Chứng khoán Mỹ lập đỉnh liên tiếp, chuyên gia cảnh báo kịch bản 'đáng báo động', nhà đầu tư cần chú ý những gì?

Adam Turnquist, Giám đốc chiến lược kỹ thuật của LPL Financial, cho biết S&P 500 hiện đang cao hơn khoảng 10% so với đường trung bình động 200 ngày. Ông nói chưa nhiều cổ phiếu riêng lẻ bị mua quá mức, nhưng cảnh báo xu hướng này đáng chú ý vì thị trường có dấu hiệu bước vào giai đoạn “melt-up”.

Trên Phố Wall, “melt-up” chỉ một đợt tăng giá quá nhanh, có phần bất thường, do tâm lý bầy đàn và kỳ vọng dồn lợi nhuận tương lai về hiện tại. Vấn đề nằm ở chỗ, sau một melt-up thường là một cú “meltdown” – tức lao dốc mạnh.

Kết thúc phiên thứ Sáu (12/9), S&P 500 giảm nhẹ sau khi lập kỷ lục phiên trước, chấm dứt chuỗi bốn ngày tăng nhưng cuối cùng vẫn tăng 1,6% trong tuần. Từ đáy hồi tháng Tư – thời điểm được nhiều nhà đầu tư gọi là “ngày Giải phóng” của nước Mỹ – chỉ số này đã bật hơn 32%. Giới đầu tư tỏ ra phớt lờ tín hiệu kinh tế Mỹ chậm lại, đặt niềm tin vào khả năng Fed sớm hạ lãi suất và vào lợi nhuận doanh nghiệp vững vàng.

Ngay trong tuần, cổ phiếu Oracle – gã khổng lồ công nghệ vốn hóa xấp xỉ 1.000 tỷ USD – cũng tăng tới 36% sau khi công bố loạt hợp đồng điện toán AI đình đám.

Các nhà phân tích tại Bespoke Investment Group cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang trong tình trạng “quá mua” ở mức cực đoan: Phần lớn các quỹ ETF theo chỉ số hiện giao dịch cao hơn đường trung bình 50 ngày của mình ít nhất hai độ lệch chuẩn.

Satya Pradhuman, Giám đốc nghiên cứu của Cirrus Research nhận định đợt “melt-up” đã thực sự khởi động. Ông cho biết làn sóng chấp nhận rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt xa mức bình thường: Thị trường quá đông người tham gia và tâm lý ham rủi ro quá cao đang đẩy thị trường vào giai đoạn đầu cơ rõ rệt.

Vì thế, mô hình phân bổ tài sản của Cirrus lần đầu tiên trong ba năm khuyến nghị giảm tỷ trọng cổ phiếu so với mức trung bình dài hạn. “Đây là bước đi tự nhiên trong giai đoạn đầu cơ quá mức, cần được hạ nhiệt bằng các yếu tố cơ bản rõ ràng hơn”, Pradhuman nhấn mạnh.

Turnquist của LPL khuyên nhà đầu tư nên bình tĩnh và kiên nhẫn. Bài kiểm tra quan trọng sẽ đến trong cuộc họp Fed ngày thứ Tư tới (17/9), nơi gần như chắc chắn sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Tuy nhiên, thị trường sẽ chờ tín hiệu về chuỗi cắt giảm tiếp theo; nếu không nhận được, chứng khoán có thể điều chỉnh.

Theo LPL, với bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ngang bằng chỉ số tham chiếu và sẵn sàng nâng tỷ trọng nếu xuất hiện đợt điều chỉnh trong khoảng 5–10%.