Vàng sắp vượt đỉnh lịch sử, nhưng có một kim loại được dự báo tăng mạnh hơn

Nguy cơ chính phủ Mỹ một lần nữa đóng cửa đang làm gia tăng lo ngại về gánh nặng nợ công. Trong bối cảnh đó, BMO Capital Markets nhận định vàng sẽ bước vào giai đoạn tăng giá mạnh mẽ và ngày càng trở thành tài sản phòng thủ phổ biến trong danh mục của giới đầu tư.

Trong báo cáo công bố ngày 30/9, BMO nâng dự báo giá vàng quý IV/2025 lên mức trung bình 3.900 USD/ounce, cao hơn 8% so với dự báo trước đó. Ngân hàng dự kiến giá vàng sẽ vượt ngưỡng 4.000 USD/ounce trong năm 2026 và duy trì mức trung bình 4.400 USD/ounce, tăng 26% so với dự báo cũ. Về dài hạn, BMO nâng mục tiêu giá vàng lên 3.000 USD/ounce, thay vì 2.200 USD/ounce như trước.

Theo các chuyên gia của BMO, biến động địa chính trị và tài chính toàn cầu ba năm qua chỉ là phần ngọn. Gốc rễ của đà tăng giá vàng nằm ở mức nợ công khổng lồ tại Mỹ và các nền kinh tế phương Tây. “Khi lo ngại về nợ công ngày càng trở thành xu hướng chính thống trong năm 2025, chúng tôi ghi nhận dòng vốn từ những nhà đầu tư vốn chấp nhận rủi ro cũng bắt đầu đổ vào vàng để phòng ngừa rủi ro tiền pháp định mất giá”, báo cáo nhấn mạnh.

BMO chỉ ra rằng dòng vốn ETF vàng tăng mạnh trong thời gian gần đây, cho thấy vàng đang bước vào giai đoạn trở thành tài sản phòng thủ chính trong danh mục đầu tư của thị trường đại chúng, điều chưa từng xảy ra trong nhiều thập kỷ.

Song song với vàng, BMO cũng nâng mạnh dự báo giá bạc. Ngân hàng kỳ vọng giá bạc trung bình quý IV/2025 đạt 45 USD/ounce, cao hơn 41% so với ước tính trước. Đến quý II/2026, giá bạc có thể chạm 50 USD/ounce và duy trì trung bình cả năm ở mức 49,5 USD/ounce, tăng 57% so với dự báo cũ.

Nguyên nhân không chỉ đến từ hiệu ứng tăng giá của vàng mà còn nhờ nhu cầu công nghiệp lớn. “Bạc gắn chặt với diễn biến của vàng, nhưng có biên độ dao động mạnh hơn, đặc biệt trong các giai đoạn bước ngoặt. Ngoài ra, bạc còn được hưởng lợi từ quá trình chuyển dịch năng lượng, với nhu cầu cao trong ngành quang điện và lưới điện”, báo cáo phân tích.

BMO dự báo nguồn cung bạc sẽ rơi vào tình trạng thâm hụt kéo dài, buộc giá phải duy trì ở vùng cao để thu hút nguồn bạc nhàn rỗi từ các kho đầu tư vào sản xuất công nghiệp.

Với bức tranh này, cả vàng và bạc đều được kỳ vọng trở thành trụ cột trong danh mục phòng thủ của nhà đầu tư toàn cầu trong giai đoạn bất ổn về nợ công và biến động chính trị – kinh tế.

Theo Kitco News