Thế giới nín thở chờ quyết định lãi suất của Fed đêm nay: Xuất hiện 2 nhân tố quan trọng có thể khiến thị trường rung chuyển

Trong tuần này, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ đưa ra nhận định về lộ trình lãi suất trong tương lai. Họ cũng sẽ đánh giá xem thuế nhập khẩu và căng thẳng ở Trung Đông đang ảnh hưởng như thế nào đến kinh tế Mỹ.

Dù khả năng Fed điều chỉnh lãi suất ngay lập tức là rất thấp, cuộc họp chính sách kết thúc vào thứ Tư (18/6, giờ Mỹ) vẫn sẽ phát đi những tín hiệu quan trọng có thể khiến thị trường tài chính biến động.

Những điểm đáng chú ý nhất sẽ bao gồm: Liệu Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có giữ nguyên dự báo hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhận định của Fed về xu hướng lạm phát và phản ứng của Chủ tịch Jerome Powell trước sức ép ngày càng lớn từ Nhà Trắng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

“Thông điệp chính của Fed trong cuộc họp tháng 6 sẽ là tiếp tục giữ thái độ thận trọng, chờ xem tình hình kinh tế diễn biến ra sao”, chuyên gia kinh tế Aditya Bhave của Bank of America nhận định trong một bản ghi chú gửi khách hàng.

Bank of America dự đoán Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng vẫn để ngỏ khả năng sẽ có một đợt cắt nếu cần thiết. “Nhà đầu tư nên chú ý đến quan điểm của Chủ tịch Powell về tình hình thị trường lao động đang có dấu hiệu chững lại, lạm phát ở mức ổn định và nguy cơ lạm phát kéo dài do ảnh hưởng của thuế quan”, Bhave nói thêm.

“Dot plot” trở thành tâm điểm

Biểu đồ “dot plot” – thể hiện kỳ vọng lãi suất của từng thành viên FOMC – sẽ là tâm điểm theo dõi của giới đầu tư. Trong bản cập nhật gần nhất vào tháng 3, FOMC đưa ra dự báo tương đương hai lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm trong năm nay – phù hợp với dự đoán hiện tại của thị trường.

Tuy nhiên, đây là kết quả sát nút, và chỉ cần hai thành viên thay đổi quan điểm, dự báo trung bình sẽ chuyển thành một lần cắt giảm.

Cuộc họp lần này diễn ra trong bối cảnh địa chính trị phức tạp, với ảnh hưởng của các mức thuế quan mà Tổng thống Donald Trump áp dụng cho đến nay vẫn còn hạn chế, nhưng triển vọng dài hạn chưa rõ ràng. Đồng thời, ông Trump và các quan chức trong chính quyền đang tăng cường gây sức ép buộc Fed phải hạ lãi suất.

Không dừng lại ở đó, căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran đe dọa làm mất ổn định nguồn cung năng lượng toàn cầu – một yếu tố khác có thể buộc Fed phải điều chỉnh chính sách. “Chúng tôi dự đoán Chủ tịch Powell sẽ lặp lại thông điệp trong cuộc họp báo hồi tháng 5: Chính sách hiện tại đang ở vị trí phù hợp và Fed không cần vội vàng hành động”, ông Bhave cho biết. Tuy nhiên, mọi thứ hoàn toàn có thể thay đổi nhanh chóng.

Những tín hiệu trái chiều từ kinh tế vĩ mô

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp (4,2%), báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy thị trường lao động tiếp tục suy yếu dần. Trong khi đó, số liệu lạm phát gần đây cho thấy thuế quan chưa tác động đáng kể đến giá cả trên quy mô vĩ mô, điều này làm tăng khả năng Fed sẽ nghiêng về hướng nới lỏng chính sách.

“Chúng ta đang sống trong một thế giới giảm phát”, cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas, ông Robert Kaplan, chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với CNBC tuần trước. “Nếu không vì các mức thuế sắp tới – vốn đang dần tác động vào nền kinh tế – tôi tin rằng Fed đã chủ động hạ lãi suất rồi”, ông nhận định.

Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng lần cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 9 – tròn một năm sau khi FOMC bất ngờ giảm 0,5 điểm phần trăm giữa lúc lo ngại về thị trường lao động gia tăng. Sau đó, Fed đã có thêm hai lần hạ lãi suất 0,25 điểm trước khi giữ nguyên cho đến nay.

Trong bối cảnh hiện tại, “căng thẳng thương mại đã phần nào hạ nhiệt, lạm phát vẫn thấp và các chỉ số kinh tế thực tế chỉ cho thấy mức độ suy yếu hạn chế”, chuyên gia kinh tế David Mericle của Goldman Sachs viết trong một ghi chú.

Dự báo mới về lạm phát và tăng trưởng

Goldman Sachs dự báo Fed sẽ giữ nguyên dự báo hai lần cắt giảm lãi suất, nhưng cho rằng thực tế chỉ có một lần được thực hiện.

“Chúng tôi vẫn tin rằng lộ trình cắt giảm lãi suất là rõ ràng, vì ngoài các yếu tố về thuế quan, tình hình lạm phát hiện tại nhìn chung vẫn khá yếu. Dù khả năng cắt giảm sớm hơn là có, chúng tôi cho rằng ảnh hưởng của các mức thuế mới lên chỉ số giá tiêu dùng sẽ còn quá mới trong mùa hè để Fed hành động trước tháng 12”, Mericle nhận định.

Các quan chức cũng sẽ cập nhật dự báo về việc làm, lạm phát và tăng trưởng GDP. Theo Goldman, FOMC có thể nâng kỳ vọng lạm phát cả năm 2024 lên mức 3% – tăng 0,2 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 3. Đồng thời, dự báo tăng trưởng GDP có thể được điều chỉnh nhẹ xuống còn 1,5% từ mức 1,7%, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,5%.

Theo Krishna Guha – Giám đốc chiến lược chính sách toàn cầu tại Evercore ISI – Fed sẽ tận dụng mùa hè để theo dõi kỹ diễn biến kinh tế trước khi đưa ra quyết định rõ ràng hơn vào mùa thu. “Chúng tôi cho rằng FOMC sẽ tiếp tục duy trì lập trường chờ đợi trong cuộc họp tháng 6, nhấn mạnh rằng còn nhiều điều cần được làm rõ trong vài tháng tới và vẫn coi tháng 9 là mốc thời gian ra quyết định tiếp theo”, Guha nhận định trong một bản tin.

Tham khảo CNBC

>> Fed cảnh báo lạm phát có thể nóng lên, nhấn mạnh chưa thể giảm lãi suất