TS. Nguyễn Trí Hiếu: Giá vàng có thể bật lên 4.200 - 4.500 USD/ounce

Giá vàng giảm mạnh vì hàng loạt yếu tố cùng lúc

Trao đổi về diễn biến giá vàng trong những ngày đầu tháng 7, chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Trí Hiếu cho biết cả thị trường vàng thế giới lẫn Việt Nam đều đang ở trong xu hướng điều chỉnh khá mạnh.

Theo ông, giá vàng thế giới hiện đã lùi về quanh ngưỡng 3.984 USD/ounce, trong khi giá vàng trong nước giảm xuống khoảng 147 triệu đồng/lượng. Đà giảm này nhiều khả năng vẫn chưa kết thúc và rất khó xác định chính xác vùng đáy.

"Đáy có thể ở 3.900 USD/ounce, cũng có thể xuống 3.800 USD/ounce, thậm chí thấp hơn. Không ai có thể khẳng định chính xác giá sẽ dừng ở đâu", TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định.

Theo phân tích của ông, có nhiều nguyên nhân đồng thời tạo áp lực lên giá vàng. Trước hết là yếu tố địa chính trị. Trong thời gian qua, kỳ vọng về khả năng Mỹ và Iran tiến tới một thỏa thuận ngừng bắn đã làm giảm nhu cầu tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên, TS. Nguyễn Trí Hiếu cũng lưu ý tình hình Trung Đông vẫn rất khó lường. Dù hai bên đã có những thỏa thuận trên nguyên tắc, các hoạt động quân sự vẫn chưa chấm dứt hoàn toàn và kế hoạch tổ chức cuộc gặp tại Doha vẫn chưa có thông tin chính thức.

"Địa chính trị hiện nay chưa thể gọi là ổn định. Nó vẫn đang trong trạng thái bất định và chỉ cần căng thẳng leo thang trở lại thì vàng sẽ ngay lập tức được hưởng lợi", ông nói.

Fed, lãi suất và đồng USD đang tạo sức ép lớn nhất lên vàng

Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, yếu tố có ảnh hưởng mạnh hơn cả hiện nay lại đến từ chính sách tiền tệ của Mỹ.

Ông cho biết Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn đặt ưu tiên hàng đầu là kiểm soát lạm phát. Trong bối cảnh áp lực giá cả còn lớn, Fed được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, thậm chí có khả năng tăng lãi suất thêm hai lần, mỗi lần 0,25%.

Khi kỳ vọng lãi suất tăng, đồng USD mạnh lên khiến vàng - tài sản được định giá bằng USD - trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, từ đó gây áp lực giảm giá.

"Giá trị đồng USD tăng sẽ kéo giá vàng đi xuống. Đây là mối quan hệ đã tồn tại rất lâu trên thị trường tài chính toàn cầu", TS. Nguyễn Trí Hiếu phân tích.

Bên cạnh đó, ông đặc biệt nhấn mạnh đến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Theo chuyên gia, vàng không tạo ra dòng tiền hay lãi suất trong suốt thời gian nắm giữ. Nhà đầu tư chỉ có lợi nhuận khi bán ra với giá cao hơn giá mua. Trong khi đó, các tài sản như trái phiếu Chính phủ Mỹ hay tiền gửi lại mang về lợi tức ổn định.

"Khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng tăng lên. Đến một thời điểm nào đó, nhiều nhà đầu tư sẽ chuyển vốn từ vàng sang những tài sản có khả năng sinh lời tốt hơn."

Ngoài ra, chỉ số sức mạnh đồng USD (US Dollar Index) duy trì ở mức cao cũng tiếp tục là yếu tố bất lợi đối với kim loại quý.

Giá vàng vẫn còn cơ hội lên 4.500 USD/ounce

Dù đánh giá xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm, TS. Nguyễn Trí Hiếu cho rằng triển vọng trung hạn của vàng chưa hề khép lại. Ông nhận định nếu xung đột địa chính trị tại Trung Đông nóng lên trở lại hoặc lạm phát Mỹ tiếp tục gia tăng, nhu cầu trú ẩn sẽ quay trở lại rất nhanh.

"Khi đó, giá vàng có thể trở lại mốc 4.000 USD/ounce, thậm chí tiến lên vùng 4.200 - 4.500 USD/ounce vào cuối năm 2026”, vị chuyên gia cho hay.

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh khả năng này không phải kịch bản chắc chắn. "Theo tôi, xác suất để giá vàng tăng lên vùng 4.200 - 4.500 USD/ounce chỉ khoảng 50%."

Vì vậy, ông khuyến nghị nhà đầu tư không nên hành động theo cảm tính khi chứng kiến giá vàng giảm sâu. Thay vào đó, mỗi người cần đánh giá lại danh mục đầu tư, cân nhắc chi phí cơ hội giữa việc tiếp tục nắm giữ vàng với các kênh sinh lời khác như cổ phiếu, trái phiếu, tiền gửi hay bất động sản.

"Các nhà đầu tư cần rất cẩn trọng ở thời điểm hiện nay. Quyết định bán hay tiếp tục nắm giữ vàng phải dựa trên mục tiêu đầu tư và chi phí cơ hội của từng người, thay vì chỉ nhìn vào biến động giá trong ngắn hạn", TS. Nguyễn Trí Hiếu nhấn mạnh.