Bầu Đức thừa nhận giá IPO HGI đang ‘đắt nhất’ so với các công ty cùng ngành

Chiều 18/8, tại TP.HCM đã diễn ra buổi roadshow giới thiệu cơ hội đầu tư vào cổ phiếu HGI của CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai. Doanh nghiệp dự kiến chào bán tối đa 18,8 triệu cổ phiếu ra công chúng, tương đương 11,157% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Tổng giá trị đợt chào bán ước tính đạt hơn 1.139 tỷ đồng. Nhà đầu tư có thể đăng ký mua cổ phiếu từ ngày 18/8 đến 17h ngày 7/9 với khối lượng tối thiểu 100 cổ phiếu và tối đa 9,36 triệu cổ phiếu (không quá 5% vốn điều lệ sau chào bán), tỷ lệ đặt cọc là 10%.

Ngay khi công bố phương án, mức giá 60.600 đồng/cổ phiếu đã vấp phải sự băn khoăn từ các nhà đầu tư. Với mức giá này, vốn hóa của HGI sau phát hành ước tính vượt 10.000 tỷ đồng. Quy mô vốn hóa này cao hơn đáng kể so với nhiều doanh nghiệp nông nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán như HAGL Agrico (HNG) hiện vốn hóa đạt hơn 7.400 tỷ đồng, Nafoods Group (2.950 tỷ đồng) hay GC Foods (khoảng 800 tỷ đồng). Trong đó, HAGL Agrico từng là doanh nghiệp nông nghiệp cốt lõi của bầu Đức trước khi được chuyển nhượng cho Thaco vào năm 2021.

Trả lời thắc mắc này, ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức), Chủ tịch HĐQT Hoàng Anh Gia Lai thừa nhận, mức giá chào bán hơn 60.000 đồng/cổ phiếu là cao và thậm chí nằm ở mức cao nhất so với các công ty cùng ngành ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, ông Đức lý giải mức giá này không do doanh nghiệp tự quyết định hay tác động, mà là kết quả sau quá trình làm việc độc lập của các đơn vị định giá và tư vấn chuyên nghiệp.

"Nhìn vào thì đúng là có vẻ cao. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhìn vào khả năng tăng trưởng lợi nhuận của HGI trong những năm tới", ông Đức nói.

Số liệu từ báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã kiểm toán của HGI thể hiện, giá trị sổ sách của cổ phiếu tại ngày 31/12/2025 là 25.372 đồng/cổ phiếu. Trong khi đó, Chứng thư thẩm định giá do Chi nhánh Miền Nam - Công ty TNHH Thẩm định giá và Tư vấn tài chính Việt Nam thực hiện đã xác định giá trị thực tế mỗi cổ phần của HGI tại thời điểm cuối năm 2025 lên tới 79.320 đồng/cổ phiếu.

Phân tích thêm dưới góc độ tài chính, đại diện đơn vị tư vấn OCBS cho biết HGI sở hữu các chỉ số tài chính khả quan với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2025 đạt hơn 44%, chỉ số P/E khoảng 6 lần và P/B dao động trong khoảng 2,4 - 2,5 lần. OCBS đánh giá HGI vẫn còn dư địa lớn để cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản khi vòng quay tài sản hiện tại mới đạt khoảng 0,5 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung vị của ngành là 1,4 lần.

Trước những lo ngại của cổ đông, bầu Đức còn đưa ra cam kết: "Tôi khuyên các bạn nên đầu tư đi". Ông cho biết, HGI đặt mục tiêu trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 50% trong 3 năm, đồng thời lợi nhuận sau thuế hằng năm không thấp hơn vốn điều lệ.