Chứng khoán bất ngờ bùng nổ sau 8 phiên 'cưa chân bàn', chuyên gia nói chưa vội mừng: 2 tín hiệu cần được xác nhận

Thị trường chứng khoán bất ngờ đảo chiều mạnh trong phiên 21/10 khi VN-Index tăng gần 47 điểm lên 1.738 điểm. Chỉ sau một phiên, chỉ số đã lấy lại số điểm đánh mất trong 8 phiên giằng co trước đó.

Không chỉ điểm số, thanh khoản cũng tăng vọt lên hơn 20.200 tỷ đồng, tương ứng khoảng 950 triệu đơn vị được giao dịch, cao nhất trong gần 3 tháng. Dòng tiền quay trở lại nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản sau giai đoạn điều chỉnh sâu, giúp sắc xanh lan rộng trên bảng điện.

Trao đổi về diễn biến này, ông Nguyễn Thế Hoài, Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng thị trường được hỗ trợ bởi 3 yếu tố chính.

Động lực lớn nhất trong phiên đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup. VIC, VHM và VRE đồng loạt tăng trần, trong khi VPL cũng ghi nhận mức tăng mạnh. Theo ước tính, riêng nhóm này đóng góp khoảng 32 điểm, tương đương gần 70% mức tăng của VN-Index.

Tỷ trọng đóng góp lớn cho thấy sức kéo của nhóm vốn hóa lớn vẫn đóng vai trò quyết định đối với điểm số chung. Vì vậy, dù VN-Index tăng gần 47 điểm, mức tăng này chưa phản ánh đầy đủ sức mạnh của toàn thị trường.

Để nhịp hồi có cơ sở bền vững hơn, dòng tiền cần tiếp tục lan tỏa sang các nhóm ngành khác, thay vì tập trung chủ yếu ở một vài cổ phiếu trụ.

Yếu tố thứ hai là định hướng giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước. Việc yêu cầu các tổ chức tín dụng triển khai giải pháp giảm lãi suất cho vay, đồng thời thực hiện định hướng giảm lãi suất theo chỉ đạo, đã củng cố kỳ vọng về mặt bằng chi phí vốn thấp hơn. Đây cũng là chất xúc tác trực tiếp cho nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.

Một tín hiệu khác là nhà đầu tư nước ngoài quay lại mua ròng sau 21 phiên bán ròng liên tiếp. Trong 20 phiên trước đó, khối ngoại đã bán ròng khoảng 2.260 tỷ đồng. Tuy nhiên, dòng vốn ngoại tập trung mua một số cổ phiếu ngân hàng tư nhân, MSN và VIC, nhưng vẫn bán FPT, VCB và ACB.

Bởi vậy, một phiên mua ròng mới chỉ giúp cải thiện tâm lý, chưa đủ để khẳng định dòng vốn ngoại đã đảo chiều. Khi tâm lý bán tháo đã qua cộng thêm sự hỗ trợ từ thông tin vĩ mô, thị trường có thêm kỳ vọng vào diễn biến thời gian tới.

VN-Index đã tạo đáy hay chưa?

Ông Nguyễn Thế Hoài cho rằng chưa đủ cơ sở xác nhận thị trường đã tạo đáy. Nhịp tăng hiện tại vẫn có thể là một đợt hồi phục kỹ thuật sau giai đoạn giảm điểm.

Theo đánh giá này, VN-Index cần đáp ứng một số điều kiện để củng cố xu hướng hồi phục. Trước hết, chỉ số cần giữ được vùng 1.690 - 1.700 điểm nếu quay lại kiểm định. Tiếp đó, thị trường cần vượt vùng kháng cự 1.770 - 1.800 điểm và ghi nhận sự lan tỏa của dòng tiền sang nhiều nhóm ngành.

Mặt bằng định giá cũng là yếu tố được quan tâm. P/E trung vị của thị trường ở khoảng 8,8 lần và P/B khoảng 0,77 lần, thấp hơn vùng đáy tháng 4/2025. Tuy nhiên, định giá thấp không đồng nghĩa thị trường đã chạm đáy, bởi diễn biến giá vẫn phụ thuộc vào triển vọng lợi nhuận và tâm lý nhà đầu tư.

Phiên tăng ngày 21/10 đã cải thiện đáng kể trạng thái thị trường, nhưng để xác nhận một xu hướng mới, VN-Index vẫn cần thêm những phiên tăng có sự đồng thuận rộng hơn.

Nhà đầu tư mắc kẹt vùng 1.800 điểm nên làm gì?

Với những nhà đầu tư mua cổ phiếu ở vùng VN-Index quanh 1.800 điểm, nhịp hồi hiện tại có thể mở ra cơ hội cơ cấu danh mục.

Theo quan điểm của chuyên gia, nhà đầu tư có thể phân loại lại danh mục, ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất thấp hơn. Ngược lại, các cổ phiếu có yếu tố cơ bản suy yếu, diễn biến kém hơn mặt bằng chung hoặc thanh khoản hạn chế có thể hạ tỷ trọng khi thị trường hồi phục.

Về nhóm ngành, ngân hàng, chứng khoán và bất động sản là những nhóm đáng theo dõi nếu định hướng giảm lãi suất được triển khai hiệu quả. Bên cạnh đó, vật liệu xây dựng, đặc biệt là thép, cùng các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng cũng có thể thu hút sự chú ý của dòng tiền.

Trong bối cảnh xu hướng thị trường chưa được xác nhận, chuyên gia cho rằng giải ngân từng phần và giữ tỷ trọng phù hợp sẽ giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro nếu VN-Index quay lại kiểm định vùng hỗ trợ.