Vội miễn trừ liên quan Cashion, mối quan hệ giữa PNJ và Người Bạn Vàng thực sự ra sao?

Thông tin thương hiệu kim cương Cashion tạm đóng cửa để tái cơ cấu chỉ là một trong hàng loạt diễn biến mới nhất của thị trường kim cương, khi nhiều cửa hàng đồng loạt ngừng hoạt động trong thời gian gần đây.

Đây được xem là hệ lụy nối dài từ cuộc khủng hoảng của ngành, bắt nguồn sau vụ án buôn lậu 28.000 viên kim cương có sự tham gia của Giám đốc Công ty Giám định PNJLab - đơn vị thành viên của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).

PNJ lên tiếng, phủ nhận mối liên quan với Người Bạn Vàng

Ngay sau khi Cashion thông báo tạm ngừng hoạt động, PNJ đã nhanh chóng phát đi thông báo nhằm làm rõ mối quan hệ với Cashion cũng như CTCP Người Bạn Vàng (NBV) - doanh nghiệp đứng phía sau thương hiệu này.

Theo PNJ, trước đây doanh nghiệp từng đầu tư tài chính vào Người Bạn Vàng với tỷ lệ sở hữu 19,9% vốn điều lệ. Khoản đầu tư được thực hiện nhằm đa dạng hóa danh mục đầu tư, đồng thời mở rộng hệ sinh thái dịch vụ để đáp ứng nhu cầu cầm cố tài sản của một bộ phận khách hàng.

Trong thời gian hợp tác, PNJ cho Người Bạn Vàng thuê mặt bằng có thu phí để triển khai dịch vụ tại một số cửa hàng của mình.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng cung cấp khoản vay phục vụ hoạt động của Người Bạn Vàng theo các điều khoản thương mại và mức lãi suất phù hợp với quy định nội bộ.

Tuy nhiên, đến ngày 12/2/2025, NBV thành lập CTCP Cashion - doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực mua bán kim cương, trang sức và trao đổi hàng hiệu chính hãng.

Theo PNJ, việc Người Bạn Vàng mở rộng sang lĩnh vực có sự tương đồng với ngành nghề kinh doanh cốt lõi khiến định hướng hoạt động giữa các bên không còn phù hợp với mục tiêu hợp tác ban đầu.

Vì vậy, từ tháng 1/2026, PNJ đã phát đi thông báo chính thức về quyền sở hữu thương hiệu và làm rõ mối quan hệ với các đơn vị liên quan. Doanh nghiệp khẳng định Cashion không phải là đối tác, công ty con, công ty liên kết hay doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái của PNJ.

Đồng thời, PNJ cũng cho biết đã hoàn tất việc thoái toàn bộ phần vốn đầu tư tại CTCP Người Bạn Vàng. Việc chuyển nhượng được thực hiện theo nguyên tắc giá chuyển nhượng không thấp hơn giá trị ghi sổ của khoản đầu tư tại thời điểm thực hiện, khoảng 3,98 tỷ đồng.

Theo PNJ, đến nay toàn bộ hoạt động hợp tác giữa doanh nghiệp và Người Bạn Vàng tại hệ thống cửa hàng PNJ đã chấm dứt.

Mối quan hệ giữa PNJ và Người Bạn Vàng thực tế ra sao?

Nếu chỉ nhìn vào các báo cáo tài chính đã công bố, vẫn còn một số chi tiết đáng chú ý.

Mặc dù PNJ cho biết đã hoàn tất việc thoái vốn tại Người Bạn Vàng, nhưng tại thời điểm cuối quý I/2026, khoản đầu tư gần 4 tỷ đồng vào doanh nghiệp này vẫn được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán.

Trong phần thuyết minh báo cáo tài chính, PNJ vẫn trình bày đây là khoản đầu tư đang nắm giữ và không có thông tin nào đề cập đến việc đã hoàn tất chuyển nhượng.

Trước đó, khoản cho vay đối với Người Bạn Vàng cũng có sự thay đổi đáng kể. Dư nợ từ mức 40 tỷ đồng đầu năm 2025 đã giảm xuống còn 8 tỷ đồng vào cuối năm.

Sang báo cáo tài chính quý I/2026, doanh nghiệp không còn thuyết minh riêng khoản vay này nhưng ghi nhận khoản cho vay ngắn hạn 8 tỷ đồng đã được thu hồi toàn bộ.

Để hiểu rõ hơn thông điệp “phủ nhận mối quan hệ” mà PNJ đưa ra, cần nhìn lại quá trình hình thành và phát triển của Người Bạn Vàng.

CTCP Người Bạn Vàng - doanh nghiệp từng được PNJ đầu tư góp vốn và hiện cũng là cổ đông sở hữu 19,9% vốn điều lệ tại Cashion - được thành lập vào tháng 8/2017.

Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất, bán buôn và bán lẻ trang sức.

Ban đầu, Người Bạn Vàng có vốn điều lệ 1 tỷ đồng, trong đó ông Lê Trung Hiếu góp 40%, ông Nguyễn Hữu Huân và bà Lê Thị Hạnh An mỗi người góp 30%. Ông Lê Trung Hiếu giữ chức Chủ tịch HĐQT.

Tháng 4/2018, công ty tăng vốn điều lệ lên 10 tỷ đồng, đồng thời mở rộng sang các lĩnh vực may mặc và dịch vụ cầm đồ. Đến tháng 6/2023, vốn điều lệ tiếp tục tăng lên 20 tỷ đồng và đến tháng 2/2025 nâng lên 25 tỷ đồng.

