Thống đốc NHNN nói gì khi cung tiền tăng mạnh 1,3 triệu tỷ chỉ trong 7 tháng?

Trong 7 tháng đầu năm 2025, cung tiền M2 tăng mạnh, vượt cả mức bình quân nhiều năm. Theo số liệu Ngân hàng Nhà nước, tổng phương tiện thanh toán đã tăng 7,5% so với cuối năm 2024, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước. Lượng cung tiền bổ sung tương đương hơn 1,343 triệu tỷ đồng, cao hơn mức tăng bình quân cả năm giai đoạn 2014–2024 là 1,229 triệu tỷ đồng.

Trước đó, cung tiền tăng 1,916 triệu tỷ đồng trong năm 2024 và 1,772 triệu tỷ đồng trong năm 2023. Nếu so với cuối năm 2015, khi M2 ở mức khoảng 6,02 triệu tỷ đồng, quy mô cung tiền hiện đã gấp hơn 3 lần.

Theo Thống đốc Nguyễn Thị Hồng, nguyên nhân chính khiến cung tiền tăng mạnh là do NHNN triển khai các đề án tái cơ cấu ngân hàng, đặc biệt là cho vay đặc biệt phục vụ việc chuyển giao các nhà băng thuộc diện mua bắt buộc. Trong 3 tháng cuối năm 2024 và đầu năm 2025, NHNN đã hoàn tất chuyển giao 4 ngân hàng yếu kém: CB về Vietcombank, OceanBank về MB, DongA Bank về HDBank và GPBank về VPBank.

Luật Các tổ chức tín dụng 2024 quy định ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc được vay tái cấp vốn từ NHNN với mức lãi suất tương ứng lãi suất cho vay, gửi tiền tại ngân hàng được chuyển giao. Thời hạn và hạn mức vay tái cấp vốn không vượt quá số tiền và thời hạn cho vay, gửi tiền của bên nhận chuyển giao.

Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng phát biểu tại hội nghị. (Ảnh: VGP)

Phát biểu tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 7 ngày 7/8, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng lưu ý lạm phát đang chịu nhiều áp lực. Các yếu tố như giá điện, giá dịch vụ y tế và chi phí thuê nhà tăng đang đẩy lạm phát cơ bản đi lên qua từng tháng.

Bà nhấn mạnh: “Lạm phát cơ bản là chỉ số phản ánh tác động dài hạn của chính sách tiền tệ. Khi lạm phát bùng phát, tốc độ tăng rất nhanh, nhưng để kéo giảm lại thì vô cùng khó. Vì vậy, điều hành chính sách phải chủ động, sát thực tế và thận trọng”.

Trong 7 tháng đầu năm, NHNN đã điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, vừa hỗ trợ tăng trưởng, vừa kiểm soát lạm phát. Cơ quan điều hành sử dụng nghiệp vụ thị trường mở để bơm tiền ngắn hạn, hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tổ chức tín dụng, đồng thời duy trì mặt bằng lãi suất ổn định nhằm tạo điều kiện cho doanh nghiệp sản xuất kinh doanh.

Để chính sách tiền tệ phát huy hiệu quả bền vững, Thống đốc đưa ra hai đề xuất trọng tâm. Thứ nhất, cần phát triển thị trường vốn để đáp ứng nhu cầu vốn trung và dài hạn, giảm phụ thuộc vào nguồn vốn ngắn hạn của ngân hàng. Đây cũng là định hướng đã được Chính phủ nhấn mạnh tại công điện mới nhất.

Thứ hai, cần mở rộng chương trình bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa. Nếu nhóm này tiếp cận vốn thuận lợi hơn qua cơ chế bảo lãnh, sẽ tạo động lực lan tỏa cho sản xuất và tăng trưởng kinh tế.

Ngoài ra, với các lĩnh vực cần vốn trung dài hạn lớn như bất động sản và hạ tầng, Thống đốc cho rằng nên ưu tiên huy động qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu địa phương hoặc vay vốn quốc tế.

“Chỉ khi huy động vốn đúng kênh, đúng tính chất thì mới có thể vừa tăng trưởng cao, vừa giữ được sự ổn định lâu dài”, Thống đốc Nguyễn Thị Hồng nhấn mạnh.