khi gặp nhiều lực cản tại vùng đỉnh và gần như không thể cải thiện về mặt điểm số. Trong bối cảnh này, một số nhóm cổ phiếu như thủy sản, dệt may hay bảo hiểm vẫn âm thầm đi lên với nhiều cổ phiếu đang tìm đỉnh mới.

Nổi bật trong số này là nhóm cổ phiếu ngành bảo hiểm với nhiều tiềm năng đã được giới phân tích chỉ ra.

Cổ phiếu bảo hiểm vốn được biết đến với vai trò phòng thủ danh mục và thường ít được nhà đầu tư chú ý đến trong giai đoạn thị trường bùng nổ. Tuy nhiên, khi rủi ro dần xuất hiện nhiều hơn, nhóm ngành này bắt đầu nổi lên như một lựa chọn khó có thể bỏ qua, đặc biệt trong môi trường lạm phát và lãi suất tăng.

Ngay như phiên cuối tuần qua khi VN-Index mất gần 14 điểm, các cổ phiếu bảo hiểm vẫn đua xanh tím nổi bật với BVH, MIG tăng kịch trần. Trong khi VN-Index mất hơn 1% từ sau Tết, hầu hết các cổ phiếu bảo hiểm đều tăng trong đó MIG (+33%), BVH (+23%), VNR (+22%), BIC (+17%), BMI (+17%), PVI (+15%), PRE (+13%) đều có mức tăng vượt trội hơn.

Nhịp tăng thời gian qua đã đưa BVH tiến gần đến đỉnh 2 năm, BIC, PVI cũng áp sát đỉnh lịch sử, MIG thậm chí còn lập đỉnh mới. Tuy nhiên, cổ phiếu bảo hiểm vẫn còn nhiều câu chuyện đáng chờ đợi trong thời gian tới và nhiều khả năng con sóng mới chỉ bắt đầu?

Cú hích từ thoái vốn: Động thái thoái vốn của SCIC tại một số doanh nghiệp bảo hiểm như BVH, BMI được kỳ vọng sẽ tạo ra hiệu ứng tích cực. Chứng khoán BVSC cho rằng, quá trình thoái vốn có thể tạo động lực tăng giá ngắn hạn do giá cổ phiếu trong các thương vụ ở quá khứ thường được trả mức giá trên giá trị sổ sách (PB) cao hơn so với mức giá giao dịch trên thị trường.

Việc xác nhận tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) của các công ty bảo hiểm cũng sẽ tạo tâm lý tích cực khi mở ra cơ hội cho khối ngoại tiếp cận các đợt thoái vốn Nhà nước. 

Theo SSI Research, động thái này đã gỡ bỏ khó khăn của nhiều công ty bảo hiểm trong những năm qua khi có kế hoạch tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài (BMI, PTI, PGI). Sau đó, một số công ty đã báo cáo về việc điều chỉnh tỷ lệ FOL với UBCKNN lên 100% (PTI, PVI, PRE) và 49% (BVH).

Xu hướng tăng lãi suất: Giữa tháng 3, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức thông báo nâng lãi suất thêm 0,25 điểm %, lên quanh mức 0,25 - 0,5% đồng thời phát tín hiệu có thể thêm 6 lần tăng lãi suất nữa trong năm 2022. Đây là lần đầu tiên Fed nâng lãi suất kể từ năm 2018, do lo ngại lạm phát tăng cao kỷ lục.

Ở trong nước, mặt bằng lãi suất cũng khó nằm ngoài xu hướng trên sau khi đã duy trì ở mức thấp trong suốt 2 năm 2020 và 2021 để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua khó khăn bởi đại dịch Covid-19. Trong báo cáo mới đây, SSI Research cũng cho rằng lãi suất đã tạo đáy và hoạt động kinh doanh bảo hiểm được kỳ vọng sẽ dần tốt hơn khi lãi suất tăng

Nhiều chính sách thuận lợi: Các thay đổi về chính sách trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi cũng đang mở ra nhiều cơ hội tăng trưởng doanh thu phí của nhiều sản phẩm bảo hiểm.

Dự thảo Luật Kinh doanh bảo hiểm sửa đổi cho phép các công ty bảo hiểm tự chủ hơn trong hoạt động kinh doanh; tăng vai trò của cơ quan quản lý về quản lý giám sát; thúc đẩy tính minh bạch và sự phát triển lành mạnh của thị trường bảo hiểm. Do vậy, dự thảo sửa đổi luật này kỳ vọng sẽ tạo ra một bước tiến tích cực cho sự phát triển dài hạn của ngành bảo hiểm.

Chính sách ưu đãi lệ phí trước bạ đối với ô tô sản xuất, lắp ráp trong nước có hiệu lực từ tháng 12/2021 và kéo dài trong 6 tháng sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng doanh số bán xe và phí bảo hiểm xe cơ giới.

Nghị định 97/2021/NĐ-CP về bảo hiểm cháy nổ bắt buộc (có hiệu lực từ tháng 12/2021) được kỳ vọng sẽ nâng cao nhận thức rủi ro của các doanh nghiệp sản xuất công nghiệp, gián tiếp khuyến khích nhu cầu mua bảo hiểm cháy nổ và giảm tỷ lệ bồi thường của sản phẩm này.

Nghị định số 20/2022 NĐ-CP về bảo hiểm bắt buộc trong hoạt động đầu tư xây dựng bổ sung quy định về bảo hiểm bắt buộc trách nhiệm dân sự đối với bên thứ ba, tạo cơ sở tăng trưởng doanh thu cho bảo hiểm trách nhiệm hoặc bảo hiểm xây dựng (tùy theo cách phân loại của công ty bảo hiểm).

Mặt khác, VDSC cho rằng Thông tư 14/2022/ TT-BTC (hiệu lực từ 28/2/2022) về bổ sung quy định về thỏa thuận thay đổi thời hạn thanh toán phí bảo hiểm/nợ phí bảo hiểm và kéo dài thời hạn bảo hiểm đối với các khách hàng áp dụng các biện pháp phòng, chống dịch COVID-19 theo quy định pháp luật có thể tác động lên doanh số phí bảo hiểm xe cơ giới theo chiều ngược lại.