Chuyên gia cảnh báo giá dầu thế giới sắp bước vào đợt tăng sốc, kịch bản 125 USD/thùng không còn xa

Neal Dingmann, chuyên gia phân tích năng lượng tại William Blair, cảnh báo dầu có thể bước vào một đợt tăng giá đột biến, hay “super spike”, nếu căng thẳng nguồn cung tiếp tục leo thang.

Trao đổi với Yahoo Finance, ông cho biết khả năng này hoàn toàn có thể xảy ra, nhất là khi nhiều lãnh đạo doanh nghiệp dầu khí lớn cũng đang nói tới một mặt bằng giá cao hơn kéo dài trong những quý tới.

Theo ông, thay đổi đáng chú ý nhất hiện nay không chỉ là giá dầu vượt 100 USD, mà là ngưỡng giá được coi là “bình thường” dường như đã được nâng lên.

Trước đây, nhiều nhà phân tích thường sử dụng vùng 70 đến 80 USD/thùng làm mức giá trung bình của một chu kỳ dầu. Dingmann cho rằng con số phù hợp hiện nay có thể đã dịch lên 80 đến 90 USD/thùng, trong khi những giai đoạn trên 100 USD có thể xuất hiện thường xuyên hơn.

Cuối tuần qua, dầu Brent đóng cửa ở 109,86 USD/thùng, mức cao nhất kể từ tháng 5, trong khi dầu WTI của Mỹ đạt 101,41 USD/thùng.

Thị trường dầu vật chất ngày càng căng

Theo Dingmann, nguyên nhân đáng chú ý nhất không chỉ nằm ở tâm lý đầu cơ mà ở sự thắt chặt thực sự của thị trường dầu vật chất.

Các vụ tấn công tàu chở dầu liên quan tới Iran cùng chi phí vận tải biển lên mức rất cao đang khiến nguồn cung thực tế trở nên khan hiếm hơn.

Ông cho rằng những rủi ro địa chính trị giờ đây đã tác động trực tiếp đến việc dầu có thể được vận chuyển tới thị trường hay không, thay vì chỉ tạo ra một khoản “phí rủi ro” trên giá.

Reuters cho biết Brent đã trở lại gần 110 USD/thùng trong bối cảnh thị trường lo ngại các cuộc tấn công mới có thể tiếp tục cản trở nguồn cung từ Trung Đông, trong khi hoạt động lọc dầu của Nga cũng chịu thêm sức ép.

Kho dự trữ của Mỹ không còn nhiều dư địa như trước

Một yếu tố khác khiến thị trường dễ tổn thương hơn là khả năng can thiệp của Mỹ đã hạn chế so với trước.

Dingmann cho rằng việc giải phóng dầu từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược Mỹ khó tạo ra tác động lớn như những năm trước, bởi lượng dự trữ hiện đã xuống mức thấp nhất kể từ đầu thập niên 1980.

Điều này khiến khả năng dùng nguồn dự trữ để nhanh chóng bù đắp một cú sốc lớn về nguồn cung trở nên hạn chế hơn.

Trong khi đó, không chỉ dầu thô tăng giá. Các sản phẩm tinh chế như diesel và dầu sưởi cũng đang chịu áp lực lớn, phản ánh tình trạng thiếu hụt ở khâu lọc dầu và vận chuyển.

Dingmann dự báo diesel, xăng và nhiên liệu sưởi có thể tiếp tục lập mức cao mới khi nhu cầu mùa đông tăng lên.

Doanh nghiệp dầu khí hưởng lợi lớn

Ở chiều ngược lại, giá năng lượng cao đang tạo ra dòng tiền lớn cho các nhà sản xuất dầu khí Mỹ.

Theo Dingmann, nhiều công ty năng lượng mà ông theo dõi đã ghi nhận dòng tiền tự do ở mức kỷ lục trong quý II và các kỷ lục mới có thể tiếp tục xuất hiện trong quý III hoặc quý IV.

Goldman Sachs vẫn dự báo dầu hạ nhiệt

Dù vậy, không phải tổ chức nào cũng cho rằng mức hiện tại sẽ duy trì lâu dài.

Goldman Sachs mới đây nâng dự báo Brent tháng 12/2026 lên 90 USD/thùng, từ 85 USD trước đó. Dầu WTI được dự báo ở khoảng 81 USD/thùng, thấp hơn đáng kể so với mức giao dịch hiện tại.

Ngân hàng này vẫn giữ kịch bản cơ sở rằng thị trường sẽ dần thích nghi với những gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông.

Tuy nhiên, trong kịch bản xấu hơn, nếu cơ sở hạ tầng dầu khí bị phá hủy, các vụ tấn công tàu vận tải gia tăng hoặc phần bù rủi ro địa chính trị duy trì ở mức cao, Brent có thể leo lên khoảng 125 USD/thùng.

Khoảng cách lớn giữa dự báo cơ sở và kịch bản xấu cho thấy thị trường dầu hiện phụ thuộc rất mạnh vào diễn biến địa chính trị.

Với Dingmann, rủi ro đáng chú ý nhất lúc này không phải giá dầu có quay lại vùng 70 USD hay không, mà là liệu nguồn cung có đủ ổn định để ngăn một cú “super spike” mới khi thị trường đang ở sẵn quanh ngưỡng 100 USD/thùng.