Chứng khoán Việt có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi năm 2027, nhưng nâng hạng có thể phải chờ đến 2029

Theo cập nhật triển vọng mới nhất, VNDirect Research đánh giá Việt Nam nhiều khả năng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi tại kỳ rà soát tháng 6/2027. Nếu tiến trình cải cách diễn ra thuận lợi, việc nâng hạng có thể được thực hiện ngay tháng 6/2028. Trong kịch bản cơ sở, mốc này được lùi tới tháng 6/2029.

Như vậy, 2027 có thể là năm bản lề khi thị trường chuyển từ giai đoạn hoàn thiện điều kiện sang giai đoạn được MSCI chính thức theo dõi.

Một trong những vấn đề đáng chú ý là giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại). Nhiều ngành vẫn áp dụng tỷ lệ sở hữu nhất định, trong khi không ít cổ phiếu chất lượng thường xuyên kín room, khiến nhà đầu tư quốc tế khó gia tăng tỷ trọng.

Khả năng tiếp cận thị trường cũng là điểm cần cải thiện. Việt Nam vẫn chưa có thị trường giao dịch VND ngoài lãnh thổ, trong khi các công cụ phòng hộ tỷ giá còn hạn chế. Theo VNDirect, việc nâng cao mức độ tự do hóa thị trường ngoại hối sẽ là một trong những điều kiện quan trọng trong chặng đường nâng hạng.

Bên cạnh đó, quyền bình đẳng của nhà đầu tư nước ngoài và khả năng tiếp cận thông tin bằng tiếng Anh vẫn cần được cải thiện. Điều này cho thấy MSCI không chỉ đánh giá quy mô hay thanh khoản thị trường mà còn xem xét trực tiếp chất lượng môi trường đầu tư.

2027-2029 là giai đoạn quyết định

Cơ sở hạ tầng giao dịch cũng đang được đặt vào trọng tâm cải cách. Việt Nam dự kiến đưa cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vào vận hành trong năm 2027. Cùng thời điểm, thị trường dự kiến triển khai giao dịch chứng khoán chờ về, tiếp tục đơn giản hóa thủ tục cho nhà đầu tư nước ngoài và nâng chất lượng công bố thông tin bằng tiếng Anh.

Đến năm 2028, Việt Nam dự kiến triển khai nghiệp vụ bán khống có đảm bảo. Các giải pháp liên quan đến room ngoại và công cụ thay thế cho những cổ phiếu đã kín room cũng được đặt ra.

Trong khi đó, năm 2029 được xem là mốc quan trọng trong kịch bản cơ sở, với trọng tâm là tăng mức độ tự do của thị trường ngoại hối, nâng khả năng chuyển đổi VND và phát triển giao dịch ngoại hối OTC.

Từ góc nhìn nhà đầu tư, việc được MSCI đưa vào danh sách theo dõi năm 2027 sẽ là tín hiệu quan trọng, bởi đây là bước chuyển từ kỳ vọng sang quá trình đánh giá chính thức.

Tuy nhiên, khoảng cách giữa “được theo dõi” và “được nâng hạng” có thể kéo dài 1-2 năm. Trong kịch bản tích cực, Việt Nam có thể lên thị trường mới nổi vào năm 2028; còn nếu theo kịch bản cơ sở của VNDirect, nhà đầu tư có thể phải chờ đến 2029.

Điều này cũng đồng nghĩa câu chuyện nâng hạng MSCI không chỉ nằm ở một mốc công bố, mà sẽ được phản ánh dần qua dòng vốn tổ chức, khả năng tiếp cận của nhà đầu tư ngoại và chất lượng vận hành thị trường trong những năm tới.