Khoản đầu tư của PNJ tại Người Bạn Vàng xuất hiện từ quý II/2023, đúng vào giai đoạn Người Bạn Vàng tăng vốn từ 10 tỷ đồng lên 20 tỷ đồng. Tuy nhiên, sau khi PNJ tham gia góp vốn, doanh nghiệp không công bố chi tiết cơ cấu cổ đông ở từng thời điểm.

Mối quan hệ giữa hai bên cũng không chỉ dừng ở khoản đầu tư tài chính.

Năm 2024, PNJ cử ông Phạm Tài Xuân làm người đại diện phần vốn góp tại Người Bạn Vàng. Đến tháng 2/2025, ông Xuân được bầu làm thành viên HĐQT Người Bạn Vàng này.

Sau khi ông Xuân từ nhiệm, PNJ tiếp tục cử ông Đào Trung Kiên - thành viên HĐQT kiêm Giám đốc cao cấp của PNJ - làm người đại diện theo ủy quyền tại Người Bạn Vàng.

Song song với việc góp vốn, hai bên cũng phát sinh nhiều giao dịch kinh doanh.

Trong chính thông báo làm rõ mối quan hệ, PNJ cho biết doanh nghiệp từng cho Người Bạn Vàng thuê mặt bằng tại một số cửa hàng, đồng thời cấp khoản vay phục vụ hoạt động kinh doanh theo điều kiện thương mại thông thường.

Số liệu trên báo cáo tài chính cho thấy, riêng trong năm 2025, Người Bạn Vàng đã thanh toán cho PNJ hơn 5,6 tỷ đồng tiền thuê mặt bằng. Ngoài ra, PNJ còn ghi nhận hơn 343 triệu đồng doanh thu từ hợp tác kinh doanh với doanh nghiệp này. Thậm chí, PNJ còn cho Người Bạn Vàng mượn 200 triệu đồng để thanh toán cho khách hàng.

Tuy nhiên, giao dịch đáng chú ý nhất giữa hai bên không nằm ở việc cho thuê mặt bằng hay hợp tác kinh doanh.

Trong năm 2025, giá trị giao dịch mua bán hàng hóa giữa PNJ và Người Bạn Vàng lên tới hơn 26,4 tỷ đồng.

Hệ sinh thái phía sau Người Bạn Vàng

Theo PNJ, lý do doanh nghiệp quyết định thoái vốn là Người Bạn Vàng thành lập Cashion - đơn vị hoạt động cùng lĩnh vực với PNJ. Tuy nhiên, thông báo không nêu rõ “cùng lĩnh vực” được hiểu cụ thể ở mảng hoạt động nào.

Thực tế, Người Bạn Vàng cùng các doanh nghiệp trong hệ sinh thái đã hiện diện trong nhiều mảng liên quan đến kim hoàn từ trước, bao gồm chế tác trang sức, kinh doanh vàng bạc, kim cương và cả các hoạt động hỗ trợ liên quan như kiểm định.

CTCP Cashion - đơn vị sở hữu thương hiệu kim cương vừa thông báo tạm ngừng hoạt động - được thành lập vào tháng 2/2025.

Doanh nghiệp đăng ký hoạt động trong lĩnh vực sản xuất đồ kim hoàn, bán buôn, bán lẻ và các dịch vụ hỗ trợ.

Khi thành lập, Cashion có vốn điều lệ 2 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm CTCP Người Bạn Investment nắm 57,2%; CTCP Người Bạn Vàng nắm 19,9%; ông Lê Trung Hiếu sở hữu 19,9%; ông Nguyễn Lê Hoàn Gương sở hữu 2% và bà Phan Thị Hòa Diệu nắm 1%.

Bà Phan Thị Hòa Diệu (sinh năm 1994) giữ chức Chủ tịch HĐQT thời điểm thành lập. Đến tháng 2/2026, vị trí này được chuyển giao cho ông Lê Trung Hiếu (sinh năm 1979).

Cổ đông lớn nhất của Cashion là CTCP Người Bạn Investment - doanh nghiệp được thành lập vào tháng 1/2025, chỉ một tháng trước khi Cashion ra đời.

Người Bạn Investment do ông Nguyễn Lê Hoàn Gương làm Tổng Giám đốc. Ông Gương đồng thời cũng là cổ đông tại Cashion.

Điểm giao thoa nổi bật giữa Người Bạn Vàng và Cashion là sự xuất hiện xuyên suốt của ông Lê Trung Hiếu trong vai trò cổ đông sáng lập và lãnh đạo doanh nghiệp.

Không chỉ hiện diện tại hai pháp nhân này, ông Hiếu còn đứng tên ở nhiều doanh nghiệp khác có tên gọi tương đồng.

Trong đó có CTCP Người Bạn, được thành lập vào tháng 2/2022, hoạt động trong lĩnh vực cầm đồ, tư vấn môi giới bất động sản và bán buôn, bán lẻ.

Ban đầu doanh nghiệp có vốn điều lệ 4 tỷ đồng, trong đó ông Lê Trung Hiếu góp 95% và giữ chức Chủ tịch HĐQT. Hai cổ đông còn lại là ông Nguyễn Lê Hoàn Gương và ông Đặng Hoàng Đức. Đến cuối năm 2023, doanh nghiệp tăng vốn điều lệ lên 6,5 tỷ đồng.

Ngoài ra, ông Lê Trung Hiếu còn là người đại diện theo pháp luật của Công ty TNHH MTV Người Bạn Kim Cương, doanh nghiệp được thành lập vào tháng 11/2025.

Người Bạn Kim Cương có vốn điều lệ 1 tỷ đồng, chủ sở hữu là CTCP Cashion.

Khi thành lập, bà Phan Thị Hòa Diệu giữ chức Giám đốc. Đến tháng 4/2026, ông Lê Trung Hiếu tiếp nhận vị trí người đại diện theo pháp luật từ bà Diệu.