2 doanh nghiệp lên kế hoạch niêm yết, một cái tên sở hữu 'mỏ khách hàng' tiềm năng hơn 15 triệu người

Ở mảng tài chính tiêu dùng, HĐQT HDBank (HDB) vừa ban hành nghị quyết thông qua chủ trương chuyển đổi hình thức pháp lý của Công ty Tài chính HD Saison từ công ty trách nhiệm hữu hạn sang công ty cổ phần. Trước đó, HDBank đã lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản và nhận được tỷ lệ đồng thuận 81,82%. Hiện HD Saison có vốn điều lệ 2.350 tỷ đồng, HDBank sở hữu 50% vốn.

Theo HDBank, việc chuyển đổi mô hình pháp lý nhằm tạo điều kiện để HD Saison mở rộng quy mô, tăng cường năng lực tài chính và thuận lợi hơn cho kế hoạch niêm yết, huy động vốn, thu hút nhà đầu tư. Bên cạnh yếu tố “đường băng” cho IPO, việc chuyển đổi cũng giúp doanh nghiệp nâng mức độ minh bạch, tuân thủ các chuẩn mực quản trị và phù hợp với định hướng phát triển dài hạn của HDBank lẫn yêu cầu quản lý từ Ngân hàng Nhà nước.

Thông tin liên quan đến HD Saison xuất hiện gần như đồng thời với diễn biến từ CTCP Chứng khoán LPBank (LPBS) - một doanh nghiệp tài chính khác - khi công ty này công bố kế hoạch IPO và niêm yết cổ phiếu. Nếu cả hai thương vụ cùng tiến triển trong năm 2026, thị trường sẽ có thêm lựa chọn trải rộng từ tài chính tiêu dùng đến chứng khoán, đúng vào giai đoạn nhà đầu tư quan tâm đến câu chuyện tăng vốn, mở rộng thị phần và cải thiện hiệu quả.

Về tình hình kinh doanh, HD Saison tiếp tục được xem là một trong những điểm sáng của ngành tài chính tiêu dùng. Sau 9 tháng năm 2025, công ty ghi nhận lợi nhuận 1.100 tỷ đồng, ROE đạt 24,4%, thuộc nhóm cao nhất trong lĩnh vực. Kết quả này phản ánh hiệu quả của chiến lược kiểm soát rủi ro, tối ưu danh mục sản phẩm và vận hành thận trọng trong bối cảnh thị trường tiêu dùng còn nhiều biến động. HDBank cho biết HD Saison đặt mục tiêu tăng trưởng dư nợ 15-16% và lợi nhuận khoảng 1.500 tỷ đồng trong năm 2025.

Đánh giá về quy mô hoạt động, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết HD Saison hiện sở hữu mạng lưới hơn 27.000 điểm giới thiệu dịch vụ tại các cửa hàng đối tác trên toàn quốc, bao gồm siêu thị, cửa hàng xe máy, điện máy và điện thoại. Nhờ độ phủ rộng, doanh nghiệp có khả năng tiếp cận khoảng 15,5 triệu khách hàng và nằm trong nhóm 4 công ty tài chính tiêu dùng lớn nhất thị trường xét về thị phần.

Về mô hình hoạt động, HD Saison tập trung vào các khoản vay phục vụ nhu cầu thiết yếu như mua xe máy, đồ điện tử và điện máy. Cách tiếp cận này thường giúp doanh nghiệp duy trì dòng tiền đều và chất lượng tài sản ổn định hơn so với các phân khúc rủi ro cao.

Trong khi đó, LPBS là cái tên mới nổi trong ngành chứng khoán khoảng hai năm trở lại đây, đặc biệt sau giai đoạn tăng vốn mạnh. Giai đoạn cuối 2023 - đầu 2024, công ty chào bán tối đa 363,8 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, nâng vốn điều lệ gấp gần 16 lần, từ 250 tỷ lên 3.888 tỷ đồng, trong đó nhóm Thaiholdings nắm trên 50% vốn.

Đến ngày 16/10/2025, vốn điều lệ tiếp tục tăng lên 12.668 tỷ đồng, tức gấp gần 51 lần chỉ sau chưa đầy 2 năm.

sau tăng vốn, kết quả kinh doanh của LPBS cũng cải thiện rõ rệt. Năm 2024, doanh nghiệp ghi nhận lãi trước thuế 100 tỷ đồng, tăng 609% so với mức 14 tỷ đồng của năm trước đó, qua đó vươn lên nửa trên bảng xếp hạng toàn ngành (khoảng 80 công ty). Đến 9 tháng năm 2025, dù vốn điều lệ vẫn ở mức gần 3.900 tỷ đồng và quy mô nhân sự giảm còn 210 người, LPBS báo lãi sau thuế 345 tỷ đồng, tăng 763% so với cùng kỳ, góp mặt trong Top 20 công ty chứng khoán lãi lớn nhất.

Quy mô tài sản của LPBS cũng tăng mạnh. Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng tài sản đạt gần 18.300 tỷ đồng, tăng 3,6 lần so với cuối năm 2024. Công ty ghi nhận hơn 76.100 tỷ đồng giá trị giao dịch thực hiện trong 9 tháng, gồm 43.000 tỷ đồng giao dịch cổ phiếu và 36.700 tỷ đồng giao dịch trái phiếu. Cơ cấu tài sản tập trung vào FVTPL hơn 6.400 tỷ đồng, HTM gần 7.100 tỷ đồng và cho vay 3.400 tỷ đồng.

Ở mảng tự doanh, LPBS định hướng thận trọng khi phần lớn danh mục tập trung vào trái phiếu niêm yết và chứng chỉ tiền gửi, qua đó giảm rủi ro từ danh mục cổ phiếu có vốn gốc gần 820 tỷ đồng. Sau 9 tháng, doanh thu tự doanh đạt gần 490 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ 2024 chỉ 3,3 tỷ đồng. Ngoài ra, khoản tiền gửi ngắn hạn 7.064 tỷ đồng mang về 180 tỷ đồng thu nhập, còn dư nợ cho vay margin hơn 3.300 tỷ đồng giúp công ty thu 210 tỷ đồng lãi, tăng khoảng 4,8 lần so với cùng kỳ. Doanh thu môi giới cũng tăng 6 lần lên 86 tỷ đồng.

Tổng thể, HD Saison và LPBS đều đang phát tín hiệu bước vào giai đoạn mở rộng và tăng tính đại chúng. Với nhà đầu tư, điều quan trọng không chỉ là “có thêm hàng mới”, mà là theo dõi chất lượng lợi nhuận, khả năng duy trì tăng trưởng và mức định giá khi các kế hoạch IPO/niêm yết được công bố cụ thể hơn.