Áp lực từ ông Trump: Fed sẽ giảm lãi suất nhiều hơn ngay sau khi ông Powell 'rời ghế'?

Các nhà đầu tư đang đẩy mạnh đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn sau khi Chủ tịch Jerome Powell mãn nhiệm vào tháng 5 năm sau. Lý do không chỉ đến từ triển vọng lạm phát dịu bớt, mà còn do ảnh hưởng từ lập trường cứng rắn của ông Trump – người đã công khai đánh giá Chủ tịch Powell là “quá trễ” vì trì hoãn trong việc giảm lãi suất.

Theo định giá từ thị trường hợp đồng tương lai, giới đầu tư hiện kỳ vọng sẽ có ít nhất 5 lần giảm lãi suất (mỗi lần 0,25 điểm phần trăm) từ nay đến cuối năm sau – tăng so với mức tối đa 4 lần được dự đoán hồi tháng trước.

Matthew Raskin, chuyên gia về lãi suất tại ngân hàng Deutsche Bank, cho biết: “Điểm đáng chú ý nhất trong tháng qua là thị trường bắt đầu kỳ vọng nhiều hơn vào việc Fed sẽ giảm lãi suất từ giữa năm sau, khi người kế nhiệm ông Powell lên nắm quyền. Điều này cho thấy niềm tin đang tăng lên rằng tân Chủ tịch Fed sẽ theo đuổi chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn”.

Trên mạng xã hội Truth Social, Tổng thống Donald Trump xác nhận đã thu hẹp danh sách ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed còn “ba hoặc bốn người”. Ông cũng không ngần ngại chỉ trích người đương nhiệm: “May là ông Powell sắp rời chức, vì tôi thấy ông ấy quá tệ”.

Các ứng viên được nhắc đến nhiều bao gồm Scott Bessent – Bộ trưởng Tài chính, và Kevin Warsh, cựu Thống đốc Fed. Ngoài ra, Christopher Waller, một Thống đốc hiện tại – người vừa ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7 – cũng đang được cân nhắc.

Ian Lyngen, Trưởng chiến lược lãi suất Mỹ tại BMO Capital Markets, nhận định: “Thị trường hiện cho rằng người kế nhiệm ông Powell sẽ có xu hướng nới lỏng hơn. Dù họ vẫn sẽ phản ứng trước thực tế kinh tế, nhưng có thể sẵn sàng hơn trong việc hạ lãi suất”.

Trong những tháng gần đây, ngày càng xuất hiện đồn đoán rằng Nhà Trắng có thể sớm cài cắm một "Chủ tịch trên danh nghĩa" để gợi mở hướng đi mềm mỏng hơn cho chính sách tiền tệ, dù phía chính quyền khẳng định chưa có quyết định sớm nào về người thay thế ông Powell.

Cùng lúc đó, các thành viên trong Fed cũng đang góp phần củng cố kỳ vọng về việc giảm lãi suất sớm hơn. Thống đốc Michelle Bowman đã cùng với Waller lên tiếng ủng hộ việc hạ lãi suất ngay từ tháng 7, viện dẫn mức lạm phát thấp hơn dự kiến gần đây.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 và 5 năm – vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng về lãi suất – đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng qua trong tuần này. Diễn biến này cho thấy giới đầu tư đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong trung hạn.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Powell vẫn giữ lập trường cứng rắn, phản đối khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7. Ông cũng phớt lờ các yêu cầu liên tục từ Tổng thống Donald Trump, phần lớn vì rủi ro lạm phát vẫn còn hiện hữu.

Phát biểu tại Quốc hội Mỹ, ông Powell nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ chưa được xem xét trước mùa thu, vì Fed đang chờ theo dõi tác động của các mức thuế mới do ông Trump đề xuất đối với giá cả hàng hóa trong tháng 6 và 7.

Dù vậy, số liệu mới công bố cho thấy lạm phát giá tiêu dùng trong tháng 5 chỉ tăng nhẹ lên 2,4%, thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích – một dấu hiệu cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt, nhưng chưa đủ để Fed thay đổi quan điểm ngay lập tức.

Tham khảo FT

>> Bất chấp chỉ trích từ ông Trump, Chủ tịch Fed ra tuyên bố rắn về lãi suất