TS.Nguyễn Trí Hiếu: Giá vàng tăng mạnh không phải là tín hiệu chắc chắn của một kênh đầu tư an toàn

Giá vàng hiện nay đang neo ở mức cao và thiết lập một đỉnh giá mới, tạo nên một làn sóng dòng tiền ào ạt đổ vào kim loại quý này như một "phao cứu sinh" giữa bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu đầy biến động.

Xác suất giá vàng tiếp tục tiến lên đỉnh nằm ở mức khoảng 60%

Trong talkshow "Giá vàng càng lập đỉnh, rủi ro càng lớn" vừa diễn ra, Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu - chuyên gia tài chính ngân hàng đã đưa ra những cảnh báo về tình trạng dòng tiền đổ ồ ạt vào vàng khi mức giá đã ở ngưỡng quá cao.

Theo quan sát của ông, giá vàng thế giới hiện đã tiến tới mốc 5.000 đô la Mỹ/ounce. Sự tăng trưởng phi mã của thị trường quốc tế kéo theo giá vàng trong nước đạt hơn 170 triệu đồng một lượng, một con số mà nhiều người từng cho là khó có thể tưởng tượng được.

Dự báo về xu hướng giá vàng trong tương lai, ông Hiếu cho rằng giá vàng sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào các diễn biến địa chính trị và kinh tế vĩ mô.

Đặc biệt theo ông, những biến chuyển tích cực trên thị trường tài chính Mỹ, như việc nền kinh tế Mỹ hồi phục tốt hơn, kiểm soát lạm phát hiệu quả và giảm tỷ lệ thất nghiệp, sẽ góp phần cân bằng lại cung cầu và thậm chí kéo giá vàng đi xuống.

Tuy nhiên, khi đặt các yếu tố này lên bàn cân, Tiến sĩ Hiếu vẫn nhận thấy xác suất tăng giá đang chiếm ưu thế hơn. Ông phân tích rằng trước tất cả những biến động hiện tại, xác suất giá vàng tiếp tục tiến lên đỉnh nằm ở mức khoảng 60%, trong khi xác suất giá dừng lại hoặc bị kéo xuống chỉ chiếm khoảng 40%.

Dù xác suất tăng cao hơn, nhưng ông nhấn mạnh rằng giá tăng mạnh không phải là tín hiệu chắc chắn của một kênh đầu tư an toàn, nhất là khi dòng tiền không ngừng đổ vào mà không có sự hạn chế hay tính toán kỹ lưỡng.

Một trong những động lực chính thúc đẩy giá vàng liên tục lập đỉnh chính là tâm lý FOMO - nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội của các nhà đầu tư. Những người lướt sóng khi thấy giá vàng tăng liên tục thường dễ rơi vào trạng thái đua nhau vào thị trường với kỳ vọng kiếm lời nhanh chóng.

Đây chính là nguyên nhân khiến dòng tiền chảy vào vàng ngày càng mạnh mẽ, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng FOMO chính là kẻ thù lớn nhất của nhà đầu tư trong các thị trường biến động mạnh. Khi giá đã ở mức cao và càng nhiều người đổ xô vào, rủi ro điều chỉnh mạnh càng trở nên hiện hữu bởi dòng tiền mới không phải lúc nào cũng đủ sức giữ vững đà tăng.

Nếu tâm lý này lan rộng, thị trường dễ rơi vào trạng thái bong bóng đầu tư và sụt giảm đột ngột trước bất kỳ tin xấu hay sự thay đổi triển vọng kinh tế nào.

Sự phức tạp của thị trường vàng hiện nay còn đến từ sự đa dạng của các nguồn cầu, không chỉ từ nhà đầu tư cá nhân mà còn từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và cả các ngân hàng trung ương.

Sự tham gia của các tổ chức lớn tạo cảm giác giá sẽ còn tiếp tục tăng, nhưng đồng thời nó cũng là yếu tố khiến quá trình tạo bong bóng dễ xảy ra hơn. Nếu dòng tiền từ các tổ chức này đột ngột rút ra, thị trường có thể đối mặt với những biến động nghiêm trọng.

Tại Việt Nam, đặc thù giá vàng trong nước thường cao hơn giá quốc tế do nguồn cung hạn chế và thị trường chưa hoàn toàn mở cửa. Mặc dù đã có những nỗ lực điều chỉnh để tăng tính cạnh tranh, người dân vẫn gặp khó khăn trong việc giao dịch do nguồn cung không theo kịp nhu cầu.

Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu cũng đặc biệt cảnh báo về những tác động tiêu cực của dòng tiền chảy vào vàng thay vì các kênh đầu tư khác và hệ thống ngân hàng. Ông quan sát thấy được đã xuất hiện hiện tượng khách hàng rút tiền gửi từ ngân hàng để chuyển sang mua vàng, gây áp lực thanh khoản lên hệ thống.

Để thu hút vốn bù đắp, một số ngân hàng buộc phải tăng lãi suất huy động, trong khi nhu cầu tín dụng cho nền kinh tế vẫn rất lớn, dẫn đến nguy cơ thiếu vốn cục bộ ở các lĩnh vực sản xuất kinh doanh khác.

Sự dịch chuyển dòng vốn mạnh mẽ như vậy làm giảm thanh khoản của các kênh chứng khoán, bất động sản và khiến nhà đầu tư mất cân đối trong danh mục tài sản của mình.

Trong bối cảnh đó, Tiến sĩ Nguyễn Trí Hiếu kỳ vọng vào những thay đổi từ chính sách, cụ thể là việc thực hiện Nghị định 232 nhằm ổn định thị trường.

Ông cho rằng khi nguồn cung và cầu gặp nhau thông qua việc các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp được phép nhập khẩu vàng, giá vàng trong nước có thể sẽ được ổn định lại. Tuy nhiên, ngay cả khi cung cầu trong nước ổn định, giá vàng vẫn chịu tác động mạnh mẽ từ xu hướng thế giới, nên khả năng tăng giá vẫn luôn thường trực.

Không nên dùng vàng cho các chiến lược đầu cơ lướt sóng ngắn hạn

Bản chất của thị trường vàng là luôn biến động mạnh và khó dự báo, không phải lúc nào giá tăng nóng cũng đồng nghĩa với việc sẽ tăng trong dài hạn.

Lịch sử đã chứng minh giá vàng từng có nhiều giai đoạn tăng giảm đột ngột do sự thay đổi chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương, sự điều chỉnh tỷ giá đồng đô la Mỹ hoặc các thỏa thuận thương mại quốc tế. Khi những yếu tố này thay đổi, giá vàng có thể điều chỉnh sâu trong thời gian ngắn, đẩy những người mua đuổi ở đỉnh giá vào tình thế thiệt hại nặng nề.

Vì vậy, chuyên gia tài chính nhấn mạnh rằng nhà đầu tư không nên dùng vàng cho các chiến lược đầu cơ lướt sóng ngắn hạn.

Theo quan điểm của Tiến sĩ Hiếu, mục đích nắm giữ vàng cần phải thực sự rõ ràng. Vàng nên được xem là một tài sản phòng hộ dài hạn với thời gian nắm giữ từ 6 tháng đến 1 năm hoặc lâu hơn để bảo toàn giá trị tài sản trong trường hợp kinh tế bất ổn. Nếu coi vàng là công cụ sinh lời linh hoạt để mua đi bán lại theo kịch bản ngắn hạn, rủi ro sẽ rất cao.

Khi nhà đầu tư hiểu sai điều này, họ dễ bị cuốn vào tâm lý đám đông, nâng kỳ vọng lợi nhuận quá mức và bỏ qua các rủi ro điều chỉnh lớn. Đầu tư vàng thực tế yêu cầu kỷ luật, kiến thức và khả năng quản trị rủi ro rất cao chứ không đơn giản như vẻ ngoài của nó.

TS. Nguyễn Trí Hiếu cũng chỉ ra những sai lầm phổ biến mà nhà đầu tư mới thường mắc phải bao gồm việc dồn quá nhiều vốn vào vàng mà không đa dạng hóa tài sản, hoặc nguy hiểm hơn là vay mượn để đầu tư.

Các chuyên gia quốc tế cũng đã cảnh báo rằng việc dùng đòn bẩy tài chính để mua vàng khi giá đang tăng nóng là một chiến lược cực kỳ rủi ro. Nếu giá đảo chiều, người đi vay sẽ phải gánh chịu thiệt hại kép: vừa mất vốn đầu tư, vừa phải trả nợ với lãi suất cao. Hơn nữa, việc rút tiền tiết kiệm để mua vàng còn làm tăng chi phí vốn cho toàn nền kinh tế, ảnh hưởng đến tín dụng doanh nghiệp và các quyết định tài chính cá nhân, gây mất ổn định vĩ mô trong dài hạn.

Để đầu tư vàng một cách thông minh, TS.Nguyễn Trí Hiếu khuyên rằng cần có một chiến lược phân bổ tài sản hợp lý. Không nên đặt tất cả nguồn vốn vào vàng mà cần kết hợp với các kênh khác như cổ phiếu, bất động sản hoặc tiền gửi tiết kiệm để giảm thiểu rủi ro.