Chuyên gia dự báo mới nhất về tỷ giá trong quý II

Theo báo cáo mới công bố của Công ty Chứng khoán MB (MBS), tỷ giá USD/VND tiếp tục duy trì sự ổn định trong bối cảnh thị trường phải đối mặt với nhiều yếu tố gây áp lực, bao gồm lạm phát gia tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.

MBS cho biết áp lực lạm phát gia tăng đã củng cố kỳ vọng của giới đầu tư rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện dự báo Fed sẽ không điều chỉnh lãi suất trong năm 2026, đồng thời định giá khoảng 40,4% khả năng cơ quan này sẽ tăng lãi suất trở lại từ tháng 3/2027.

Dù phải chịu tác động từ nhiều yếu tố bất lợi, trong đó có mức thâm hụt thương mại gần 14 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm và áp lực lạm phát gia tăng, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng vẫn giữ được sự ổn định trong tháng 5.

Theo các chuyên gia MBS, một trong những yếu tố hỗ trợ đồng VND là mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao. Trong tháng 5, tỷ giá liên ngân hàng hầu như đi ngang và chỉ dao động trong vùng hẹp từ 26.309-26.368 VND/USD.

Kết thúc tháng, tỷ giá liên ngân hàng đạt 26.313 VND/USD, giảm nhẹ 0,14% so với cuối tháng 4 và tăng 0,16% so với đầu năm. Trên thị trường tự do, tỷ giá cũng giảm 1,3% trong tháng, xuống còn 26.425 VND/USD, tương ứng giảm 1,9% so với đầu năm.

Trong khi đó, tỷ giá trung tâm chỉ tăng nhẹ 0,1% so với cuối tháng trước, lên 25.139 VND/USD và tăng 0,06% so với đầu năm.

Mặc dù vậy, MBS cho rằng tỷ giá USD/VND vẫn sẽ đối mặt với một số áp lực trong thời gian tới. Theo đó, giá dầu thế giới duy trì ở mức cao được dự báo sẽ tiếp tục hỗ trợ đà tăng của đồng USD, qua đó tạo thêm sức ép lên tỷ giá trong nước.

Bên cạnh đó, đồng bạc xanh còn được hậu thuẫn bởi kỳ vọng Fed sẽ kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao. Thậm chí, một số quan chức Fed đã bày tỏ quan điểm ủng hộ khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát không giảm về mức kỳ vọng.

Ngoài yếu tố quốc tế, cán cân thương mại cũng là vấn đề cần theo dõi khi tốc độ tăng trưởng nhập khẩu vẫn cao hơn đáng kể so với xuất khẩu nhằm phục vụ nhu cầu sản xuất trong nước. Dù hoạt động xuất khẩu được kỳ vọng cải thiện từ cuối quý II khi bước vào mùa cao điểm, MBS cho rằng mức cải thiện của cán cân thương mại trong thời gian tới sẽ không quá lớn.

Các chuyên gia của MBS cũng lưu ý rằng chi phí vận chuyển tăng mạnh trong ngắn hạn, cùng với xu hướng mất giá của đồng nội tệ trong bối cảnh đồng USD phục hồi, có thể làm gia tăng rủi ro nhập khẩu lạm phát.

Trên cơ sở các yếu tố trên, MBS dự báo tỷ giá USD/VND trong quý II/2026 sẽ dao động trong vùng 26.350-26.700 VND/USD, tương ứng mức tăng khoảng 0,3%-1,6% so với đầu năm.